算命、修訂家譜、自媒體賣課、為券商導流……私募基金違規亂象越來越「抽象」了。
繼此前通報「十層套嵌」後，深圳證監局披露了近期轄區內私募基金偏離或放棄主業主責的違規現象。
其中，有幾種典型案例引發市場關註：有的私募基金管理人公然在自媒體「賣課」、或向券商、期貨公司推薦客戶獲取返佣；有的私募基金管理人在市場上夥同其他機構進行利益輸送、收取大額顧問費、更有甚者，在管基金與高管自有資金進行「高買低賣」交易。此外，還有私募基金管理人涉嫌非法集資、操縱市場以及開展場外配資等。
其中最值得一提的就是算命了。
事實上，在創投圈，算命早就不是新鮮事。
找大師算風水，看裝修都是常態，就算是 LP 也不能免俗，找私藏大師上課，對照著機構合伙人照片算收益，這些屢見不鮮的現象，也都說明，就算是站在投資行業核心的 GP 、 LP 們也不能免俗。
一些投資人非常熱衷玩玄學基金，業內朋友說他們研究周易比財報還認真，這都成了合規攔不住底層生存邏輯。「現在誰還去雍和宮啊，都付費找大師算命了。」
人生不如意，十有八九，如今，在更嚴格的監管之下，投資機構找大師算命還不如信自己，畢竟大師都不靠譜。
VC/PE的偏愛：雍和宮的手串、白雲觀的猴
在此次典型問題通報中，從事與私募基金管理無關的業務首當其衝。
其中，違規收取諮詢顧問費、融資服務費等問題是通報的重點，比如某股權類私募機構因增量業務不足，與某房地產企業簽署《承銷協議》，向多名自然人投資者推介該房企在偽金交所發行的應收賬款收益權轉讓計劃，並收取 150 余萬元諮詢顧問費；還有私募證券機構為多家債券發行人提供諮詢服務，對接金融機構資金，協助促成債券成交，並收取諮詢費。
在「不務正業」行列中，賣課、掛靠基金從業資格證以及算命、修訂家譜等業務尤為離譜。
在通報中，某證券類私募機構管理費收入和業績報酬占公司收入比重極低，主要收入來自實控人通過自媒體銷售「投資課程」，以及以關聯方或公司名義向證券公司、期貨公司推薦客戶獲取返佣。另有股權私募協助非公司員工獲取基金從業資格等。
深圳證監局在檢查中，還發現，某證券類私募機構與 4 家關聯公司混同辦公，辦公場所未懸掛該管理人招牌或者明顯標識，現場存在多名人員從事易經算命、知識付費、修訂家譜等與私募基金管理無關的業務。
在 VC/PE 行業，求神拜佛並非新鮮事。
有行內人曾質疑， VC 賺錢到底是靠周期，還是個人的判斷力？事實上，想要投出一個超級 IPO ，確實需要運氣的加持。但運氣對於投資人而言，非常具有命理性。
投資人們為了增添「氣運」，常常會去一些有「氣場」的地方踏青。一個典型就是位處門頭溝的潭柘寺，這就是一個可以一邊踏青舒緩工作壓力，一邊上香祈求事業順遂的最佳旅遊地點。
潭柘寺位於北京門頭溝，素來有著「先有潭柘寺，後有北京城」的說法。潭柘寺距今 1700 多年，坐北朝南，背倚寶珠峰，寺院坐西朝東，海拔 300 多米，佔地面積 4.4 公頃，建築面積 8392 平方米。清康熙皇帝稱讚這裡是：「名山勝境不次於五台山。」
「我就曾經陪同被投項目去潭柘寺，當時項目發展得不順利，我們一邊聊天散心，一邊爬山，順路也燒香。算是投後服務了。」一位投資人表示。「每年過年的時候，潭柘寺還有夜場，去年加福咖啡非常漂亮，點單咖啡還送福桶。」
除了潭柘寺，雍和宮也是投資人們的「老據點」了。
在距離雍和宮不遠處，有家兩層的咖啡廳，即便是工作日， 裡面也有不少投資人。人來人往，討論的都是估值、生意和賽道。
