文/福布斯中国
“四亿多元营收，只有百万级净利”，这是上海逸思医疗科技有限公司（以下简称逸思医疗）创始人、董事长聂红林在高端医疗器械领域创业8年后，即将冲刺资本市场的账面战绩。
“在中国医疗器械产业中，逸思医疗可能是唯一一家销售收入实现了大几个亿以后，还在盈亏平衡线上奋斗的奇葩公司，但这既是我们的真实写照，也是公司的战略选择。”聂红林自我调侃地说。
刚结束初创阶段，逸思医疗的净利润虽然还是很低甚至是不稳定的，但业绩的高速增长和科技含量仍足以诠释企业的内在价值。
逸思医疗创始人、董事长聂红林。图片来源：DR
高瓴资本联席首席投资官、高瓴创投生物医药及医疗器械负责人易诺青表示：“在微创外科手术器械这个研发和生产壁垒高、进口替代空间大的领域，以逸思为代表的领军企业，多年来高度重视产品质量和创新，不断推出解决临床需求的高质量与创新产品组合，为临床及患者提供更加优质的微创外科手术综合解决方案。我们期待与逸思医疗长期携手，通过持续的战略和资源支持，帮助公司在微创外科手术器械创新领域不断迈上新高度，创造更大价值。”
“确实如此。像高瓴资本这样在医疗健康领域中，持续坚持大规模投资的机构，特别具有长远的战略眼光。在与他们的第一次交流中，我们就能感受到他们对整个微创外科领域以及相关产业都有非常全面、系统的研究和理解。”聂红林说。
硕果低垂，很多人在模仿抄袭的情况下就能快速收获市场与利润，有必要非得自己做原创研发吗？在高端医疗器械领域，这是普遍心态。
对于只身创业的聂红林来说，比投入巨额真金白银做研发更大的压力，源自于产业环境所折射的价值理念或投资理念。
更何况医疗器械领域创新的风险，比其它产业高十倍甚至百倍，前期的创新投入金额巨大，但回报周期漫长，通常需要3－5年产品才能上市；虽然微创外科技术在欧美国家已经被广泛普及，但中国微创外科技术的推广普及仍处在早中期阶段；虽然微创外科手术器械的市场潜力巨大，但核心产品仍由美敦力、强生等外资品牌占据主导地位。
聂红林说：“2011年创业初期，国内微创外科领域基本被进口品牌垄断，国产品牌是一片空白。绝对的垄断必然产生垄断价格，所以当时进口医疗器械的成本非常高，导致手术成本居高不下，进而导致微创外科技术的推广普及缓慢，这种进口垄断的状况客观上阻碍了微创技术的进一步推广普及。”
如何用更低的成本提供更高品质的先进微创外科器械产品，进而辐射国际影响力？看似一道选择题其实别无选择。
聂红林说：“因为只有持续坚持研发投入、坚持技术创新的战略，未来才有机会成为中国医疗器械产业的领军企业。并且从全球的经济发展来看，走低端复制路线的市场增长速度和空间是有限的。解决之道就是，用更低的成本、提供更高品质、更先进技术的高科技产品。逸思医疗的发展战略重点就是要在技术创新这个方向去深度挖掘，不惜重金。”
“八年下来，能坚持初衷活下来，这确实是一个非常艰难的过程，我们也很幸运。但我就是想要用更低的成本、提供更高品质、更先进的技术和产品。”
注定艰难险峻的赛道，会有资本甘愿买单吗？“我始终觉得，我应该去创造一个中国自己的国际高端医疗器械品牌，做广大患者用得起的高品质的微创外科产品。创业至今，目标就是要把逸思医疗打造成高端医疗器械领域的‘华为’，打破进口品牌垄断。”
做高端医疗器械领域的“华为”，在资本市场上，这样的发展战略曲高和寡，绝大部分的资本并不认同。这也导致逸思医疗的早期融资遭遇了巨大的考验。聂红林回顾了早期寻求融资而遭遇变故时，自己不得不抵押个人房产、贷款给员工发工资，才让企业得以为继的痛苦经历。
聂红林很清醒，从相当多资本的角度看，企业至少应该先获得一部分的净利润、建立起自我造血的能力，用自有资金来支持企业的持续发展。但这样的投资理念，无疑与致力于在高端医疗器械领域创新发展的企业愿景格格不入，为企业的融资之路树起了一道高墙。
但是，“要在高端医疗器械领域，做有临床价值的创新”，是聂红林创立逸思医疗的初衷。也正是因为这个不被很多人理解或看好的初衷，消耗掉了本来应该成为净利润的过亿元毛利。也正基于此，资本市场对逸思医疗的估值一直是处于一种非常严重的低估状态。
事实上，从健康医疗产业的发展历史来看，逸思医疗创业的初期也是产业资本迎来爆发前的寂寞期。
高瓴资本创始人兼首席执行官张磊曾公开表示：2012到2016年这4年应该说都是很寂寞的，过去几年它才迎来一个爆发。所以说，一定要有长期主义的心态。最有生产力的是，最好的科学家认真的去做研究。高瓴坚定重仓健康医疗行业，在这个行业已经投资了1200亿元。
带领逸思医疗穿过死亡谷的聂红林说：“拼搏在走向伟大企业的道路上，我们无法奢望得到所有资本的认同和支持，只要得到那些真正有战略眼光和产业愿景的资本的认同就足够了。”
创业近9年后，2020年8月，继1.5亿元B+轮融资后，逸思医疗又完成了数亿元C轮融资。这轮融资的投资方正是高瓴资本。
聂红林说：“本来B+轮融完后，在企业上市之前就不准备再融资了。但是根据第三方的建议，为了使公司财务数据符合上市审核的标准，就要多留点利润，要我们在研发投入上踩一脚刹车。这个建议让我们很难受。”因为科学家出身的聂红林，对在高端医疗器械领域当中投入创新研发有着发自内心的激情。在和高瓴沟通后，双方对于持续重金投资创新研发的观点完全一致。特别是，高瓴资本在医疗器械产业已经取得非常多的成功案例，这对逸思医疗的创新创业理念提供了非常重要的成功例证。
聂红林说：“那我们就很坚定地回归到我们自己本来想要走的道路上，不要为了上市而减少研发投入。本来我们已经做好了将研发投入适当压缩的预案，但高瓴资本的加持，让逸思医疗能够一如既往的释放研发活力。
近9年的创业，逸思医疗已经从带着一台样机去敲投资机构的大门的产业新兵，到拥有190多个专利的四大产品线，并在细分领域超越同行、成为国产品牌的领军企业。逸思医疗已经完成了多款高值耗材产品的研发及生产，包括easyEndo腔镜吻合器、easyUS超声切割止血刀系统等，在竞争激烈、外资品牌占据主导地位的外科手术器械市场，尤其是腔镜吻合器市场中迅速成长为国产品牌的第一。
创业即将进入第十个年头，逸思医疗艰难走过了从0到1的初创阶段，开启了从1到1000的高速成长阶段之门。聂红林希望在合适的时间，带领逸思医疗尽快登陆资本市场。
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