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今天盘面上Deepseek题材持续发酵，AI应用相关概念股同步上涨，上证指数收涨0.56%报3322.17点，中证A500涨0.45%，市场全天成交1.76万亿元，超4100股上涨。行业板块方面，计算机、传媒、商贸零售领涨，仅电力设备、煤炭、公用事业下跌。
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行情上来看，AI下游应用也呈现出扩散趋势。受Deepseek持续催化，AI医疗、AI制药等相关标的表现亮眼。上周恒瑞医药发布公司内部全面推进Deepseek应用的通知，AI在医药行业的应用前景也受到关注。
具体来说，AI在医药行业的应用领域包括药研（化合物及抗体筛选、临床研究效率提升等）、供应链质控（基于AI的各环节数据分析和交互等）、辅助诊断/术中导航（疾病相关图像及文字的处理和生成等）、数字基建（基于AI及大数据的高效办公等）等。
传统医药投资主线方面，板块已经连续调整四年，估值、业绩、资金面均已在底部。近期医保丙类目录年内出台、创新药支持鼓励政策落地、医保预拨付等政策暖风频吹，市场政策预期和企业经营景气度反转迹象明确，2025医药板块有望迎来整体性反转。
接下来3 月初将召开两会，商业医保落地方案、基药目录修订等相关主题热度提升，创新药或将借助商业医疗保险的覆盖，获得更好的支付条件。此外，医疗设备招标也在复苏进程中，将推动国产医疗设备企业盈利修复，板块低位可以关注生物医药ETF（512290）、医疗ETF（159828）和创新药沪深港ETF（517110）等标的。
算力侧，根据SIA的数据，2024年全球半导体销售额首次超过6000亿美元，达到6276亿美元，同比增长19.1%，预计2025年将继续保持两位数增长。
在四季度法说会上，台积电维持对AI需求乐观展望，预计从2024年开始的五年，公司整体营收CAGR达20%，其中AI加速器营收的CAGR约45%。
同时Deepseek自上线后迅速在全球范围内获得关注，多家国产GPU厂商宣布已完成与其的适配，其中硅基流动和华为云联合推出基于升腾云的Deepseek R1/V3推理服务，海光信息完成Deepseek R1/V3模型与海光DCU适配并正式上线，摩尔线程宣布成功部署Deepseek蒸馏模型推理服务等。
通过与Deepseek等国产大模型的适配，国内GPU对复杂AI任务的支持能力将得到验证和优化，有助于国内AI包括算力在内的全产业链发展，可以重点关注芯片ETF（512760）、半导体设备ETF（159516）和集成电路ETF（159546）。
通信ETF（515880）今日上涨0.65%，短期走出了一波反弹行情，修复了大部分前期受算力需求预期或将下修影响造成的下跌。
消息面上，谷歌母公司Alphabet近日发布声明称，计划在2025年投入约750亿美元用于资本支出，这个数字是2023年323亿元的两倍以上。考虑到行业在人工智能基础设施方面的大量资金投入，预计资本支出中的相当一部分将被用于推动人工智能业务发展。亚马逊首席财务官在财报电话会上表示，2024年四季度278亿美元的资本支出水平将在2025年“相对具有代表性”，以此为准，2025年的资本支出或将超过1000亿美元。
截至2025年2月7日，DeepSeek已与16家国产AI芯片企业完成适配。以华为升腾为例，其通过自研推理加速引擎，使DeepSeek模型在升腾硬件上达到与其他高端GPU相当的部署效果。当前推理端需求大幅增长，国产算力与大模型的适配度提升有望推动其在推理场景的应用。
海外云厂商继续拓展AI业务，资本开支持续上升，彰显对AI商业化发展的信心。国内AI随着头部企业拉动，中长期趋势同样向好。今年大模型推理需求或将大规模提升，AI应用从集中式云服务向海量终端扩散，长期来看板块投资机会依然向好。但短期相关板块涨幅较大，可以持续关注通信ETF（515880），遇回调可考虑布局。
黄金基金ETF（518800）今日上涨1.51%，节后累计涨幅超5%，上周累计净流入达3.77亿元。近期美元及美债利率显著回调，支撑金价再度走强。根据当前美国经济数据表现，其再通胀预期持续增强，从实际利率及抗通胀的角度来看，黄金依然走在上行通道中。
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消息面上，2月7日，金监总局发布《关于开展保险资金投资黄金业务试点的通知》。《通知》主要规定了试点投资黄金范围、试点参与主体、试点投资要求和监管制度。长周期来看，黄金与股债相关性不高，在险资投资组合中加入黄金有助于提高险资综合资产配置能力。金监总局开启险资投资黄金业务试点，对于保险公司资产负债管理的积极意义明确，对黄金需求或形成边际利好。
美国关税政策速度快于预期，后续政策不确定下避险情绪升温，通胀或将维持在较高水平。短期降息概率降低，市场预期2025年美联储降息次数为1次。但中长期来看，金价仍有望持续受益于流动性宽松及通胀上行预期，货币超发及财政赤字货币化背景下美元信用体系受到动摇，可以持续关注黄金基金ETF（518800）和黄金股票ETF（517400），逢低布局。
风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。
特约作者：国泰基金