除此之外，還有個中年投資人的隱秘之地——白雲觀。
「在北京，白雲觀是真正屬於中年人的隱秘之地。」
被視為「北京第一道觀」的白雲觀，隱匿在西二環一側。據白雲觀資深愛好者說，過去慈禧常常光顧，以李蓮英為首的太監們捐了 3 年俸祿，就為了在白雲觀里打造一片假山，給自己積福。「雍和宮太擠，白雲觀剛好。」
當然了，去燒香，少不了看看「周邊」。
寺廟的周邊產品如今都非常細分，有招財開運的，有財寶納庫的，還有護身符、平安符、百劫消災符，各個賽道、各種形式一應俱全，除了常規的手串和配飾，「秘符」是白雲觀的主打文創周邊之一， 30 塊錢一枚。據稱放在枕頭底下能消除睡前煩惱，「使自己早起精神倍增，容光煥發」的失眠符，就十分暢銷。
摸石猴祈福，也是白雲觀傳統的民俗活動。這直接導致白雲觀的石猴都被摸包漿了。
此前，證監會官網發布文件，其中提及，「嚴厲打擊利用天干地支、陰陽五行風水學說預測股市等違規行為。」
不僅是在二級市場，在一級市場的投資圈，陰陽五行算項目，八卦乾坤定投資只能算得上「標配」。
曾有醫療機構的合伙人告訴融中，個人 LP 算基金、算項目的事比較普遍。「我們有一隻基金募資本來馬上就完成了，突然一位出資人打電話給我，說投不了了。」他無奈地說，「結果一問， LP 說他的大師算了，我們意向出資的某個項目和他『不合』，會賠錢。」
「本來馬上就要完成募資了，突然撤資弄得我們很被動。」
過了三年，這隻基金投資項目發展良好，其中被大師算「不合」的項目甚至跑出了超額預期，「我再跟投資人吃飯提到這個『克他』的項目賺了大錢的事兒，出資人跟我說『那個大師算得不準，我現在換了一位更厲害的』。」
如今，一級市場不好募資，好不容易抓到了有出資意願的 LP ，自然不能輕易放過，為了滿足 LP 們的需求， GP 在選擇辦公地點時，也會留心選取那些視野開闊之地，講求屋前開闊，接納八方生氣，這與經商講究廣納四方來客契合。按照這一原則，選擇辦公場所時，不少 GP 偏好視野正前方的開闊，不能有任何遮擋物，比如圍牆，電線杆，廣告牌和過大遮眼的樹木等等。
這些風水之說背後，不單純是封建迷信，更暗含著投資人對於周期不確定性的難以把控。
治療焦慮，VC/PE去算命
市場上有一個名詞——股票焦慮症，具體表現為，面對不斷縮水的股市資金，不少股民出現恐懼、失眠、煩躁、抑鬱等癥狀，從表象上看股票焦慮症形成的過程可分為興奮、狂熱、貪婪、恐懼、擔憂及焦慮這幾個環節。
如今，這種焦慮已經傳導到一級市場。
「每天一睜眼就煩躁，身邊的朋友不是降薪就是沒工作了，不知道以後要幹嗎？於是就去小紅書搜搜，發現好多人在問相關問題，比如基金運營失業後能幹嗎？結果有人回答什麼都轉不了，看了之後更煩了。」張晴吐槽。
呂一也跟著表示，「打開小紅書，第一個給我推送的帖子是：北京到底有多少失業的投資人？難道大數據已經知道我們的工作岌岌可危了？」
「每次這種帖子都讓人很焦慮，但是我又忍不住去看評論，結果高贊評論是去考公，但是考公還有年齡限制。我們這種 36 、 7 歲的投資人，在機構談不上老，去考公也不夠格。還有人問，投資人看了那麼多項目怎麼不自己創業？」
呂一無奈地說，「哪有那麼容易？ ! 別說我們沒賺到過什麼大錢，就連創業成功過，創立過自己品牌機構的某個大佬，最近不都被告了嗎？」
並非投資人們不優秀。
在行業上行階段，市場上的錢較為充沛，創業環境也十分優渥。
