美玉米進入關鍵授粉階段，乾燥天氣或影響產量

劉博聞

投資諮詢從業證號：Z0014252

航運/集裝箱運力

【重要資訊】

1.干散貨運價:7/11日印尼薩馬林達到中國廣州煤炭運價11.87美元/噸,相較上周五-0.4%,同比-14.2%;巴西桑托斯到中國北方港口糧食運價63.3美元/噸,相較上周五-0.4%,同比-8.8%;巴西圖巴朗到中國青島鐵礦石運價30.13美元/噸,相較上周五持平,同比+14.3%。

2.集裝箱運價:7/9日當周SCFI集裝箱運價指數4143.8,環比-1.4%,同比+5.4%,其中上海-美西集裝箱運價7116美元/FEU,環比-3.0%,同比+41.6%;上海-歐洲集裝箱運價5697美元/TEU,環比-0.6%,同比-15.5%。

3.7月11日,中國人民銀行發布的最新數據顯示,6月末,廣義貨幣(M2)餘額258.15萬億元,同比增長11.4%,增速分別比上月末和上年同期高0.3個和2.8個百分點。6月新增人民幣貸款2.81萬億元,同比多增6867億元;6月社會融資規模增量為5.17萬億元,比上年同期多增1.47萬億元。

4.Kpler的數據顯示,6月份俄羅斯海運煤炭出口為1645萬噸,5月份為1656萬噸,同比分別增長了3.5%和3.8%。

【行情展望】

集裝箱方面,需求端,受俄烏衝突和全球高通脹的影響,歐美國家需求端壓力逐漸顯現。近期經濟衰退預期加強,短期運價仍震蕩偏弱,不過近期歐洲港口擁堵加劇,集運運價仍有望出現季節性反彈,但受歐美庫存上升需求下滑的影響,對反彈高度不宜樂觀。

干散貨方面,在手訂單仍處低位,短期干散貨船運力無法大幅放量。需求方面,短期中國進口動力煤需求保持低迷,雨季到來印度買家需求低迷,短期發運情況承壓。不過俄烏衝突發生後歐洲仍有對煤炭的囤貨需求,支撐煤炭需求。鐵礦石方面,受鋼廠利潤虧損以及中國下半年或面臨政策性限產所帶來的減量壓力,短期發運需求歐偏弱,但下半年中國和歐洲基建乏力有望對鐵礦石需求形成一定支撐。糧食方面,全球糧食運輸需求整體穩定,俄烏衝突的緩和有望促進糧食的出口。短期運價預計延續震蕩,後續隨著三季度干散貨運輸旺季的到來,干散貨運價有望觸底回升。

大豆/粕類

【外盤情況】

隔夜CBOT大豆指數下跌0.7%,報收1415.98美分/蒲,美豆粕指數下跌1%,報收406.5美金/短噸。

【相關資訊】

1.USDA作物生長報告:截止7月10日當周,美豆優良率為62%,分析師預估為64%,前一周為63%,去年同期59%;

2.USDA:截至7月7日當周,美國大豆出口檢驗量為35.67萬噸,前一周修正後為43.73萬噸,初值為35.50萬噸。去年同期,美國大豆出口檢驗量為20.11萬噸。本作物年度迄今,美國大豆出口檢驗量累計為5217.41萬噸,上一年度同期5779萬噸;

3.Abiove:預計2022年大豆產量為1.258億噸,此前預測為1.255億噸。大豆壓榨量達到創紀錄的4830萬噸,較此前預估值上調20萬噸。大豆出口量預估為7680萬噸,較此前預估值下調20萬噸。豆粕出口量預估在創紀錄的1850萬噸,較此前預估值上調20萬噸。巴西2022年豆油出口量預估為215萬噸,此前預測為200萬噸;

4.我的農產品:2022年第27周,全國主要油廠大豆庫存上升,豆粕庫存及未執行合同均下降。其中大豆庫存為549.64萬噸,較上周增加3.76萬噸,增幅0.69%,同比去年減少128.89萬噸,減幅19%。豆粕庫存為104.77萬噸,較上周減少2.67萬噸,減幅2.49%,同比去年減少12.05萬噸,減幅10.32%。

【交易策略】

1.單邊:月度供需報告發布在即,但整體來看,市場對出口下滑交易已經有所體現,預計利空影響已被逐步淡化,氣象模型顯示偏干,但同樣沒有太顯著的上漲驅動,建議前期多單部分了結,後續逢低吸入為主;

