最近几天，我们的离岸人民币逆势下跌。一般来说，影响人民币最大的因素是美元的走势，二者一般都是负相关，也就是一个涨，另外一个就跌。
我们看到，美元指数从高位108跌倒了105，而日元则从156回到了150，涨幅接近了3%了，离岸人民币的汇率则跌了300个基点，可以说是逆势下跌了。
以前，即便人民币下跌，人民币在非美货币表现一般是非常坚挺的，幅度也会小于欧元和日元，而这次情况大不一样。居然被日元反超，要知道过去几年中，日元是最弱的那个。
美元指数的下跌可以理解，美联储公布的上个月会议纪要显示，美联储的官员们大多支持渐进式降息，而且美元受到日元的影响也比较大。
日元的强势，则可能和他们的刺激政策以及加息有关系。新首相石破茂和他的新内阁，已经推出了一项29万亿日元的刺激计划，而且日本央行不断在暗示会在12月加息，只是话没有说死，不到最后一刻，目前是不知道答案的。
这也反映了我们人民币汇率贬值的第一个风险，就是经济增长不及预期的风险。
影响人民币汇率的第二大因素，就是我们相对于美国经济增长的速度。增速越高，汇率就越强。
最近看到国外投行们的预测，比如高盛就将2025年的我们的GDP增速从4.8%下调到了4.5%，大摩也下调了经济增速的预期。
这需要我们推出第三轮超预期的刺激计划了，如果能够推出超预期的政策，那么明年我认为保持在5%的增速应该问题不大。当然重中之重，是让名义GDP的增速大于实际GDP增速，解除经济的通缩风险。
另外，就是特朗普加税带来的影响。目前特朗普表态了，说上任第一天对我们加税10%，对加拿大和墨西哥加税25%，消息公布后，加拿大的货币创了4年新低，而墨西哥比索更是一度重挫4%。
不过，特朗普应该也会对进口自欧洲和日本的商品加税，只是他们是盟友，税率多少不确定。反正高盛对明年欧元的预测是不乐观的，他们认为明年欧元和美元将达到平价，也就是汇率达到1:1。
