年收益率5%的美元存款，還能挺多久？

現在國內美元存款利率跟人民幣存款利率出現了倒掛。因此，美元存款利率上調得也不能太大，吸存後的尺度，和存款、貸款之間的結構，需要保持均衡。

文 / 巴九靈（微信公眾號：吳曉波頻道）

「有收益5%的存款產品，你買還是不買？」

前幾天小巴朋友圈出現了一股搶購美元存款的潮流。

只因今年國內銀行的美元定期存款利率變得奇高。

以國有銀行的中國銀行和工商銀行為例，中國銀行一年期美元存款基礎利率為4.9%，最高可上浮至5.05%；工商銀行美元存款利率則是自去年11月起就沒有變動過，10萬美元以上的一年期利率也高達5%。

而非國有銀行中，廈門國際銀行在存款7000美元至5萬美元區間，1年期利率更是能達到5.45%。

相比之下，4月份以來，國內銀行的人民幣存款利率卻出現了下降，有銀行整存整取一年期個人存款利率只有2%。

差距如此明顯，以至於一些地方掀起了搶購美元存款的風潮。

據華夏時報報道，在北京有許多儲戶紛紛搶購高利率的美元大額存單。

美元存款利率在國內銀行高漲，原因在於過去一年美國加息9次，美聯邦基金利率居高不下。

截至2023年4月11日，美國聯邦基金利率達到4.83%，而這還只是短期利率。

但國內美元存款產品利率提升，看似機遇，卻也暗藏風險。

比如換匯成本和匯率波動問題。

買賣美元所產生的平均成本損耗在0.4%—0.45%之間，以每人每年便利化結匯額度5萬美元來算，換匯成本就有1500多人民幣。

再考慮到匯率波動的風險，以美元對人民幣匯率6.8938（4月21日匯率）為例，用5萬美元購買5%利率的一年期美元存款，如果一年後匯率低於6.5655，儲戶就會出現虧損。

只是風險雖然存在，但也有人覺得機會不容錯過。

但越是情緒涌動，越需要理智控制自我。小巴請教了幾位大頭，他們將為你分析美元存款利率高企的原因，並對未來走勢進行基礎判斷，以供參考。

美元存款為什麼有這麼高利率？

譚雅玲

中國外匯投資研究院獨立經濟學家

中國國際經濟關係學會副會長

國內的美元存款利率上調，主要跟美聯儲加息有關，因為美元的基準利率已經到了4.5%—5%。

目前經濟恢復和銀行經營的壓力都比較大，所以銀行為了攬存和業績，會把美元存款利率抬得比較高。

當中的原因，一方面是由於銀行要顧及內在經營；另一方面是訂單不足導致貿易不景氣，上調美元存款利率，一些外貿類企業可以通過美元保本。

這是兩面兼顧的措施。

賈澤亮

逸士集團CEO

CPB認證私人銀行家

現在在香港，一年以內的美元定存年利率大約在4.5%—4.6%左右，某些機構的大額存單（CD）可以達到5%以上，但不常見，且門檻較高，但這已經遠高於內地同期的人民幣存款利率了。