2.套利:M91與RM91正套,M-RM09價差波段做空;

3.期權:看跌牛市價差頭寸建議繼續持有,買M2209-P-4200同時賣出M2209-P-4100看跌牛市價差持有,買RM2209-P-3800同時賣出RM2209-P-3650看跌牛市價差持有(觀點僅供參考,不作為買賣依據)

油脂板塊

【外盤影響】

Cbot美豆油主力價格上漲1%至61.3美分/磅;BMD休市一日。

【重要資訊】

1.ITS(預估):馬來西亞7月1日至10日棕櫚油出口環比下降20.47%,為330310噸。

2.油脂周度庫存(邦成):棕櫚油庫存26.45萬噸,環比增長5.5萬噸;豆油庫存85.38萬噸,環比下降2.7萬噸;菜油庫存19.93萬噸,環比下降0.6萬噸。

3.美國生物燃料產量的快速增長很大程度上影響了油脂美國油脂市場,原料需求相應地大幅增長,主要體現在豆油、動物油脂、棕櫚油以及玉米油。近幾個月因供應緊張菜油國內消費被大量積壓。美國5月油脂進口量繼續增長至新高40.5萬噸,21-22年度美國累積油脂進口量上升至創紀錄的245萬噸,進口增長主要體現在棕櫚油和菜油。

【交易策略】

1.單邊:雖7月20日即將執行B35生柴政策,但短期印尼脹庫壓力帶來的利空影響仍在發酵,另外國際原油價格短暫反彈後出現上漲阻力,前期短多離場,建議高位短空為主。中期看,當前繼續做空的盈虧比較差,前期國內雖採購量較大但實際到港可能不及預期,豆棕價差擴大後棕櫚油消費將恢復,09合約現貨屬性未來趨強後存階段性反彈可能。整體而言短期偏空中期空間有限。

2.套利:繼續關注y91正套(不支持轉結構)。

3.期權:關注油脂的二次點價策略。(以上觀點僅供參考,不作為入市依據)

玉米/玉米澱粉

【重要資訊】

1.據巴西農業部下屬的國家商品供應公司CONAB,截至7月9日,巴西2021/22年度第一茬玉米收割率為96.6%,上周為95.1%,去年同期為96.4%。巴西2021/22年度第二茬玉米收割率為39.8%,上周為28%,去年同期為20.9%。

2.美國玉米生長優良率為64%,市場預期為65%,此前一周為64%,去年同期為65%;吐絲率為15%,此前一周為7%,去年同期為24%,五年均值為25%;蠟熟率為2%,去年同期為3%,五年均值為3%。美國春小麥生長優良率為70%,市場預估為67%,此前一周為66%,去年同期為16%;抽穗率為44%,此前一周為20%,去年同期為81%,五年均值為77%。美國冬小麥收割率為63%,市場預估為68%,此前一周為54%,去年同期為57%,五年均值為61%。

3.截至2022年7月7日當周,美國小麥出口檢驗量為309802噸,前一周修正後為272940噸,初值為111830噸。2021年7月8日當周,美國小麥出口檢驗量為429316噸。本作物年度迄今,美國小麥出口檢驗量累計為1922570噸,上一年度同期2337780噸。美國小麥作物年度自6月1日開始。

4.截至2022年7月7日當周,美國玉米出口檢驗量為933725噸,前一周修正後為876386噸,初值為676824噸。2021年7月8日當周,美國玉米出口檢驗量為1002342噸。本作物年度迄今,美國玉米出口檢驗量累計為49227453噸,上一年度同期59294132噸。美國玉米作物年度自9月1日開始。

【交易策略】

1.單邊:美玉米正進入關鍵授粉階段,乾燥天氣可能影響產量,隨著餘糧逐步消耗,現貨預計逐步企穩走強,短期宏觀面衝擊有減弱跡象,將重回供需面邏輯,期價有反彈修復的可能。

2.套利:關注澱粉玉米09價差走擴。

3.期權:賣出c2209-P-2640並賣出c2209-C-2840,或賣出c2209-P-2800。(以上觀點僅供參考,不作為入市依據)

生豬

【市場信息】

1..現貨報價:昨日晚間生豬收購價穩中下跌。其中東北地區21.8-22.4元/公斤,較昨日維持穩定;華北地區22.4-23元/公斤,較昨日維持穩定;華東22-22.8元/公斤,較昨日下跌0.8元/公斤;華南22.4-25.4元/公斤,較昨日穩中下跌;西南21.2-21.8元/公斤,較昨日下跌0.8元/公斤;

