短债压顶,利润大缩水!时代中国“躺平”美元债

2023年01月03日22:05:21 财经 6915

摘要:中资美元地产债偿债高峰将至(欢迎关注闺蜜财经)

撰文|蜜妹儿&编辑|凯

按:这是闺蜜财经第1201篇原创稿件

很遗憾,时代中国终究还是没熬住。

2022年12月30日,港股最后一个交易日收盘,百强房企时代中国发公告官宣:鉴于流动资金紧绌,预期暂停支付其离岸债务的款项。

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2023年1月3日,新年的第一个交易日,时代中国股价走跌,盘中一度跌超10%,截至当日收盘每股价格为1.46港元,跌幅3.31%。

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01

在上述公告里,时代中国称:自2021年下半年以来,中国物业市场的合同销售及流动资金状况转差,集团未能不受此趋势所影响。

在此背景下,时代中国的目标是整体管理其离岸债务,确保其债权人获得公平公正的待遇,并提供可持续的资本架构。

目前,时代中国在集中有限资源,保障项目交付进度,以维护企业正常经营。

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时代中国的难在2022上半年就已有征兆。彼时4月,一份时代中国《关于恳请支持旧改项目退出的报告》在网上流传。

其中提到,因受多方位政策叠加调控,房地产企业融资渠道受限,项目销售回款显著下滑,严重影响时代控股集团现金流稳定性,而旧改项目沉淀公司大量资金,为顺利度过当前阶段性困难,恳请市政府支持企业纾困解难。

几个项目加起来的钱大概20亿出头。

时代中国曾给自己制定了纾困计划,其中很重要的一条就是加快物业销售和回款进度。但理想很丰满,现实很骨感。2022年已经过去,从物业销售来看,情况并不乐观。

02

克而瑞数据显示,2022年,时代中国全口径销售额400.6亿元,权益销售额240.4亿元。蜜妹看了下2021年的数据,其全口径销售额为945.0亿元,权益销售额832.0亿元。

2022年,时代中国全口径销售额下滑幅度约57.6%,权益销售额下滑比较猛烈,为71.1%。

2022年,top100房企销售总额75968.5亿元,同比下降41.3%;权益销售额53602.7亿元,同比下降42.9%。如此来看,无论是全口径还是权益销售额,时代中国的下滑幅度都高于百强房企平均。

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图片来源|克而瑞(特此感谢!)

基于此,时代中国2022年在榜单上的排名也下滑。2021年,上述两项指标其在克而瑞榜单的排名分别还是46、34位,2022年分别下降至50、58位,其中权益销售额排名大幅下滑24位。

现金流方面,2022年报数据还没出,最新的半年报数据显示,2022上半年时代中国的现金及现金等价物为56.42亿元,2021年末这个数字还是147.2亿元,2021年中期为221.6亿元。

如果按同比来算,2022年中期,时代中国的现金及现金等价物下滑幅度高达74.5%,有点吓人。

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负债比率上,2022上半年的时代中国也攀升明显,从2021年末的76.7%上升到95.1%。

更值得注意的是,时代中国1年内到期的借款在上升。从2022半年报数据来看,其期内的计息银行贷款及其他借款(不包括应付利息)共493.1亿元,其中1年内到期的为156.74亿元,比2021年末的110.20亿元上升了46亿元左右。

从半年报的数据来看,时代中国的现金及现金等价物远不足以覆盖1年内到期的计息银行贷款及其他借款,得想办法搞钱了。

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2022半年报里,蜜妹顺便也看了下时代中国的利润情况,降幅更吓人。

如下图,2022上半年的时代中国毛利率腰斩不止,从2021年同期的33.3%降到13.2%,净利率更是降到地板:0.5%,2021年同期还是14.1%。债务压顶、利润承压,太难了!

2022年整体情况会如何?不敢想。

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如此来看,“躺平”美元债,恐怕是时代中国在艰难背后不得不做出的,目前来看的最优选择——因为横竖都得违约,还有更重要的保交付。

从企业预警通里蜜妹看到,该司目前存续有6只美元债,其中有2笔将于2023年到期,规模为8亿美元。最早的一笔将于今年3月到期。

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图片来源|企业预警通(特此感谢!)

实际上,时代中国并不是2022年末,唯一一家选择“躺倒”的百强房企。就在同一天的早些时候,另一百强房企力高集团,也公告称将暂停境外债务付款。

和时代中国相比,力高集团的债务及流动性压力并不会小很多。

2022年中报显示,力高集团的现金及现金等价物大幅下降到29.23亿元,2021年末还是75.34亿元。

2022上半年有即期借款67.36亿元,相比2021年末虽然降低了30多亿元,但目前力高集团的现金情况也不足以偿还短期债务,其中还包括1年内到期的31亿元高级票据。

行业整体来看,此前中指研究院监测数据显示,2023年第一季度房企待偿海外债规模超过1000亿元人民币,偿债压力较大。

据浙商证券统计,2023年境内地产债到期偿还量为3583亿元,共计424只,中资美元地产债到期金额为580亿美元,共计210只。其中,2023年1月份与4月份为中资美元地产债偿债高峰,单月到期金额分别为98亿美元、78亿美元。

新年已至,房企们仍在负重前行。

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