3月29日，在2026中关村论坛年会“资本助力战略新兴产业论坛——药健康投资与发展主题活动”上，与会专家围绕中国创新药、医疗器械“走出去”的最新案例，探讨中国医药创新趋势、跨境并购、国际合作等关键环节，共同擘画中国医药健康产业迈向全球价值创造时代的新蓝图。会上，专家一致认为，中国医药健康产业正从快速追随转向体系创新，只有通过平台化整合、国际化人才配置和耐心资本护航，才能让中国医药健康产业真正从“局部突破”走向“全球价值创造”。
能力建设比资金更紧迫
当前中国创新药研发能力快速提升，但早期项目临床一期后被低价收购的“拔青苗”现象，成为制约产业价值释放的突出问题。
“我们谈拔青苗问题，核心不是钱，是能力。”康桥资本首席执行官傅唯在演讲中的这一判断，成为当天最受关注的观点之一。他直言，当前许多优秀的中国生物科技公司在完成临床一期后，因缺乏在美国做临床三期和商业化的能力，不得不以极低价格将早期产品授权给海外公司，眼睁睁看着后者在海外市场实现数十倍的增值。“这就是缺乏‘最后一公里’能力的代价。”
如何破解这一困局？傅唯分享了康桥资本的两大实践路径。一是在国内构建商业化平台，打造系统性的销售网络；二是对外出海，“我们不能只在一个市场实现商业发力，我们要在广阔的、全球的市场实现商业发力”。
傅唯认为，外界普遍将“拔青苗”归因于企业资金不足，这是一个误解。“钱永远不是这个行业最重要的问题。我们核心的问题是能力——有没有人在美国做过注册性临床，有没有人操盘过美国市场的商业化。”他举例说，那些从中国买走早期产品的海外平台，本质上不过是“有人”——拥有一批熟悉美国临床三期和商业化流程的专业团队。有了人，资金自然随之而来；有了资金和人才，找到好产品也不再是难事。
傅唯强调，必须要做到全球找人才，全球找资源，全球找市场。“只有这样，我们的资本才能够创造最大的价值，我们的产品才能够创造最大的收益，我们也才能够把整个生态系统构建得更加强大有力。”
从“局部突破”到“平台型机会”
在圆桌讨论环节，与会嘉宾围绕“中国创新药的全球化之路”展开深入对话。从过去几年中国创新药在全球舞台上的表现，到未来的技术赛道，嘉宾们一致认为，中国正在从快速的追随者成长为体系化的创新者，而“平台型出海”将成为下一阶段的核心模式。
新桥生物首席财务官雷鸣回顾了过去十年的发展脉络。他认为，2015年前后中国启动的相关的医药改革等一系列事件共同构成了创新药腾飞的起点。“人才、资本、药品三个要素在过去十年里都上了新台阶。归国科学家和海外专家来到中国，资本持续注入，创新水平快速提升。今天的成果，其实是五到十年前布局的收获期。”他指出，中国创新药出海已成为不可阻挡的大趋势。
面对“拔青苗”的问题，雷鸣指出，“我们要做的事情，就是帮助这些企业在全球价值链中向前推一步。从临床一期卖出去，变成在美国做完临床二期再走向市场，价值的创造起码提升十倍”。
雷鸣强调，平台化公司是扮演这一角色的关键。他以自己所在的公司为例，作为纳斯达克上市公司，拥有畅通的融资渠道和强大的国内产业网络，能够第一时间接触到中国最前沿的创新资产，同时汇聚顶尖的专业人才。“用资本和人才的力量，把中国的药向前推一步，让我们的合作伙伴共享其中的收益。”
云顶新耀总裁兼首席财务官何颖则认为，中国在临床开发速度和成本上具有显著优势，这得益于高效的患者招募体系、不断优化的审评审批流程以及有力的政策支持。“在欧美可能需要十年以上才能做出来的创新药，在中国可能以更短的时间和更低的成本完成。这对有专利期限的资产来说是一个巨大的优势。”
在谈到下一代技术赛道时，雷鸣和何颖都认为，中国在工程性改进领域具有明显优势。无论是抗体偶联药物、双抗、细胞治疗，还是人工智能驱动的药物发现，中国科学家在工程化能力上的确定性较高，存在弯道超车的机会。何颖特别指出，中国在迭代优化能力上具备独特优势，这些都将成为未来全球竞争的核心能力。
北京商报记者 王寅浩 宋雨盈