2.仔豬母豬價格:截止7月7日當周,15公斤仔豬價格743元/頭,較上周上漲99元,50公斤母豬價格1829元,較上周上漲25元;

3.農業農村部:7月11日"農產品批發價格200指數"為120.38,上升1.46個點,「菜籃子」產品批發價格指數為120.98,上升1.71個點。全國農產品批發市場豬肉平均價格為29.68元/公斤,上升2.4%;牛肉77.40元/公斤,上升0.6%;羊肉66.76元/公斤,上升2.0%;雞蛋9.65元/公斤,上升0.6%;白條雞18.17元/公斤,上升1.4%。重點監測的28種蔬菜平均價格為4.49元/公斤,上升2.3%;

4.養豬網:農業農村部生豬產業監測預警專家王祖力表示,近期豬價的快速上漲主要是因為春節前兩個月生豬價格的下跌,且沒有在臨近春節出現價格反彈,這樣的反常現象導致農戶春節出現惜售心理。而按照往年慣例,春節前生豬會進行大量出欄,年後較少,因此,今年年後的出欄量高於往年。

【交易策略】

1.單邊:近期生豬現貨報價雖然有所下調,但短期來看市場供應矛盾仍然比較突出,豬價或難有深跌,等待低點吸入做多為主;

2.套利:觀望(以上觀點僅供參考,不作為入市依據)

雞肉

【重要資訊】

1.白羽肉毛雞:昨晚山東白羽肉雞棚前主流報價4.70元/斤左右,加價2-5分。預計今晚山東毛雞棚前價格穩定,山東主流棚前主流報價4.70元/斤。(我的農產品網)

2.白羽肉雞苗:7月12日,7月13日山東大廠白羽雞苗報價2.80元/羽,山東中大廠雞苗成交價格2.40-2.60元/羽,小廠雞苗成交價格2.30-2.40元/羽。(我的農產品網)

3.分割品:7/11日白羽分割品價格整體穩定,華東、華北地區板凍大胸價格10.7-11.0元/kg,環比+0.2元/kg。

4.卓創資訊:7/1日-7/7日周卓創資訊監測白羽肉雞樣本企業共計出苗量5022.80萬羽,環比漲幅5.03%,同比跌幅4.34%。

5.卓創資訊:7/1日-7/7日當周國內重點白羽肉雞屠宰企業平均開工率55.76%,環比下滑0.88個百分點;凍品平均庫容率66.00%,環比下滑3.06個百分點。

6.卓創資訊:6月份毛雞出欄量4.04億羽,同比-5.2%,2022年1-6月,白羽肉雞合計出欄量22.61億羽,同比-3.5%。

【行情展望】

近期養戶補欄積極性提升,上周白羽肉雞苗出苗量5022萬羽,環比增加5%,由於下周雞苗補欄能夠避開三伏天出欄,補欄意願預計繼續提升。消費端,全國疫情防控政策有所放鬆,疊加豬價上漲,有利於雞肉下游消費的恢復,不過近期安徽、江蘇、上海地區疫情再次出現局部反彈,疊加逐漸進入學校放假,團餐渠道預計受到壓制。毛雞方面,儘管6月份毛雞出欄有所增加,但整體仍低於去年同期水平。6月份毛雞出欄量4.04億羽,同比-5.2%,後續出欄預計逐漸恢復,屠宰場開工率仍處於較低水平,受豬價提振,預計毛雞短期價格震蕩為主。下半年來看,受到飼料成本高企和豬價上漲的支撐,預計毛雞價格中樞有所抬升,整體仍維持高位震蕩。

雞蛋

【重要資訊】

1.現貨:昨日全國蛋價多數地區繼續上漲,主產區均價為4.46元/斤,較前一交易日價格漲0.26元/斤,主銷區均價為4.61元/斤,較前一交易日價格漲0.28元/斤。今日全國蛋價有穩有漲,北京市場價格上漲,主流石門,新發地、回龍觀等主流批發價197元/44斤,較昨天價格漲4元,大洋路截至早晨7點累計到貨6車,到貨正常,走貨一般,主流批發價格195-200元/44斤,較昨天價格基本持平。今天東北遼寧價格、吉林價有漲、黑龍江蛋價穩;山東主流價格穩定,河南蛋價有穩,山西價格、河北價格有漲、湖北價格漲、江蘇、安徽價格穩定,局部雞蛋價格有高低,蛋價繼續震蕩盤整偏強,走貨正常。

