国家统计局最新数据显示，2025年1-4月，全国规模以上企业白酒（折65度，商品量）产量130.8万千升，同比下降7.8%。其中，4月产量28.1万千升，同比下降13.8%。
记者注意到，2016年以来，白酒产量逐年下滑。据国家统计局数据，我国白酒产量在2016年达到1358.4万千升的高点，此后便开启逐年下滑模式，2024年我国白酒产量为414.5万千升。
随着白酒产量的持续下滑，行业整体踏入存量竞争阶段。有白酒上市公司5月就公开表示：酒类消费供需结构出现了转移和分化，酒类消费市场进入到存量期；舍得酒业（600702.SH）也在近期提及“行业挤压式存量竞争不断加剧”。
一位白酒上市公司高管表示：“行业调整短期会增加企业经营难度，导致行业竞争加剧，但对于行业健康度提升也有积极作用。”
白酒产量逐年下滑，中小酒企“存量厮杀”加剧
国家统计局数据显示，2024年，全国规模以上企业累计白酒产量（折65度，商品量）414.5万千升,同比下降1.8%；2024年12月,规模以上企业白酒（折65度）产量47.4万千升,同比下降7.6%。
来源于东莞证券研究所
这是白酒产量持续下滑的第八个年头。产量收缩的原因，在白酒分析师看来，主要在两方面：一是2012年“禁酒令”出台以来，“三公”消费被严格控制，白酒行业步入调整阶段；二是在消费结构升级背景下，“少喝酒，喝好酒”的观念被越来越多的消费者认可。
于是，在这个存量市场的角逐中，近年来不少竞争力弱的酒企面临出局。比如昔日的“徽酒一哥”安徽双轮酒业有限公司因不能清偿到期债务，且明显缺乏清偿能力，无奈进入破产重整中；被称作“一代酒王”的宋河酒业破产重整的报道见诸报端。此外，运酒集团等酒企破产的消息也甚嚣尘上。
在白酒上市公司中，营收规模排名靠后的酒企日子也不太好过，有酒企净利润断崖式下滑，也有酒企处于亏损态势。比如ST岩石（上海贵酒）2024年亏损超2亿元，同比下滑超349%，今年一季度业绩持续亏损；金种子酒2024年亏损超2.5亿元，同比暴跌超1067%，今年一季度仍持续亏损。
此外，舍得酒业2024年净利润同比下滑超80%，今年一季度净利润同比下跌超37%；酒鬼酒（000799.SZ）2024年净利润同比下滑超97%，今年一季度净利润同比大跌超56%；天佑德酒（002646.SZ）2024年净利润同比下滑超50%，今年一季度净利润同比下滑超37%。
规上酒企销售收入整体增长，行业分化加剧
虽然白酒产量逐年下滑，但我国规上酒企销售收入、利润规模呈增长态势。东莞证券统计数据显示，2015-2024年，我国规模以上白酒企业累计销售收入从5558.86亿元增至7963.84亿元，年均复合增速为4.08%。
来源于东莞证券研究所
2015-2024年，我国规模以上白酒企业累计利润从727.04亿元增至2508.65亿元，年均复合增速为14.75%。2024年我国规上白酒企业的销售收入与利润整体同比仍分别增长5.3%与7.8%。
来源于东莞证券研究所
“整个行业进入调整周期之后，存量挤压市场下，头部名酒由于品牌、品类、产区规模等优势，势能不断走强，进一步挤压区域酒企的市场份额，从而使得头部酒企的业绩保持较高的增速。”一位白酒行业分析师对南都湾财社记者表示。
确实，从近几年业绩来看，贵州茅台（600519.SH）、五粮液（000858.SZ）、泸州老窖（000568.SZ）、山西汾酒（600809.SH）等头部酒企的业绩持续稳健增长。
不过，尽管是头部酒企，在行业调整周期下，也有业绩增长降速的趋势，比如2024年五粮液、泸州老窖的营业收入及净利润均呈个位数增长，一季度业绩增速也趋缓。
存量竞争之下，头部酒企也主动降速。贵州茅台在充分考虑行业形势、自身产能、市场环境和公司长期战略布局的基础上，制定了2025年度收入增长9%的目标。不同于2024年的“营业总收入力争实现两位数增长”，五粮液在2025年的发展目标中强调“营业总收入与宏观经济指标保持一致”；也不同于2024年初定下的“实现营业收入同比增长不低于15%”的目标，泸州老窖在2025年经营计划中表示，经营目标为全年营业收入稳中求进。
采写：南都·湾财社记者 张海霞
