近日，薪资服务提供商权威机构发布的 6 月就业报告显示，私营部门就业岗位减少 3.3 万个，为 2023 年 3 月以来最低，远低于经济学家对随后官方报告的预期。
尽管有专家认为该数据可能与周四公布的官方非农就业报告差异较大，但仍显示私营部门经济放缓，与近期招聘放缓趋势一致。
这让市场猜测，若官方就业数据萎缩，美联储可能尽早降息—— 这是特朗普总统自入主白宫以来一直希望的结果。
6 月私营部门就业萎缩并非因大规模裁员。权威机构首席经济学家内拉・理查森指出，裁员现象仍少见，但企业不愿招聘、不愿替换离职员工，导致上月出现失业。
从行业看，失业岗位集中在专业和商业服务、医疗和教育领域；从企业规模看，小型企业失业人数最多，500 人以上的大型企业也未能幸免。这延续了过去一年半的趋势 ——劳动力市场招聘持续放缓。
LaborIQ 首席经济学家马洛里・瓦雄表示，裁员略有增加，但 “招聘量不足是失业率上升的主因”。联信银行首席经济学家比尔・亚当斯认为，关税上调、以伊冲突及政策不确定性，让雇主在第二季度招聘更加谨慎。
权威机构报告的参考价值存在争议，因它与官方就业报告常 “不同步”。例如 5 月，其疲软数据与官方报告差异显著。
这种分歧让经济学家对 6 月官方报告预测不一：
- 万神殿宏观经济专家奥利弗・艾伦认为，ADP 数据 “几乎无法预示官方报告结果”，因 2022 年方法修订后，预测误差平均达 8.7 万，最高 34.8 万，该机构维持 “私营部门就业增 10 万个” 的预测（前六月平均 18.7 万）。
- LPL Financial 的杰弗里・罗奇则表示，虽准确性存疑，但 “有助于确定长期趋势”。瓦雄也指出，两者 “都反映私营部门就业增长放缓或下降”。
疲软就业数据直接关联美联储降息决策，这是特朗普长期关注的焦点。他 6 月曾呼吁降息 10 次，称美联储不降息导致联邦政府支付巨额债务利息，并在致信鲍威尔时直言 “你们已让美国损失一大笔钱…… 应大幅降息”。
此前鲍威尔态度谨慎，称需 “等待并了解关税对经济的影响”，但当前数据可能促使美联储提前行动。
关于降息节奏：
- 罗奇认为，ADP 报告增加了非农数据意外下滑的可能，若结果弱于预期，“今年降息三次可能性上升”。
- 艾伦预计9 月首次降息；亚当斯则提到，金融市场预计年底前利率下调 0.5%-0.75%，若招聘低迷持续，秋季可能被迫降息。
他特别指出，2020-2025 年外国出生工人占劳动力增长的五分之四，特朗普对移民的限制或让下半年失业率比预期更稳定，令市场意外。
6 月权威机构就业报告引发对美国经济走向、官方数据前景及美联储政策的讨论。尽管与官方报告存在差异，私营部门就业增长放缓的趋势已清晰。
对美联储而言，疲软数据或成降息催化剂，背后既有特朗普的持续施压，也有经济自身的运行逻辑。无论周四官方报告如何，招聘放缓、企业扩员谨慎等问题，仍是美国劳动力市场未来需应对的挑战。