從國內的煤老闆、各類高凈值人群，到海外的長錢大學基金都為中國創投市場提供了較為豐富的資金來源。與此同時，雙創等政策頻出，也讓不少優秀的高端人才紛紛回國加入創業大軍，一時之間，有項目、有資金，投資人作為其中的橋樑，也賺到了資本市場的紅利。
過去幾年，資金開始變得更加單一。
自 2019 年起，國有資本的出資佔比逐漸上升，大型母基金成為市場募資的主要對象。與此同時，投資金額和投資案例也呈現下降趨勢。 2021 年行業投資額達到 1.4 萬億的歷史峰值後， 2022 年至 2024 年分別同比下降 36% 、 24% 和 8% 。
從行業分布來看，半導體、新能源、新材料和生物技術等戰略性新興產業在創業投資中的佔比快速上升。然而，退出市場面臨 IPO 退出有限、併購基金髮展不充分、 S 基金仍在起步階段的現狀。行業寒冬中，國資機構的影響力明顯增強，其數量和管理資產規模佔比逐年提升。
這也導致了， VC/PE 在募資中的一個現狀：來源少了，要求高了，只能貼合國資的要求進行投資和退出管理。
壓力越來越大， VC/PE 們也在尋求更多「心理安慰」。「今年已經不去雍和宮了，我們老闆都找周易大師付費算命了。」
「價格昂貴，我們就在 DeepSeek 上算算命就行。」
2025過半投資行業的冰與火之歌
創投行業的迷信由來已久，但從整體看，大多數都是在行業不景氣的時候越發突出。越是行業下行，工作不好乾，大家才會求神拜佛，搞搞不同的方法論。
「去年去北京開會，回程之前和同事們去了趟雍和宮，為公司拜一拜，希望能募資順利，我們也能保住工作。」江浙一帶的一家機構 IR 表示。「下半年我們還真完成了一輪募資，雖然是全體同事們努力一年半的結果，但是心理暗示上，還是覺得雍和宮很靈驗啊。」
一轉眼，上半年已經過半。在經歷了春節後的 DeepSeek 和杭州六小龍的短暫興奮期過後， VC/PE 行業逐漸回歸平靜。
上半年，對於行業有幾件利好：
在募資端，首先是科創債的先行先試。四家民營機構試水科創債，算是在募資端有了一個新的渠道；
在 A 股退出方面，前幾天的會議上，吳清公布將要重新啟動創業板第三套標準和科創板第五套標準，讓醫療等賽道中未盈利的企業有機會登陸 A 股；
在港股退出上，今年來，消費股在港交所上市，頻繁出現超額募資情況，二級市場給予的高估值，正在激發一波消費企業湧向港交所。而在這背後，苦熬多年的投資人終於迎來了等待多年的回報。
從湖面向下望，過去的利空漣漪漸漸散開。但再往下潛，尚未到鬆一口氣的時候。
「本以為有個良好的開端，能看到一絲行業希望，但晃悠了半年發現，風險仍在，仍需謹慎。」
就在此前，廣東省財政廳發布了《廣東省政府投資基金管理辦法》。其中提及，政府投資基金的管理費依據考核情況給予核定撥付。另外，管理費從基金收益或利息中支付，原則上不准許在本金中列支，如基金暫未產生收益或利息，可先從本金中預支，待基金產生收益或利息後補回。
一時之間，「付費上班」成了 VC/PE 行業的調侃。
管理費之爭，背後映射著當前中國私募股權行業的生存問題：政府引導基金作為市場上主流的出資人，沒賺到錢。他們所掌握的核心話語權正在推翻以美元基金創造的管理費制度：沒有收益，就無法生存。
與此同時，市場化、純財務投資機構，在沒有一定積累的背景下，也無法獲得募資的機會。
一半海水，一半火焰，身處其中，投資人也難辨未來。自然，付費找大師算命，也就成了一種心靈上的寄託。
