一、现货与期货价格走势及基差情况
近期甲醇江苏市场基准价达到2680.0元/吨，较一个月前上涨了160.0元/吨，表现出在现货市场的较强态势。然而，甲醇期货主力05合约价格为2589.0元/吨，最近一周却下跌了118.0元/吨。这种现货涨期货跌的现象使得基差扩大到91.0元/吨，且最近一周基差就增加了30.5元/吨。与往年同期相比，当前基差处于中性偏高位。这一方面反映出市场对于现货市场的短期看好，可能是由于现货市场的供需紧张或者短期物流等因素影响。而从期货市场的下跌来看，可能是投资者对未来供应增加或者其他宏观经济因素存在担忧。
二、供应方面
国内供应
国内甲醇开工率为74.33%，处于历史同期最高位。环比增长0.5%，同比增长4.75%，较一个月前也略有上升。与之相匹配的是国内甲醇总产量约为186.81万吨，同样处于历史同期最高位。环比增长1.52%，同比增长9.24%，不过与一个月前相比略有下降（ - 1.23%）。这表明国内甲醇生产企业整体处于较高的生产活跃度。内蒙古煤制甲醇理论利润约为 - 85.6元/吨，处于历史同期中性偏高位且近一个月有24.5元/吨的增长，较去年同期也有275.2元/吨的增长。这说明尽管目前利润情况不太理想，但相比过去已经有所改善，这也在一定程度上支撑着企业维持较高的开工率和产量。
2. 海外供应
海外甲醇开工率约为57.66%，处于历史同期中位偏低位。环比增长3.61%，但同比下降11.58%，与一个月前相比也下降了7.4%。进口利润约为 - 60.8元/吨，处于历史同期中位偏低位，近一个月利润微增3.49元/吨，但较去年同期下降26.31元/吨。这种情况可能会对甲醇的进口量产生影响，较低的开工率和不太理想的进口利润可能使得进口量难以大幅增加。
三、需求方面
甲醇制烯烃企业需求
甲醇制烯烃企业开工率为83.09%，处于历史同期中位。环比增长4.4%，同比增长0.08%，较一个月前略有下降（ - 0.67%）。这显示出甲醇制烯烃企业有一定的生产积极性，但整体需求状况相对平稳。
2.传统下游需求
甲醇传统下游开工率约为44.68%，处于历史同期中位。环比下降3.16%，同比下降2.7%，较一个月前下降幅度较大（ - 8.88%）。浙江兴兴MTO综合利润约为 - 1486.26元/吨，处于历史同期中位偏低位，近一个月利润下降462.96元/吨，较去年同期下降444.5元/吨。传统下游的低开工率和较差的利润状况反映出甲醇在传统需求端面临的压力。
四、库存情况
港口库存
甲醇华东港口库存约为75.2万吨，处于历史同期高位。但环比减少1.7万吨，近一个月减少7.02万吨，说明港口库存有一定的去化趋势。
2. 到港库存
甲醇总到港预报约为54.23万吨，处于历史同期中位。环比减少22.71万吨，近一个月减少21.77万吨，这有助于缓解港口库存的压力。
3.工厂库存
甲醇西北地区库存约为20.28万吨，处于历史同期中位偏低位，环比减少5.94万吨，近一个月减少1.98万吨，显示出工厂库存管理较为有效。
4.仓单库存
甲醇仓单数量约为8702.0张，库存处于历史同期最高位，最近一周增加5760.0张。仓单的高位可能是由于期货市场的下跌，投资者进行卖出套期保值操作的原因。
五、综合分析
当前甲醇市场处于一个复杂的格局之中。供应方面，国内供应充足，海外供应有一定的限制因素；需求方面，制烯烃企业需求相对稳定，但传统下游需求疲软；库存方面，港口库存虽处于高位但有去化趋势，到港库存减少，工厂库存正常。在估值方面，主力基差中性偏高、生产利润中性偏高、进口利润和需求利润中位偏低位等情况也表明市场处于供需和利润的微妙平衡之中。
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作者：韩冰冰
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