铜价跌至去年2月以来最低点 短暂或回调但难抑下探趋势

21世纪经济报道记者 彭强 北京报道

受宏观因素与基本面弱势的双重影响，全球铜价近期开始大幅下跌，7月1日开始至今，伦铜连续3个交易日最低值都跌破8000美元/吨，来到2021年2月以来的最低水平。国内铜主力期货目前已经跌至6.1万元/吨左右，同样是2021年2月以来的最低水平。

这半年的铜价走势，前高后低。今年初，特别是春节前，铜价受到当时宏观形势向好的乐观情绪提振，延续去年的涨势。

3月，伦铜价格最高涨至10845美元/吨，创下多年来最高值；同期，国内铜期货最高突破75000元/吨，创下去年四季度以来的最高值。此后，铜价小幅回落后保持震荡走势，6月中旬开始大幅下滑。

7月5日早间，截至21世纪经济报道记者发稿，伦铜价格为8049.55美元/吨，国内铜期货价格61370元/吨，较今年3月的最高值降幅分别为25.78%和18%，较6月初的价格降幅也超过了15%。

6月上旬以来，铜价连续下行。图片来源：新浪财经

铜产品被广泛地应用于电气、轻工、机械制造、建筑工业和国防工业等领域，常能作为经济活动的前期指标。

华联期货研究员黄忠夏指出，公共卫生问题反复、地缘政治冲突以及美国进入加息周期等因素，导致铜价掉头向下。

上海钢联铜事业部分析师王宇向21世纪经济报道记者介绍称，近期铜价下跌明显，受多方面因素影响。

宏观因素方面，主要是市场通胀压力较大，美联储加息力度超过预期，市场对后市经济下行预期强烈；东欧地缘政治冲突持续，市场担忧情绪较浓。

在基本面因素方面，前期公共卫生事件反复对市场消费带来影响，终端家电和汽车等行业均出现弱势局面；另外电解铜产出持续回升，进口量出现增长趋势，国内电解铜供应压力增加，但消费端并没有起色，反而走向弱势。

对于铜价短期内的剧烈变动，给产业链下游的不同环节也带来了影响。

华泰期货指出，由于价格下挫相对猛烈，铜下游企业近期畏跌拒采严重；逢半年底结算，贸易商收货意愿也跌至谷底，直至上周五进入7月之后，成交情况出现回暖，且主要为贸易商货源流转，下游消费仍然未见起色。

王宇表示，近期铜价大跌，对市场冶炼企业而言，采购成本有明显下降，资金压力也有所降低，不过冶炼企业保值成本大幅回升；对流通环节来说，贸易流通性降低较多，因为铜价快速下降，部分头寸并未及时撤离，而前期拿货成本较高，终端出货意愿却较弱。

对于下游而言，将面临终端企业采购成品合同重新定价，甚至出现违约风险，价格持续走低导致铜下游企业拿货也十分谨慎。

华泰期货指出，预计本周消费情况仍难出现明显改观，但随着国内各类扶持政策出台并落地，需求预期在本月中下旬逐渐出现好转。

展望接下来铜市场的走势，王宇指出，美联储加息将持续发酵，市场担忧情绪依然较浓，说明通胀压力依然存在，经济下行风险较大，因此宏观面铜价依然是下跌为主。

7月和8月是铜的消费淡季，消费面受制约，加上近期现货供应压力逐渐增加，因此基本面同样支持铜价走弱；不过前期铜价下跌趋势过于明显，短期有回调现象。

王宇表示，三季度铜价大趋势依然下跌为主，中途有短暂回调迹象。

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