這個信號非常強烈，孫正義、騰訊都坐不住了

大家好，我是水皮，歡迎各位來到ESG會客廳，我們今天聊一聊孫正義的大敗局。

8月8日，本來是一個非常吉利的日子；但，對於64歲的孫正義來講，卻是一個刻骨銘心糟糕的日子。

6個月虧掉近5萬億日元

這一天軟銀集團召開財報會，孫正義在當天的發布會上，花了一個多小時進行公開的自我批評，甚至在軟銀PPT的第一頁放了一幅與主題毫不相干的畫像，是一副德川家康的自畫像。

德川家康是個常勝將軍，生平唯一的敗戰，是因為犯了輕敵冒進的錯誤，所以敗仗之後，他就命畫師將自己狼狽逃竄的樣子記錄下來，用以自我警示。很顯然，孫正義是在用德川家康來影射自己面臨的窘境 。

因為軟銀的財報顯示，公司第二季度凈虧損3.16萬億日元，約合人民幣1589億元，創下了日本企業歷史上最高的虧損紀錄！再加上第一季度凈虧損的1.7萬億日元，約合人民幣899億元。

也就是說，軟銀6個月的時間虧掉了近5萬億日元，摺合人民幣將近2500億元。

這麼大的虧損，孫正義是將它歸咎於美股大跌和日元貶值。但，這只是一部分因素，觸發巨虧的重要原因，其實是估值正在慢慢破滅！

一級市場最大的泡沫

大家要知道，在創投界一直流傳著一種說法，「軟銀的願景基金是一級市場最大的泡沫」。

因為孫正義一直奉行著「高舉高打」的投資邏輯，就是通過巨額資金注入，助力高科技企業不斷擴張市場份額佔據行業龍頭地位，由此創造更高估值與更大發展空間。

利用這種投資邏輯，短短几年時間，軟銀旗下的願景兩期基金，1163億美元的總規模，投出了370個項目，僅去年就拿出380億美元投資了183家公司，創下了風投界的記錄。

那麼，這種肯給高估值，敢給高估值，不計估值的碾壓式打法，在資本流動性寬裕與全球性技術變革初期，確實能創造巨大的成功效應，像阿里巴巴。

但隨著經濟衰退風險加大、資本市場流動性收緊，市場資金開始趨於避險，自然也就沒人敢再為超高估值的企業買單，那軟銀前期重金投資的企業，就會遭遇估值下跌。

比如說，被稱為「韓版阿里巴巴」的韓國電商Coupang，去年在紐交所上市的時候，一度給最大股東軟銀創造約340億美元的賬面回報。但隨著股價持續下跌，從35美元發行價跌到現在的19美元，又給軟銀帶來了43億美元的未實現虧損。

軟銀給WeWork投了100億美元左右，曾經推動WeWork的估值到達470億美元的巔峰，但WeWork在上市前倒下了，現在的估值只剩下29億美元，還不到之前的零頭，同樣的情景還發生在Uber、滴滴、商湯的身上。

巨頭的轉身

所以，為了彌補巨額的虧損，套現求生，成了孫正義眼下最緊迫的工作。

他一方面賣掉阿里1/3的股票，套現約220億美元（約合人民幣1469億元），來填補軟銀現在的虧損窟窿。

另一方面，加速「清倉式」拋售手中的資產，甚至不惜白菜價「賤賣」。今年3月以來，軟銀清倉了Uber、貝殼找房，還有自動駕駛、醫療、資產管理等領域的投資，也以對投資組合中284家公司進行減持。

可以說，孫正義正在為昔日吹起的高估值泡沫買單！值得注意的是，孫正義的現狀只是個縮影，相似的一幕也在國內上演。

8月初騰訊股價跳水，跌破300港元大關，一夜回到五年前，之後又交上了一份史上最差財報，除了業績不及預期外，更為關鍵的是，我們通過財報看到騰訊開啟「斷舍離」模式，關閉了一些產品，也清空了很多非核心的投資。

梳理一下，最近一年，騰訊比較重大的減持行動，對象分別為海瀾之家、京東集團、步步高、新東方在線、華誼兄弟。

可以說，這些巨頭的轉身，代表是一個時代的過去。互聯網、新經濟潮起潮落之後，昨日的狂歡，正在變成今天的眼淚。