文丨小李飞刀
百万级召回潮，充电宝的舆论还在发酵。6月26日，民航局紧急通知，禁止携带没有3C标识的充电宝乘坐境内航班。
但从资本市场层面看，行业头部品牌安克创新的股价，似乎并未受到行业地震影响，反而在民航局的通知后逆势突破。
这背后，可能是一场良币驱逐劣币的大洗牌。
【百万召回真相】
6月20日，安克创新发布公告，决定召回七个型号的71万余件充电宝。随后又在美国、日本等国家宣布召回，总召回规模超过百万。
其中，71万件充电宝召回原因是公司采用“某供应商”部分批次的行业通用电芯，但该供应商未经安克同意，擅自变更了原材料。
据界面新闻求证，出问题电芯供应商正是来自安普瑞斯（无锡）有限公司。这家公司作为国内多家充电宝企业主流供应商，包括罗马仕、绿联科技、倍思科技、小米等厂商。
为此，安克创新提供给消费者的解决方案是退货退款、换货、代金券补偿三选一，并免费给消费者邮寄防火袋，方便用户安全寄回。公司还向媒体回应称，此次召回的7个型号仅是其全球100多个在售充电宝型号中的一小部分，整体影响有限且可控。在电芯供应链上，公司近期与宁德新能源ALT达成战略合作。
这场行业召回风波，短期内虽会给头部企业带来一定经济损失，但从长远来看，将加速行业洗牌进程。
过去，充电宝市场鱼龙混杂，部分白牌、小品牌为抢占市场份额大打“价格战”，不惜将10000mAh产品价格压低至30元，甚至低于优质电芯成本，导致劣币驱逐良币现象频发。而此次大规模召回事件，很可能成为终结这场“价格战”的转折点，促使企业更加重视产品安全性能。
与此同时，这场召回风波也会加强消费者对于充电宝安全指标的重视。在民航局新规发布一周后，据京东平台数据显示，3C认证充电宝搜索量激增180%，销量前十品牌的认证覆盖率均超过90%。
可以预期的是，3C认证、产品质量、产品品牌会是消费者购买决策更为重要的指标，而不是单单只是价格。这场风波叠加2024年8月已落地的3C强制性指标，均会加速白牌、中小充电宝品牌退出市场，而现有头部品牌的市场集中度将进一步提升。
祸兮福所倚，福兮祸所伏。本次召回事件料将不会重创安克创新，反而可能成为其转危为机的契机。
【从苦生意到高增长】
在充电宝行业将要加速洗牌之际，安克创新自身业务高成长性却是资本市场更为关心的。
事实上，安克创新所在的3C配件赛道并不是一门好做的生意。
一方面，作为3C主机的配套产品，消费者更注重功能性需求，不会给予配件很高品牌溢价，也就决定了单价相对较低。并且，全球手机市场换机周期也从最早的16个月延长至36个月，导致配件购买频次降低，自然也会影响一些需求。
另一方面，3C配件技术壁垒不高，产品大多可以模仿搞所谓微创新，白牌或中小品牌大量涌现，市场竞争激烈且残酷。据商启产业研究院，2024年中国手机配件企业高达48万家，市场格局分散，整合难度高。
尽管如此，全球3C配件却是一门大生意。据共研网数据，2024年全球充电器市场规模高达250亿美元，数据线为110亿美元，移动电源为33亿美元，拓展坞为15亿美元。
几千亿大市场，足以诞生一大批大市值公司。安克创新算是其中的典型代表，在这一赛道实现了持续高增长，市值更是突破600亿元。
2018-2024年，安克创新总收入从52.3亿元增长至247亿元，归母净利润从4.3亿元增长至21亿元，年复合增速均高达30%左右，且年年均保持双位数高增。
▲安克创新历年归母净利润走势图，来源：Wind
2025年一季度，公司营收同比再增37%，归母净利润同比大增60%。可见，公司业绩基数越来越高，但丝毫没有减速放缓，表明公司成长性十足。
与此同时，安克创新盈利能力也在走高。截至2025年一季度末，公司销售毛利率为43.3%，较2021年累计上升了7.5%。不过，这相较于2015-2018年超50%的水平还有一定差距，主要原因为收入结构发生了明显变化——充电储能业务占比减少，智能创新类与智能影音类占比份额有所提升。
最新净利率为8.75%，处于最近几年高位水平，高于同行绿联科技的8.1%，在竞争激烈的赛道中表现不俗。
在一门难做但市场很大的生意中，安克创新杀出来了，一路高歌猛进。
【靠两招吃足红利】
安克创新之所以能够崛起，主要得益于在过去十多年中吃足了市场红利。
首先是海外市场爆发红利。与国内众多3C配件企业不同，安克创新自2011年成立之初便开始布局海外跨境电商，早早入驻全球最大电商平台亚马逊，成功打开了北美与欧洲市场。
对于线下渠道布局，安克创新先是与占据美国办公用品市场半壁江山的史泰博合作，随后又成功进驻沃尔玛、百思买等大型连锁零售渠道，推动海外收入持续增长。公司以海外市场为大本营，历年贡献收入占比超过九成，后来反哺发展国内市场，但占比始终没有超过5%。
其次是3C相关品类横向扩张。公司创始人阳萌早年间提出“浅海理论”，即避开巨头垄断的“深海”领域（如手机、电脑），聚焦成长空间大、创新机会多的细分市场（如充电宝、储能设备），通过技术创新打造差异化爆品，建立品牌护城河。
安克创新发展轨迹亦是如此，首先在市场规模较大的充电宝领域站稳脚跟，随后逐步拓展至智能创新类、智能影音类和储能等多元化业务，过去五年均保持了30%左右的增长。
当然，安克创新取得的战果，离不开核心竞争力的打造，也为未来业绩增长奠定了基础。
一是成本控制能力。公司将生产制造环节外包，自身主要负责研发与品牌建设。事实上，国内头部3C配件龙头品牌均采用外包生产，因为涉及商品种类繁多，不同类别产品工艺又悬殊较大，自建产能没有规模优势，制造成本反而会更高一些。
与其它竞争对手不同，安克创新通过入股等方式深度捆绑核心供应商，成为利益共同体，成本控制与生产管理相对可控一些。比如，2017年安克创新向充电类供应商欣旺达定向增发，2018年投资为Anker品牌提供充电器芯片的南芯科技，且入股了氮化镓功率芯片公司纳微半导体等。
除生产环节外，安克创新销售费用率也持续优化，从2017年最高的33.4%大幅降至目前的21.4%。
二是品牌溢价能力。相比竞争激烈的国内市场，海外市场对3C配件的品牌认可度更高一些，亚马逊平台上同类产品的售价通常比国内高出30-70%，毛利率也明显优于京东、天猫等平台。安克创新海外市场占比相当高，盈利能力也更高。
此外，安克创新在研发投入上不遗余力。研发费用从2016年的1亿多元持续增长至2024年的21亿元，研发费用率从4.2%提升至8.5%以上，远高于绿联科技等竞争对手。
▲安克创新VS绿联科技研发费用率，来源：Wind
持续投入带来一些技术成果，品牌也就有了溢价基础。在国内市场，安克创新充电宝售价区间大致为99元至779元（天猫旗舰店），直接竞争对手品胜电子、绿联电子的定价分别在59-378元、59-559元。
总之，安克创新在3C配件行业拥有现在的市场地位并非偶然，而是过去十余年持续构建核心竞争力的结果。而本次召回事件也只是企业发展长河的一个小插曲，不会动摇业绩增长基本盘，反而将加速行业洗牌，推动市场朝着强者恒强的方向去演进。
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