奇瑞終將圓夢上市青島五道口哭暈在廁所？

2025年03月18日00:20:18 科技 7473

【文/財圈社&道哥說車麻建宇】從2004年開始籌划上市，中間幾經波折未能如願，奇瑞汽車長達20多年的上市夢想終於在2025年照進了現實。2月28日，奇瑞汽車正式向港交所遞交上市申請，這意味著奇瑞汽車終於走到了IPO的關鍵時刻。

誰都知道，上市是奇瑞汽車的執念。在2024年9月舉辦的「瑤光2025奇瑞科技DAY」發布會上，奇瑞汽車董事長尹同躍就明確表示，希望在2025年之前完成IPO計劃。今年2月奇瑞2025年度幹部大會上，尹同躍再次明確，要將企業高質量上市作為公司首要任務。

隨著奇瑞汽車此次遞交上市申請，其終於也能打消多年來的執念。值得一提的是，隨著奇瑞汽車遞交上市申請，奇瑞汽車的業績也終於開始「見光」，以前我們可能會猜測，奇瑞汽車是盈利的，但數據卻告訴我們，奇瑞汽車盈利很強，甚至2024年能夠鎖定中國上市車企前三。

不過，對於早期退出奇瑞的「朋友」，這則遲到了許久的上市申請就略顯遺憾了。比如，青島五道口新能源汽車產業基金企業（下稱青島五道口）是奇瑞2018年混改後第一個入場的資本方，但2022年，立訊精密控股股東從奇瑞控股第一大股東青島五道口手中收購19.88%股份、奇瑞股份7.87%股權和奇瑞新能源6.24%股權。

至此，青島五道口也不再是奇瑞控股的第一大股東，安徽蕪湖市國資委全資控股的蕪湖市建設投資有限公司重新成為奇瑞控股第一大股東，青島五道口目前在奇瑞控股持股為5.2781%。此外，雖然奇瑞汽車此次並未公布募資金額等信息，其市值也無從計算。按照此前市場預測，奇瑞汽車的估值可能會達到1000億元，而這已經超過了廣汽集團，並接近長安汽車……

20年長跑終如願盈利鎖定中國上市車企前三

奇瑞汽車上市的故事可以用一句話概括：小孩沒娘——說來話長。

從2004年首次被曝提出上市計劃至今，奇瑞謀劃衝擊IPO已超過20年。在此期間，奇瑞汽車多次被曝衝擊IPO，但始終沒有成功，其被「刷下」的理由多種多樣，2008年金融危機帶來的股市震蕩、存在關聯交易的財務問題……

甚至，就連奇瑞新能源試圖通過海螺型材「借殼上市」也未成功。此次向港交所遞表，也意味著，奇瑞汽車超過20年的上市夢終於快要照進現實。值得一提的是，今天的奇瑞汽車和當年不可同日而語，今天的它強得可怕。

申請文件顯示，截至2024年9月30日止九個月，奇瑞汽車是全球前二十大乘用車公司中唯一一家中國市場銷量、海外市場銷量、新能源汽車銷量及燃油車銷量較2023年同期均增長超過30.0%的乘用車公司。奇瑞汽車的乘用車銷量較2023年同期增長51.8%，增速位居全球前二十大乘用車公司之首。

但更驚人的其實還是奇瑞汽車的盈利能力。申請文件顯示，從2022年的58.06億元增長至2023年的104.44億元，奇瑞汽車年度利潤增長率近80%。2024年前9個月公司的利潤達到113.12億元，全年有望超過其2023年全年的利潤水平。作為對比，中國上市車企2024年前三季度利潤超過百億的只有比亞迪、吉利以及長城汽車，利潤分別為252.4億元、130.5億元、104.3億元。

也就是說，奇瑞2024年前三季度的利潤水平在中國車企中排在第三位。全年來看，比亞迪是斷層式領先，吉利汽車並未給出業績預告，長城汽車凈利潤預計124億元至130億元，而奇瑞汽車2024年單季平均利潤約為34.7億元，鎖定前三問題不大。至於毛利率部分，2024年前三季度，奇瑞汽車的毛利率是14.8%，比2023年的16%稍有減少，但從銷量和利潤上看，其以價換量的策略是成功的。

油、電發展不平衡，研發投入提高上市募資用來幹什麼？

儘管奇瑞汽車的凈利潤總額在國內汽車行業足以稱雄，但其收入來源卻與當下大勢有點背離的味道。從奇瑞遞交的申請文件來看，奇瑞汽車收入大部分來自乘用車銷售，2024年前三季度，乘用車銷售收入占公司總收入超過90%。

但與此同時，奇瑞汽車的大部分收入來自燃油車銷售，燃油車收入由2022年的702.58億元增加至2023年的1433.16億元，及由截至2023年9月30日止九個月的957.78億元增加至截至2024年9月30日止九個月的1362.03億元。燃油車在總收入中的佔比分別高達75.9%、87.8%、88.2%、74.8%。

乘聯會數據顯示，僅以新能源汽車來看，奇瑞2024年的新能源銷量43.3萬輛，雖然實現了兩倍多的增長，但整體排名並不高，甚至還沒有新勢力理想賣得多。這也說明了，奇瑞汽車在新能源賽道還需要繼續不客氣。需要提到的是，奇瑞汽車新能源技術尤其是插電混動（含增程）技術正在快速轉變為成果，包括風雲T8、攬月C-DM等都是旗下最新代表車型。