投資者需要注意什麼？

賈澤亮

逸士集團CEO

CPB認證私人銀行家

目前「高息」的美元存款都是偏短期，而且通常3—6個月的年化利率比1年期的更高，因為市場早已預計美聯儲加息周期會結束。

而美元利率上漲也打壓了債券價格，直接導致前不久多家美國銀行破產。

雖然美元短期利息誘人，但考慮到匯率風險，建議投資者多元化貨幣配置抵禦市場波動。

我預計其他貨幣的表現今年都將優於美元，例如澳元、日元。另外新興市場貨幣今年也會比較強勢，可以多關注。

譚雅玲

中國外匯投資研究院獨立經濟學家

中國國際經濟關係學會副會長

利率回調，目前也不會那麼快。

因為美聯儲加息不僅僅是由於通貨膨脹和利率水平，還是為了配合美國財政政策，與貨幣和財政的可持續均衡發展有關。

所以市場還是局限在短期因素上。

但是美聯儲加息還是會往5%—6%的利率水平努力。這裡面也有較大的不確定性，得看經濟波動的程度，美聯儲才可能順勢去調整。

至於加息和暫停加息之間會是什麼節奏，還要進一步的觀望，現在降息的可能性不大。

5—6月加息的可能性比較明朗，其中5月加息的概率是80%，將基準利率上升到5%—5.25%是比較確定的。5月初和6月中旬有兩次例會，總共會再加息25個基點。

而且美聯儲加息主要不是看銀行風波，而是看通貨膨脹。

美國的薪酬和房地產價格，都是上漲的，石油價格也能反映出一部分通貨膨脹。當然，薪酬和房地產價格跟成本價也有關聯。

至於美元存款利率升高的影響，首先，銀行的短期業績和吸存會被影響。

因為現在國內美元存款利率跟人民幣存款利率出現了倒掛。因此，美元存款利率上調得也不能太大，吸存後的尺度，和存款、貸款之間的結構，需要保持均衡。

而且我們貸款的發放，也跟企業需求和恢復性有關。

去年已經投放了一輪比較多的貸款，但貸款發放的效果如何，經濟恢復期間企業會不會再需要貸款，現在還無法確定，所以貸款目前處在觀望期。

由此也可能會產生本外幣資產結構上的風險，在這一點上，需要提前防範。

第二個影響，是會影響到外貿的出口收入，因為它們主要用美元結算。

但影響也是有限的，因為外貿訂單在未來有很大的不確定性。

而且外貿對美元的需求也不能只鎖定在存款層面，因為需要靈活應用美元存款。

目前很多銀行推出的美元存款是比較靈活的，當隨時有需求的時候，一些銀行隨時就可以提取，只不過利息計算上會稍微有些調整。

而且為了保護儲戶和企業的需求，銀行在利息計算方式上的調整也沒有那麼苛刻。

比如存的是三個月，但是一個月滿期了，那就一個月滿期按定期，超出一個月的零散時間按活期算。而不是原來存的定期的，中間提取出來就變成按照活期計算。

張楠

新財學院首席基金研究員

《投資日日評》主講老師

在未來幾個月，美元存款利率大概率還是會維持在高位，直到美聯儲受制於衰退的壓力開始降息；但在更長的維度上，隨著降息和衰退的開始，美元存款利率會逐步走向回落。

不過這畢竟是美聯儲加息周期導致的結果，在美聯儲加息周期結束之前，還是很難看到美元存款利率回落的。而此前基於低利率的各種高估值資產，就會持續面臨估值上的壓力。

會不會有風險？

譚雅玲

中國外匯投資研究院獨立經濟學家

中國國際經濟關係學會副會長

換匯成本和匯率波動帶來的風險，我認為影響不大。

▶▷第一，現在換匯是1:6.88的水平，比1:7以上時要合算。

但問題是，換匯需要符合外匯管理結匯每人每年最高5萬美元的規定。

外匯管理現在相對是更嚴格的，需要清楚了解5萬美元的去向。當然這跟熱錢、洗錢和遊資有比較重要的關係，也是保護老百姓安全和國家安全的重要措施。

所以普通人不能單純地為了美元存款利率高就去換美元，得看自己有沒有美元的需求。

▶▷第二，有沒有能力駕馭是選擇重點。

不能說為了美元存款利率上調，就去換美元。

比如大家未來有出國旅遊的計劃，換美元的時候，按規定就可以申報旅遊，換回後計劃什麼時間旅遊更合算，就可以先存進去。

什麼時候買，什麼時候賣，都得規劃，是否有需求和能力是特別重要的。

賈澤亮

逸士集團CEO

CPB認證私人銀行家

搶購美元儲蓄的風險主要是匯率波動。美元在去年底到現在，匯率都較為弱勢，預計未來一年美元會持續走弱，如果之前沒有美元存款的儲戶，近期想通過換匯存定期的話，匯率上虧損的風險會比較高。

本篇作者 | 梅浩宇 | 當值編輯 | 何夢飛

主編 | 何夢飛 | 圖源 | VCG