首破3100美元/盎司,国际金价后市如何?

2025年03月31日23:02:04 财经 1808
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拉长时间来看,2025年至今,国际金价更已上涨超18%。2024年至今,黄金价格连续多次创下历史新高

文|《财经》记者 康恺

编辑|张威

继突破3000美元/盎司关口后,北京时间3月31日,国际金价再破3100美元/盎司大关。当日,伦敦现货黄金价格一度涨至3110.81美元/盎司的高位。

3月,国际金价累计上涨逾8%。拉长时间来看,2025年至今,国际金价更已上涨超18%。2024年至今,黄金价格连续多次创下历史新高。

与此前相比,国际金价上破3100美元/盎司的原因并无二致,依然是美国经济衰退、美国总统特朗普再征关税以及地缘政治冲突加剧。欧洲矿业基金Commodity Discovery分析师李冈峰对《财经》表示。

不只是黄金,在关税阴云下,市场于北京时间3月31日遭遇了“黑色星期一”。当日,欧亚股市重挫,日经收盘跌幅超4%,美债日元等避险资产飙升。

展望黄金后市,李冈峰表示,受美国经济、关税和地缘政治因素影响,未来国际金价有望继续走高,有机会升至3200美元/盎司。

本月,多家国际投行均已上调黄金目标价。高盛预测,到2025年底,国际金价将从3100美元/盎司升至3300美元/盎司。瑞银则将国际金价的目标价上调至3200美元/盎司。

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央行、投资者跑步购金

诸多分析认为,目前美国总统特朗普不断施加多轮关税、加剧贸易争端,推动了投资者买入避险资产,这使得国际金价不断上涨。

“在美国宣布对等关税前,市场的焦虑情绪一直在增强,黄金作为防御性资产的需求日趋旺盛。”KCM Trade首席市场分析师Tim Waterer表示。

新华社报道,3月26日,特朗普在白宫签署公告,宣布对进口汽车加征25%关税,相关措施将于4月2日生效。此前,他已宣布对进口钢铁和铝产品征收25%关税,并计划自4月2日起征收“对等关税”。

从央行购金角度来看,高盛在近期发布的一份研报中表示,2025年,各国央行购金需求有可能平均约70吨,高于此前预估的50吨。

上述报告还表示,自俄罗斯外汇储备遭到冻结以来,各国央行(尤其是新兴市场的央行)自2022年以来的黄金购买量增加了约四倍。高盛称,这是各国储备管理的结构性转变,短期内不会出现逆转。

从投资者角度来看,目前,美联储货币政策转向宽松,使得美债利率下降,这在一定程度上也推升了金价。一般而言,黄金被视作不生息资产,美债利率下降降低了持有黄金的成本。

世界黄金协会的数据显示,截至2月,全球黄金ETF连续第三个月实现流入,推动其资产管理总规模(AUM)和总持仓于月内分别增长4.1%和3.1%。

上述数据还显示,2月当月,全球实物黄金ETF大幅流入约94亿美元,实现自2022年3月以来最强劲的月度表现。

从中国市场的表现来看,虽然中国的黄金交易所交易基金(ETF)规模小于其他地区,但不断的资金流入已令其所占的份额有所上升。

世界黄金协会的数据显示,2024年,中国市场黄金ETF共流入约310亿元。2024年是中国黄金ETF需求最为强劲的一年。其中,2024年四季度,中国市场黄金ETF需求流入约150亿元,创下有史以来最强劲的季度表现。

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多家投行依旧看涨金价

在金价不断走高同时,多家投行依旧看涨金价。高盛预测,到2025年底,国际金价将从3100美元/盎司升至3300美元/盎司,预测范围在3250美元/盎司—3520美元/盎司之间。瑞银则将国际金价的目标价上调至3200美元/盎司。

中信证券研报称,当前黄金行情难言结束。从资金面看,目前黄金交投规模以及热度并未达到历史“最拥挤”区间,资金仍有进一步加仓空间。

高盛称,目前,各国央行对黄金需求高于预期,黄金ETF资金流入强劲,这些因素均在推动金价不断走强。

从央行购金角度来看,高盛预计,未来3年—6年,亚洲大型央行买家可能会持续购金。

瑞银则表示,有迹象表明,2025年,全球央行购金意愿和需求仍然强劲,全年购买量可能再次接近近几年来的每年1000吨的水平。

从黄金投资角度来看,瑞银称,黄金ETF资金流入以及对金条和金币需求或继续推升金价。

不过,高盛则提醒称,黄金投机性仓位或日趋正常化。

对于投资者将如何购金?高盛称:“我们重申对黄金交易的长期建议。如果两个潜在事情发生,将提供更加有利的购金入场点。”

该行表示,首先,虽然当前黄金供需结构性进展的局面不易改变,但俄罗斯与乌克兰如果达成和平协议,可能会引发黄金投机性抛售;其次,从资本流动角度来看,潜在的大幅股票抛售也有可能影响金价。

有市场人士建议,如果看涨黄金,个人投资者可以长期定投黄金ETF品种,这样就可以摊平成本。因为只要黄金价格整体重心持续向上,便会有收益。

与此同时,他也提醒称,目前基于黄金所衍生出的互联网上的投资产品的确比较多,这显然也反映出了人们对于黄金的持续关注。不过,对于这些品类繁多的投资标的尽量不要用过多资金进行尝试,应尽可能选取信用风险比较低的品种进行投资。

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责编 | 杨明慧

封图来源|视觉中国

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