孫正義被幣圈30歲小伙「割韭菜」，或將血本無歸！軟銀套現阿里2700億元自救

華夏時報（www.chinatimes.net.cn）記者 邱利 陳鋒 北京報道

軟銀集團日前披露的財報顯示，旗下願景基金虧損繼續擴大，日本風投大佬孫正義又被幣圈30歲小伙「割韭菜」了，7億元投資或將血本無歸。軟銀集團套現阿里巴巴2700億元「自救」，第二財季扭虧為盈。

獨立國際策略研究員陳佳向《華夏時報》記者表示，軟銀願景基金巨額虧損，孫正義的投資哲學是主要原因；市場環境放大了他的投資失誤，美股科技板塊結構性問題、幣圈深層次危機都暴露了他的短板。

願景基金半年投資虧掉2200億元

軟銀集團在11月11日披露上半財年（4月至9月）報告，財報顯示，軟銀集團凈營收3.18萬億日元，約合人民幣1608億元，同比增長6.7%；歸母凈利潤虧損約65億元，而上年同期凈利潤為183億元。

具體到第二財季，軟銀終於告別虧損，7月至9月實現凈利潤3.03萬億日元，約合人民幣1530億元，刷新盈利紀錄。不過，第二財季之所以能扭虧為盈，主要依靠拋售阿里巴巴股票獲得近2700億元的收益，其他投資收益仍不盡如人意。

值得注意的是，軟銀集團旗下最負盛名的風險投資基金虧損擴大，已經連續三個季度出現巨額虧損，這也是導致軟銀集團業績崩塌的直接原因。

財報顯示，願景基金上半財年投資損失共為4.35萬億日元，約合人民幣2200億元。第二財季投資虧損1.02萬億日元（約合人民幣500億元），虧損同比擴大20%。

剛剛結束的季度中，願景基金一期的前三大虧損分別來自中國AI四小龍之首商湯科技虧損3640億日元（約合人民幣184億元），美國外賣公司Doordash虧損2250億日元（約合人民幣114億元），印尼叫車和電商GoTo集團損失1082億日元（約合人民幣54億元）。

兩大原因導致業績滑鐵盧

65歲孫正義財報會上表示：「上市股和未上市股接近全軍覆沒，願景基金也明顯受到打擊。」巨額虧損也給股價蒙上一層陰影，11月14日收盤，軟銀集團大跌10.74%。

總體來看，軟銀集團業績崩塌的主要原因有兩個：一方面，科技股正面臨至暗時刻，軟銀一直是全球最激進的科技投資者，但如今卻幾乎停止了新的投資，全球最大風投機構吹響「撤退」號角。

另一方面，由於軟銀近半數債務是美元，日元的大幅貶值，推高了其以美元計價的債務價值。市場人士認為，軟銀集團的巨額虧損，正是美聯儲加息帶來的間接性後果。

深度科技研究院院長張孝榮對《華夏時報》記者分析稱，軟銀集團正面臨「中年危機」，業績崩潰代表著一個時代的結束，孫正義起家是源於投資互聯網，而近些年互聯網行業景氣度下降，投資機會大幅縮水，軟銀投資的一些新型項目連續失敗爆雷，導致公司長期虧損狀況難以根本性扭轉，未來可能還會繼續拋掉阿里股票來套現「自救」。

張孝榮還指出，目前很多新興產業正在崛起，新的巨頭已經出現，然而背後LP卻不見軟銀的身影，屬於軟銀的時代或已經畫上句號。

陳佳表示，深層次來說，孫正義屢次三番失敗，背後是近兩年美股科技泡沫正在快速破滅，而科技股墜落如此迅猛，還跟美聯儲加息之前大公司普遍以增持拉動股價的操作有關。

拋阿里套現2700億元扭虧為盈

面臨巨額虧損及債務危機，減持阿里巴巴補窟窿又成了孫正義的救命稻草。

從持有公司的市值看，4月至9月半年期間，最大變化的是阿里巴巴在軟銀資產中的佔比，從23%大幅下降到了15%。而就在前幾年，軟銀曾持有阿里超30％股權。

軟銀通過拋售阿里股票共計套現2700億元。此舉也給軟銀集團帶來大額投資收益，掩蓋了其他業務的虧損，幫助軟銀第二財季扭虧為盈。

陳佳表示，對於拋售阿里股票等極端決策，孫正義本人暗示過科技股目前處於低谷，本是投資的好時機，但他不得不做出抉擇。好在阿里通過雙重上市決策，以及未來一系列戰略操作等保護性戰略暫時度過難關，而未來市場亦會出現新的戰略投資者。

陳佳還指出，軟銀孫正義的投資風格與伯克希爾巴菲特、芒格的投資風格存在明顯差異，後者是價值投資法則的創立者，也是目前在全球市場極少數堅定不移的踐行者。雖然二者都有投資阿里巴巴等科技股，但與孫正義純粹財務投資大幅套利交易的理念不同，巴菲特一貫強調避免追求短期套利投資行為，而是追求長期投資價值，並且其財務操作有對應性。

在某種程度上，孫正義的投資策略恰恰是巴菲特反對的，比如巴菲特嚴重反對投資幣圈，實際上也揭示了近期孫正義投資幣圈爆雷的一個投資哲學層面的原因。

幣圈7億元投資或將血本無歸

屋漏偏逢連夜雨，軟銀又捲入幣圈「雷曼危機」，願景二期「踩雷」加密貨幣交易所FTX，近7億元投資或將血本無歸。

資料顯示，軟銀願景基金去年就參與過FTX的B融資，今年也還參與了新一輪融資。FTX是全球第二大加密貨幣交易平台，就在去年，年僅29歲的FTX創始人山姆以身家87億美元登上了2021福布斯全球富豪榜，位列第274名。

不過終究沒能挺過這個冬天，目前創始人已經辭職，幣圈交易所FTX宣布破產。同樣「踩雷」的紅杉資本，旗下兩隻基金共投資FTX超15.49億元，近日宣布按歸零處理。市場人士指出，軟銀也將在下一財季對FTX的投資減記為零。

對此，軟銀CFO在財報會上表示，軟銀在FTX股權相關投資超7億元，主要來自於願景二期的出資。他還進一步表示，軟銀目前已較少投入到加密貨幣領域，而當前該領域的投資規模也僅佔兩期願景基金的1.3％。

陳佳表示，FTX事件雖然有偶然性，但孫正義的冒險投資行為令他忽視了幣圈行業結構性風險，他這種短期套利的投資哲學到如今幾乎徹底破產了。

科技股暴跌、日元貶值、幣圈血虧，今年接連「踩雷」，遭受重創的孫正義開始裁員過冬，一向激進的投資策略也轉變為防禦，並決定保持低調，宣布將不再主持財報發布會。軟銀集團成長三大支柱中，阿里巴巴、願景基金陸續「失守」後，未來幾年精力將集中在Arm半導體公司的發展上。

編輯：嚴暉 主編：夏申茶