在近期寧德時代、恆瑞醫藥赴港上市首日大漲之後，又一隻A+H新股首日暴漲！
5月27日，A股公司吉宏股份正式在港交所上市，股票代碼為02603.HK，開盤即暴漲，股價漲幅一度超過60%，截至證券時報記者發稿，其股價漲幅仍有48.70%。
值得注意的是，近期A+H新股的行情極為火爆，寧德時代、恆瑞醫藥港股新上市時的漲幅都令市場極為驚喜，因此後續A+H新股的行情也備受投資者期待。
相比之下，27日還有另一隻新股派格生物醫藥（02565.HK）登陸港股市場，但其上市表現就頗為慘淡，截至發稿，派格生物醫藥下跌超17%，盤中最高跌超28%。
吉宏股份H股現高折價
據了解，吉宏股份是一家擁有跨境社交電商業務及紙制快消品包裝業務的雙輪驅動企業，成立於2003年，為快消品企業客戶提供一站式紙質包裝產品及服務，並於2016年在深交所上市，股票代碼為002803.SZ。2017年，吉宏股份通過打造跨境社交電商業務，抓住了移動互聯網發展帶來的新型跨境電商商機，並成為公司的主要收入來源。
按2024年在亞洲從事社交媒體電商業務帶來收入計，吉宏股份作為一家以亞洲市場為戰略重點的跨境社交電商公司，在中國B2C出口電商公司中排名第二，市場份額為1.3%。此外，按收入計，公司於2024年在中國內地紙制快消品銷售包裝公司中排名第一，市場份額為1.2%。
不過，相比起寧德時代和恆瑞醫藥這樣的「大塊頭」，吉宏股份目前總市值僅有62億元左右。同時，2024年，公司營收和凈利潤均有不同程度的下滑。
而本次吉宏股份的招股書顯示，其招股熱度也並不太高。
在基石投資者層面，吉宏股份本次發行共引入3名基石投資者，分別為Timber Kangaroo Capital Limited、昱龍國際資本有限公司、以及沈臻宇女士（譽衡葯業（002437.SZ）董事長），總認購金額2000萬美元，摺合約1.6億港元，占本次發行股份的比例約29.8%。
招銀國際擔任吉宏股份在香港IPO的聯席保薦人兼整體協調人、聯席全球協調人、聯席賬簿管理人。招銀國際表示，在市場推介方面，招銀國際作為本次項目的聯席保薦人兼整體協調人，充分調動體系內多平台、多渠道的資源，成功引入來自多家優質中資基金、知名對沖基金、高凈值客戶及企業投資者的優質訂單，最終助力公司成功完成發行。
吉宏股份的公告顯示，吉宏股份此次全球發行6791萬股H股，占發行後總股本的15%，發行價格為每股7.68港元，發行規模約5.2億港元。該項目實現國際配售1.6倍認購，香港公開發售49.4倍認購，觸發回撥，最終國際配售佔總發行股份的70%，香港公開發售佔30%。
在發售價方面，相比起其他熱門港股的頂格發售價而言，本次吉宏股份7.68港元的發售價僅略高於發售價範圍（7.48港元到10.68港元）的下限。
因此，也不難看出，市場對吉宏股份本次的認購熱情並不太高，但為何還能有如此巨大的漲幅？
證券時報記者注意到，相比較於寧德時代幾乎「平價發行」的態勢，本次吉宏股份的H股折價幅度頗大。
以5月19日的股價為例，當日吉宏股份的A股收盤價為14.09元/股，而7.68港元（約合7.04元人民幣）幾乎是折價了約50%，相當於是「打對摺」出售。
而即使是上市首日大漲後，目前吉宏股份的H股價格依然在11港元左右，仍低於A股股價。今日，吉宏股份A股下跌約3%。
派格生物醫藥出現破發
相比起吉宏股份的大漲，5月27日上市的派格生物醫藥則略顯慘淡，上市首日即破發。
在認購情況中，雖然派格生物醫藥的公開發售認購額達到743.78倍，但國際發售項下的認購額卻僅有1.13倍，呈現出散戶投資者熱而機構投資者冷的局面。
據了解，派格生物醫藥的上市之路頗為坎坷，該公司曾在2021年申請科創板上市，上交所提出了兩輪意見，但在2022年4月，派格生物醫藥稱基於公司專註於產品研發的最新戰略，自願撤回A股上市申請。
此後，派格生物醫藥在2024年初首次遞表港交所，去年11月13日二次遞表，終於成功在港股上市。
招股書顯示，派格生物醫藥是一家生物製藥公司，公司成立於2008年，是一家專註於自主研究及開發慢性病創新療法（主要為肽和小分子藥物）的生物技術公司，重點關注代謝紊亂領域。派格生物醫藥的核心產品為PB-119，PB-119主要用於T2DM及肥胖症一線治療。其已於多項臨床試驗中顯示出在血糖控制、心血管健康等方面的多種益處，以及對體重管理的良好效果。
「減肥神葯」司美格魯肽在派格生物醫藥的招股書中也是頻頻亮相，被提及頻率高達33次。2024年6月18日，由丹麥諾和諾德公司開發的GLP-1受體激動劑諾和盈（司美格魯肽）獲得國家葯監局的上市批准，用於治療中國BMI超過30kg/m2或介乎27至30kg/m2且至少有一種體重相關合併症的肥胖症患者或超重患者。
派格生物醫藥表示，由於公司正在開發針對包括肥胖或超重在內等適應症的核心產品PB-119，公司日後可能在中國面臨與諾和盈的競爭。然而，派格生物醫藥認為，該批准進一步證明了基於GLP-1的產品在中國市場獲得認可的勢頭，以及中國監管機構對此類產品的積極看法。這種勢頭及監管態度有利於公司的核心產品PB-119獲得NDA批准以及未來的營銷及商業化工作。
由於尚未開始商業化，派格生物醫藥目前依然處於虧損中。
招股書顯示，2022年、2023年及截至2024年8月31日，派格生物醫藥總虧損分別為人民幣3.06億元、2.79億元及2.03億元。公司支出多數都來自研發。2022年、2023年及截至2024年8月31日止8個月，派格生物醫藥的研發開支分別為人民幣2.80億元、2.37億元及0.76億元。
值得注意的是，公司背後聚集了一大批明星機構，在上市前更是經歷過10輪融資。
比如在2020年，派格生物醫藥近8億元人民幣的F輪融資，就是由雲鋒基金、盈科資本和泰福資本等機構領投，由前海母基金、元生創投、中鑫資本和園豐資本等多家國內外知名機構跟投。
【來源：證券時報；編輯：肖然】