2.卓創數據:2022年6月份全國在產蛋雞存欄量為11.81億隻,環比增加0.25%,同比減少0.25%,符合預期。6月份卓創資訊監測的樣本企業蛋雞苗月度出苗量(佔全國50%)為3598萬羽,環比減少10.7%,同比減少4.6%。

3.根據卓創數據:7月8日一周全國主產區蛋雞的淘汰量分別是1442萬隻,較上周減少5.5%。根據卓創資訊對全國的重點產區市場的淘汰雞日齡進行監測統計,7月7日當周淘汰雞平均淘汰日齡503天,較前一周增加1天。

4.根據卓創數據:7月7日當周全國代表銷區雞蛋銷量為7504.6噸,較上周增加3.2%。

5.根據卓創數據:7月7日當周生產環節庫存和流通緩解庫存均減少,生產環節周度平均庫存有1.39天,較前一周減少0.07天,流通環節周度平均庫存有0.88天,較前一周減少0.06天。

6.昨天全國主產區淘汰雞價格上漲,全國大部分主產區淘雞價格均上漲,淘雞主產區均價在6.24元/斤,較前一交易日價格漲0.23元/斤。

【操作建議】

1、單邊:雞蛋供應端,6月在產存欄相對仍較低,存欄量繼續恢復但速度緩慢,但是天氣熱產蛋率下降,綜合來看雞蛋供應量尚可。需求端,7月份中秋旺季消費開始,且疫情防控放鬆後期餐飲和旅遊消費將增加,最近蛋價現貨上漲明顯。最近豬肉價格大漲,淘雞價格也上漲,預計雞蛋的替代作用將增加,且消費旺季備貨將開始,雞蛋現貨價格將繼續走高。期貨方面,最近大宗商品普跌,市場交易飼料成本降低邏輯,9月合約最低跌至4300附近,該價格對應未來預期較低的存欄在4300附近支撐作用大,然而最近雞蛋現貨開始漲價疊加豬肉價格大漲帶動雞蛋消費,建議可考慮逢低建倉多單。

2、套利:統計學角度可考慮多9月空11月。(以上觀點僅供參考,不作為入市依據)

白糖

【重要資訊】

1.S&P Global Commodity Insights對10位分析師的調查顯示,6月下半月巴西中南部關鍵地區的糖產量預計為250萬噸,同比下降13.6%。在調查中,6月下半月甘蔗壓榨量預估在4,100-4,690萬噸之間。預估均值為為4,260萬噸,同比下降6.3%。6月下半月,中南部地區的天氣利於壓榨,截至7月1日,約有250-255個糖廠處於活躍狀態。6月下半月的天氣條件非常有利,使得糖廠能夠最大限度地壓榨。甘蔗用於製糖的比例預計為45.3%,低於去年同期的47.6%。巴西生產商在收穫的早期階段傾向於生產乙醇,但現在,預計將開始將更多的甘蔗轉向生產糖。預計甘蔗出糖率(ATR)為137.3公斤/噸,同比下降3.1%。

2.巴西對外貿易秘書處(Secex)公布的出口數據顯示,巴西7月前兩周出口糖92.95萬噸,日均出口量為15.49萬噸,較上年7月全月的日均出口量11.22萬噸增加38.06%。上年7月,巴西糖出口量為246.87萬噸。

3.俄羅斯糖業生產者聯盟周五表示,今年首次對俄羅斯甜菜進行的測試顯示,甜菜平均根重為93克,而去年7月為101克。

4.11日現貨報價基本持穩,僅少數集團報價漲跌互現,調整區間為10-20元/噸,雖期價略有反彈,但市場交投氣氛仍趨謹慎,現貨成交整體一般。

【交易策略】

1.單邊:國內期價連續回調後期價已大幅貼水現貨,隨著國內氣溫升高,消費將逐步增加,後期期現貨價格預計將逐步走強,短期宏觀面衝擊有減弱跡象,鄭糖有反彈修復可能。

2.套利:關注白糖91正套。

3.期權:賣出SR209-P-5900。(以上觀點僅供參考,不作為入市依據)

