这是因为，它开启了多元化的扩张。
2007年，龙盛第一代掌门人阮水龙退居二线，第二代掌门人阮伟祥开始执掌大权。之后，阮伟祥开始做多元化投资，包括汽车零部件、地产、无机化工品等。
不过，这些业务的贡献比例都不高——汽车板块，产品主要是汽车冲压件，且客户主要围绕着长安汽车，业务开展得不温不火，营业利润率也在逐年下降；无机化学品业务，虽然收入达到了10亿元左右，但营业利润率也在逐年下滑。
而新增的地产业务，受前期投入影响，没怎么贡献收入，反而导致账面存货增加，还拖累经营活动现金流。
总之，多元化新主业盈利能力，与老的染料主业差距还是比较大的。
并且，再加上国际原油价格在2008年12月见底以后，快速反弹，从40美元/桶一路上涨至120美元/桶以上，涨幅达3倍以上，推动着成本不断上行。
而同期，因为染料价格要考虑下游的消化能力，同期只上涨了不到60%。
原材料价格承压+多元化扩张，两大因素叠加，导致整体毛利率再次下滑。
另外，此时恰逢经济大环境波动较大，其业绩增速也有波动——营收增速在剧烈波动中逐年下滑，特别是2009年、2012年，营收增速分别为9.34%、-7.05%。
其中，2009年主要是受全球金融危机导致需求放缓的影响，而2012年是受下游印染行业的需求萎缩，分散染料销售价格下跌所致
整体来看这一时期基本面不乐观，于是估值方面也有所表现——股价从2004年到2012年大涨，但随后受下游景气度下滑，股价随之下跌。PB也跟随回调至2012年末的1.15X，跌幅66%，创了历史新低。
值得注意的是，2009年-2010年，股价和估值都在上行，但是对应毛利率却处于大幅下滑阶段，这是为什么？
这主要是因为，龙盛在行业低谷期仍然在扩建产能，新建分散染料3.6万吨、活性染料5万吨（其中印度KIRI合资公司2万吨），同时，还有一个并购案——它联合印度KIRI收购德司达。因此，市场情绪较为高涨。
在这里，要注意一件事——从2013年起，其股价和估值，突然绝地反弹，这背后是什么逻辑？
预知后续，且听下回分解
不构成任何投资建议，股市有风险，入市需谨慎
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