5月16日，东莞陶瓷企业马可波罗上会，接受ipo申请“大考”。
深交所时隔三个月宣布召开上市审议会议，引发资本市场强烈关注，马可波罗在信披平台也公布了最新的招股书，以及对问询的回复。
南都·湾财社记者注意到，从2022年递交申请以来，马可波罗的财务问题始终是深交所关注的重点。其间，2023年，马可波罗曾因财务资料中断ipo申请。本次“闯关”前，马可波罗报告期内连续两年分红总额达8.2亿元的消息，被市场热议。与此同时，马可波罗本次募资项目，被指与其实控人控股的四通股份曾非公开募资的项目高度相似。
业绩承压，报告期内连续分红8亿元
南都·湾财社记者注意到，招股书显示，马可波罗2021年至2023年的营收分别为93.6亿、86.6亿、89.2亿。归母净利润分别为16.5亿、15.1亿、13.5亿元，净利润出现连续下滑，2023年同比下滑了8.84%。最新版招股书显示，今年一季度营收、净利润双降。
与此同时，马可波罗2023年应收坏账约16亿元，且是计提了10.49亿元坏账准备的结果。
在业绩承压的年份，马可波罗进行了两笔高额分红，包括2022年度现金分红5亿元、2023年度现金分红3.2亿元。根据马可波罗解释，上述两笔现金分红的年度是指所分配的利润宣告及发放年度，按照利润分配归属，则分别属于2022年、2021年。根据该说法，这两笔分红也分别占到归属年份净利润的30.3%、21.19%。
今年3月15日，监管层表态，密切关注拟上市公司是否存在上市前突击“清仓式”分红等问题。在最新修订的发行上市规则中，亦将上市前突击“清仓式”分红等情形纳入发行上市负面清单。
据公开报道，新“国九条”明确指出，“突击‘清仓式’分红”的标准是：报告期三年累计分红金额占同期净利润比例超过80%；或者报告期三年累计分红金额占同期净利润比例超过50%且累计分红金额超过3亿元，同时募集资金中补流和还贷合计比例高于20%。目前，已有逾10家公司撤回ipo申请或终止ipo，其中多家公司因冲击ipo前出现大额分红受到监管关注。
募资项目存疑，称多余资金用于补流
据招股书，马可波罗本次募集31.58亿元，主要用于江西加美陶瓷有限公司智能陶瓷家居产业园（一期）、广东东唯新材料有限公司年产540万平方米特种高性能陶瓷板材项目、江西唯美陶瓷有限公司陶瓷生产线绿色智能制造升级改造、江西和美陶瓷有限公司建筑陶瓷生产线绿色智能制造升级改造等6个项目的建设。
据招股书，其近三年营收呈下跌趋势，产能利用率分别为2021年为92.65%，2022年为87.33%，2023年86.95%，连续下滑。在此情况下通过ipo募资扩能，也受到外界关注。
南都·湾财社记者注意到，在2023年3月2日递交ipo申报文件中，马可波罗拟募资40亿元，除了6个项目建设，还包括一项8.6亿元“补充流动资金”的募资申请。2023年9月28日，马可波罗因更新财务资料申请种植发行上市审核程序。
而在最新的招股书中，马可波罗删去了该项8.6亿元的募资申请，总募资金额降为31亿元。在说明中，马可波罗仍表示，“若本次发行募集资金少于上述投资项目的资金需求，资金缺口由公司以自筹方式解决；如果募集资金有剩余，将用于补充公司的流动资金。”
招股书显示，江西加美陶瓷有限公司智能陶瓷家居产业园（一期）建设项目，拟建设单条生产线产能为500万㎡，总投资金额6.74亿元，拟投入募集资金6.74亿元，工期36个月。该项目建设地点位于江西宜春市丰城市。
南都·湾财社记者注意到，据丰城市政府网站，该项目总投资6.54亿元，金额出现2000万的差异。在江西省企业备案投资项目登记信息表中，项目施工期为2022-2025年，据当地宣传该项目在2022年已动工，马可波罗已在包括江西加美陶瓷有限公司智能陶瓷家居产业园（一期）等本次募资的相关项目中，合计投入了11亿元。
值得关注的是，其本次募资所投用的项目之一“年产540万平方米特种高性能陶瓷板材项目”，被指曾在四通股份公司非公开募资中出现过。
马可波罗实控人黄建平系四通股份控股股东。2021年6月，马可波罗收购了四通股份的全资子公司广东东唯100％股权。
据四通股份2020年4月8日发布的《四通股份非公开发行股票募集资金使用的可行性分析报告（第三次修订稿）》，四通股份拟实施“年产800万平方米特种高性能陶瓷板材项目”的第一期，本期总投资额为8.48亿元，计划使用募集资金不超过5亿元。四通股份募资可行性分析报告显示，上述项目环评批复文件编号为东环建（2019）11866号。2020年6月，四通股份就该项目定增募资，广东东唯是募投项目主体。
据马可波罗最新招股书，其募投项目“广东东唯年产540万陶瓷板材项目”的补充说明中，该项目于2019年7月17日取得东莞市生态环境局出具的《关于广东东唯新材料有限公司特种高性能陶瓷板材项目环境影响报告表的批复》（东环建[2019]11866 号），后因改扩建，于2024年1月11日取得东莞市生态环境局出具的相关批复（东环建[2024]650号）。
仅过了一年，2021年5月，四通股份称因岩板价格下滑严重等原因，终止“年产800万陶瓷板材项目”一期，并把剩余募投资金全部用于补流。
2021年四通股份终止的项目，是否被马可波罗拿来参与“重新”募集资金，该募投项目是否具备前景？这些疑问再次成为市场关注的焦点。
采写：南都·湾财社记者 黄驰波