棉花-棉紗

【外盤影響】

隔夜ICE美棉主力合約真的收低,12月合約跌0.79美分/磅(-0.83%)至94.93美分/磅。

【重要資訊】

1.美國農業部7月11日發布的美國棉花生產報告顯示,截至2022年7月10日,美國棉花現蕾率為57%,比前周增加13個百分點,比去年同期增加4個百分點,較過去五年平均值低一個百分點。美國棉花結鈴率為22%,比前周增加9個百分點,較去年同期增加7個百分點,較過去五年平均值高4個百分點。美國棉花生長狀況達到良好以上的佔39%,比前一周增加3個百分點,比去年同期低17個百分點。今年美棉優良率情況非常差,處於近些年的低位,較低的優良率最終可能會影響美棉的產量和質量。

2.昨天棉花現貨交投略淡,市場以較低基差資源成交為主,一口價資源多是有價無市。棉花現貨點價基差暫穩,21/22新疆機采3129/28B雜3~3.5%內較低基差仍在CF09+700~850,疆內庫,零星在CF09+700以下;當前有棉商售21/22新疆機采3130/29~30B雜3%內基差成交於950~1000,疆內庫;有棉商售少部分21/22新疆機采3128/28B雜3~3.5%內銷售基差在CF09+600~750,疆內庫。

3.7月上旬,新疆庫爾勒地區持續高溫天氣,利於花鈴期生長。據了解,花鈴期是棉花一生中需要養分最多的重要時期,也是決定棉花產量、品質的關鍵時期。截至目前,當地棉花長勢旺盛,棉農灌溉、打頂工作均有條不紊進行著。按當前長勢,今年庫爾勒市棉花採摘期較去年或將提前一周左右。

【操作建議】

1、單邊:當前棉花現貨價格已經跌至較低價位,國內棉花價格明顯低於國外,但是下游紡織廠訂單仍然很少。紡織企業開機率較低,紡織企業利潤看得見摸不著,沒有量的加持下游難以形成購買動力,且美聯儲加息預期較強,商品大趨勢上走弱,預計鄭棉大趨勢上也將維持震蕩偏弱走勢,建議逢高建倉空單,關注9月合約在16000附近能否有效跌破。雖然周五公布了新疆棉輪入政策,但是政策基本在預期範圍內,公布初期略有利多但是之後可能是利多出盡後的利空。棉紗的走勢大趨勢和棉花相同。

2、套利:內外套利的考慮空美盤多鄭棉。

3、期權:短期內建議可考慮買入看跌期權。(以上觀點僅供參考,不作為入市依據)

花生

【重要資訊】

昨日國內花生市場偏強運行。近兩日東北市場走貨有所加快,貿易商挺價意願明顯,食品花生報價小幅上調0.05-0.10元/斤。其他產區普遍反應高報低走情況較為普遍,並且報價較為混亂,多以持貨商出貨意願報價為主。分產區來看,東北產區308通貨米報價4.75-4.80元/斤,部分好貨報至4.90元/斤。河南白沙產區通貨米報價4.50-4.70元/斤,大花生通貨報價4.45-4.60元/斤,成交價格以質論價;山東產區通貨米報價4.30-4.50元/斤。油廠到貨量維持較低水平,魯花通貨米成交價格在8600-9000元/噸,魯花工廠僅有萊陽、扶余工廠開機,其餘工廠已全部停機,暫時維持停機不停收狀態。

花生油:國內花生油市場運行偏弱,豆粽盤面小幅反彈,但利空影響仍存。目前花生油詢價稀少,下游依舊以觀望為主,新成交寥寥無幾。油廠方面大多在執行前期訂單,但前期訂單提貨緩慢。價格來看,目前國內壓榨一級普通花生油均價17000元/噸;小榨濃香型花生油市場報價不一,主流報價為19000元/噸。

【操作建議】

單邊:花生今日震蕩,現貨價格偏強,抬升安全邊際。建議逐步建倉,在9600-9800區間內做多01合約。

月差:10合約是舊花生交割,導致期貨向現貨回歸,鑒於新舊花生的價差,10-1價差或會走低。當前認為月差處在震蕩的區間里,-300點位不具備繼續下跌的動力,前期0附近入場的空單可以暫時止盈離場,待回調-100–200之間時重新布局。

期現策略:基差在-300,去掉交割成本已經沒有利潤空間,但花生盤面仍有上漲空間,可以擇機選擇更高點位進行操作。暫時保持觀望。