上周和大家说外资真的信了德银的研报或者外资也有类似的想法，很多散户还嗤之以鼻，在大家对牛市还犹犹豫豫的时候，外资和机构资金已经在加速买入，上周恒生科技指数已经进入技术性牛市（底部反弹超过20%），今天恒生科技指数再次大涨近3%，已经逼近去年的高点，今天南向资金爆买160亿。
相比而言，a股才刚刚爬出1月初砸的深坑，从过去两年的走势来看，港股一般是领先于a股，再加上a股向来有“春季躁动”的说法，两会前易涨难跌，所以我觉得a股有补涨的需求。
当然，a股、港股的结构不同，恒生科技牛市主要由互联网、半导体、造车新势力等力量推动，a股的中小盘股指数、人工智能相关的板块走势一点不比港股差。但我觉得港股大盘的走强意味着风偏回暖，这对a股大盘也是适用的。
雷军说过一句经典的话-风口上的猪也会飞，股市也一样，牛市需要叙事，有叙事才会有资金的合力。与其质疑、嘲讽叙事，不如早信，否则等股市都涨起来了再追进来，就会被早信的人出货给你。
中国近几年取得的产业升级的成就大家有目共睹，新能车出口暴增让中国一跃成为汽车强国，这还没有让外资彻底改变对中国的信心，但量变形成质变，《黑神话悟空》、六代机、美国人涌入小红书以及年底让美股科技股崩盘的deepseek，终于开始扭转内外资对中国经济和资产的信心。
当然，这并不意味着一切就好起来，外资不会一直唱多、做多中国资产。事物的发展是波浪式前进、曲折式上升的，后面股市过热回调后，又会出现悲观的叙事。但我们来股市是赚钱的，不是负责正确的，一年能有几个赚钱的窗口期，有了就要珍惜。
回顾18年以来的宏大叙事：18年贸易战和股市大熊市让“中美脱钩”、“修昔底德陷阱”成主流叙事；19年到21年白酒、医药和“新半军”高端制造牛市让产业升级、消费升级成为主导定价的叙事；22年以后，房地产、股市陷入漫漫熊途，物价低迷、消费低迷，让“通缩”、“日本化”成为主流叙事；而现在，德银认为中国正处于1980年代初期的日本，正要进入一个大的繁荣期，而不是1989年的日本。
中国还是那个中国，人民还是那些人民，但叙事来回换了几轮，从极度悲观到极度乐观循环往复。我们总以为当前的叙事描述了未来五年乃至十年的景象，但实际上只是资产下跌的背景下大家内心悲观的一种长期映射。
股市具有反身性，资产价格的下跌会强化大家对悲观叙事的相信，从而进一步导致股市下跌，这就形成了恶性的螺旋式杀跌。反过来也一样，叙事和资产价格互相强化，大家相信ai的趋势，ai板块上涨，带动一级市场回暖，会有更多的资源流入到ai，从而促进ai产业进一步繁荣，这就是股市积极的一面。
你相信什么，你就会看到什么！时来天地皆同力，运去英雄不自由。
常常看我文章的朋友应该知道，我是周期派，坚信万物皆周期、风水流轮转，没什么会一直涨，也没什么会一直跌。资本是逐利的，贱取如珠玉、贵出如粪土，资产跌出价值就会有资金买入，唱多的故事就会多起来，没别的，就是要吸引资金买入，来让利润奔跑。
我们是来股市赚钱的，不是纠结对错的，要半分清醒半分醉，当大家都信了要及时离场。由于东大的影响力增强，和美国潜在冲突可能会增大，导致摩擦加剧，再加上未来a股过热，叙事和资产价格会转向也说不定。
再来看今天的重磅消息：
周末三大运营商全面接入deepseek开源大模型，能够提高云厂商上架率，之前idc空置率比较高，这样能够提高云厂商盈利和毛利率。
如何区分不同云厂的受益逻辑？
根据机构的观点：云厂分为中小公有云、大厂公有云、私有云，其中1）中小公有云受益于“2c用量爆发→流量外溢+模型开源→利好中小公有云”，他们能短期能分到公有云的份额，尤其是一些蒸馏版模型的推理需求，同时它们收入弹性更大、在报表上的反应也更快。但是，中小公有云的扩容资金实力弱，软件优化调度能力也更弱，长期来看依然面临着和大厂的竞争劣势；2）大厂云和私有云受益于“2b用量爆发→对安全性/稳定性的要求更高→利好大厂公有云、私有云、私有化部署”，大厂云无论是在硬件还是软件的能力上显然都具有更强的优势，例如能部署满血版的r1、能提供更低的api价格、能集成联网搜索、知识库等功能。并且，考虑到b端部署iim对云能力的要求，企业还是会优先选择hw云、阿里云、火山云这种大厂。
假期金山云、阿里就已经大涨，节后a股优刻得、青云科技等中小公有云连续涨停，今天三大运营商也大涨，中国电信盘中一度涨停。
今天午盘，豆包发布视频生成实验模型“videoworld”。据介绍，不同于sora、dall-e、midjourney等主流多模态模型，videoworld在业界首次实现无需依赖语言模型，仅通过“视觉信息”即可认知世界，也就是说，videoworld可通过浏览视频数据，让机器掌握推理、规划和决策等复杂能力。团队实验发现，仅300m参数量下，videoworld已取得可观的模型表现。
受该消息刺激，a股视觉认知概念股午后大幅走强，创业板星宸科技直线拉升涨停，全志科技、富瀚微soc芯片纷纷大幅冲高。
算力成本的下降是一种必然的趋势，这样应用才能爆发，只不过这一次由国内的厂商发布，打破了美国的垄断，给市场带来震撼才会如此之大。openai的奥尔特曼称，据估计，使用ai的成本约每12个月下降10倍。奥尔特曼还提出两点：ai模型智能程度大致等于开发资源的数量、线性增长的智能创造的社会经济价值将超指数增长。openai宣布将全力布局ai智能体，科技巨头也在加大相关投资。
据报道，从腾讯方面了解到，腾讯云将建设首个中东数据中心，拟投资超1.5亿美元，用于基础设施、资源和相关投资建设。
在人工智能行动峰会召开前夕，法国总统马克龙当地时间2月9日宣布，未来几年将在人工智能领域投资1090亿欧元。
最后简单看下盘面，截至收盘，上证指数涨幅为0.56%，创业板指涨幅为0.44%，港股恒生指数涨幅为1.84%，恒生科技指数涨幅为2.65%。两市成交额缩量至1.75万亿，超过4100家上涨，140家涨停，赚钱效应来到了近期的新高。
分行业来看，计算机、传媒、商贸零售、社会服务、通信的行业领涨，电力设备、煤炭、公用事业三大行业下跌。
风险提示：
股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考
