21世纪经济报道记者王峰 北京报道
4月30日，豆神教育（SZ：300010）发布公告称，因公司2025年度财务报告内部控制被审计报告出具否定意见，深圳证券交易所将对公司股票实施其他风险警示。
公司股票于4月30日停牌一天，并将于5月6日开市起复牌，股票简称由“豆神教育”变更为“ST豆神”。
与此同时，豆神教育发布2025年年报。报告期内，公司营收10.06亿元，同比增长32.96%；归母净利润7029万元，同比减少48.74%；扣除非经常性损益后的归母净利润为-1.59亿元，同比减少258.44%。
扣除非经常性损益后的归母净利润由盈利转为大幅亏损，主要是因为计提了一笔2.33亿元的未完成2026年度业绩承诺的业绩补偿款。正是这笔业绩补偿款，被会计师事务所出具了保留意见。
无法获取充分、适当的审计证据
一切来得很突然。
4月23日，豆神教育公告称，将延期披露2025年年报和2026年一季报。随后，网上出现“豆神教育第一季度净亏损4221.15万元”的消息，豆神教育不得不在4月24日再发公告澄清不实信息。
4月30日，豆神教育发布了2025年年报和2026年一季报。结果显示，豆神教育2026年第一季度净亏损高达5673万元。
更让投资者意外的是，豆神教育同时公告称，由于大华会计师事务所（特殊普通合伙）对2025年财务报表出具保留意见，公司将被ST。
大华会计师事务所（特殊普通合伙）的专项说明里公布了3个事项。
第一是业绩补偿款。豆神教育在2025年度确认业绩补偿款2.33亿元。这是基于对豆神教育2026年度经营业绩的预测，会计师事务所无法就2026年经营业绩的预测是否合理获取充分、适当的审计证据。
第二是销售及合同负债。报告期内，豆神教育新型To B端业务确认了来自北京金顺恒山科技有限公司等客户的收入共计2665.08万元。此外，豆神教育2025年12月31日资产负债表中包括广东网宇信通科技有限公司等客户共计8095.84万元的合同负债，均为公司2025年度开展新型To B端业务形成。对上述交易和相关期末余额，会计师事务所无法获取充分、适当的审计证据。
第三是采购及预付账款。报告期内，豆神教育委托北京抖微快乐文化传播有限公司提供投流代运营服务，根据协议约定结算后减少成本费用2841.09万元。此外，豆神教育2025年12月31日资产负债表中包括新壹（北京）科技有限公司等供应商共计8287.09万元的预付账款。对上述交易和相关期末余额，会计师事务所无法获取充分、适当的审计证据。
这不是豆神教育第一次被审计出存在重大缺陷。豆神教育因2023年业绩预告与年度报告披露的净利润存在重大差异且未及时对业绩预告予以修正，以及未及时披露多笔诉讼、仲裁，曾被中国证监会北京监管局出具警示函，被深交所给予通报批评处分。
成立整改专项工作组
针对会计师事务所出具保留意见的3个事项，豆神教育董事会也进行了回应。
第一是业绩补偿款。董事会称，公司后续将建立标准化的盈利预测管理流程，明确预测假设的制定依据、审核标准及审批层级，固化关键假设参数，考虑引入独立第三方对预测结果进行验证，确保预测过程有据可查、结论合理可信。
董事会称，豆神教育的两位产业投资人已明确承诺，将于豆神教育2026年度审计报告披露后三个月内，结合2026年度业绩承诺完成情况，以现金形式向公司足额支付补偿款项（如需）。
此外，为切实保障业绩补偿款未来可足额按时支付，产业投资人计划在取得相关监管部门审批同意的前提下，于2026年6月30日前，主动将其合计持有的豆神教育股份4660万股质押至上市公司指定主体，为可能发生的相关款项支付提供切实保障。
第二是销售及合同负债。董事会称，公司已成立整改专项工作组，将合同管理与收入核算制度建设作为重点整改任务，计划于2026年上半年完成相关制度的制定与发布。具体措施包括进一步建立健全合同审批、签署、归档制度等。
第三是关于采购及预付账款。董事会称，公司已成立整改专项工作组，进一步完善采购管理制度，规范采购流程、审批权限及供应商准入标准，明确各级审批人员授权范围，严格执行采购业务全流程合规留痕要求。
股票被ST，或将对投资者产生较大影响。为了增强投资者信心，豆神教育CEO赵伯奇、副总裁朱雅特4月30日称，将在未来6个月内增持公司股票，增持金额分别不低于1200万元、800万元，不过，增持价格不超过6元/股。4月30日停牌前，豆神教育股价为5.11元。
未完成业绩承诺
豆神教育的前身是2009年上市的立思辰，十几年来，这家上市公司的主业几经变化，从办公信息化到信息安全再到教育。
2018年，立思辰收购豆神大语文。2020年7月，立思辰定增13亿元，豆神大语文创始人窦昕成为上市公司第二大股东，上市公司也更名为豆神教育，逐渐剥离非教育业务。
受疫情等因素影响，2020年～2022年，豆神教育净亏损分别为25.67亿元、5.92亿元、6.87亿元。2023年3月，法院裁定对豆神教育启动预重整，12月重整计划执行完毕。
这次破产重整后，窦昕作为产业投资人，与其一致行动人张国庆共同持股20.71%，成为上市公司实际控制人。
同时，窦昕、张国庆承诺，2024年、2025年、2026年，豆神教育扣除非经常性损益后的归母净利润分别不低于4000万元、8000万元、1.6亿元，或三年的净利润合计不低于2.8亿元；若未达标准，未达到部分由两人以现金方式予以补足。
2024年，豆神教育扣除非经常性损益后的归母净利润为1亿元，远远超过了4000万元的业绩承诺，实现率高达250.56%。
但2025年画风突变，豆神教育虽然营收增长32.96%，但扣除非经常性损益后的归母净利润却大幅亏损，亏损额为1.59亿元。因此，窦昕、张国庆未完成2025年度业绩承诺。
年报显示，非经常性损益的项目有多个，其中金额最大的是“非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益”，高达2.53亿元，其中金额最大的一项，就是审计报告中提到的2.33亿元“计提的业绩补偿款”。
这笔补偿款在2025年计提，具体金额是基于对2026年度经营业绩的预测得出的。会计师事务所表示，他们无法就2026年经营业绩的预测是否合理获取充分、适当的审计证据，因此给出了保留意见的审计报告。
对于豆神教育来说，即便窦昕、张国庆没有完成业绩承诺，按照协议，公司也能收到差额部分的现金。两位产业投资人需于豆神教育2026年度审计报告披露后三个月内，结合2026年度业绩承诺完成情况支付补偿款项。
4月29日，窦昕、张国庆为2025年未能实现业绩承诺向投资者致歉。截至发稿前，窦昕尚未回复21世纪经济报道记者的采访要求。
豆神教育公告称，两人计划于2026年6月30日前，将其合计持有的豆神教育股份4660万股质押至上市公司指定主体，以保障业绩补偿款兑现。按照4月29日5.11元股价计算，这部分股权价值2.38亿元。
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