危機升級!中國經濟持續衰退?光明轉向!中國經濟如何轉型突圍?

2024年07月14日02:32:04 財經 1787

中國的社融增速從10%跌到現在的6%,是中國經濟「大衰退」,還是中國經濟的「大轉型」?

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社融換擋,中國經濟大轉型?

昨天,央行公布了6月份的M2數據,其廣義貨幣M2為305.02萬億,同比增長6.5%,但是和之前高達10%以上,甚至13%以上的高社融增速,這個月的數據就低了很多。

什麼原因呢?在上一篇文章的分析中說,社融降息一個是因為央行在打擊金融空轉,杜絕資金沉澱,盤活資產效果顯著。

而另一方面,則是中國經濟下行,房地產行業低迷,導致貸款人數減少,企業投資對於資金的需求量減少。

所以我們看到,社融增速在碰到最的13%以後,就開始迅速下跌,就算後疫情時代,擁有社會重新放開的紅利,也沒有阻攔下跌的趨勢。

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6月社融快速下滑

那麼,這是否意味著中國經濟「大衰退」?其實不是,央行在公布社融數據的時候說道,其實央行內部早就預判到了中國社融會出現衰退,它們稱之為「換擋」。

那麼,社融總量放緩的真正原因是什麼?央行為何已提前預見這種情況?社融的「換擋」,和中國經濟的大轉型,到底有什麼關係?

今天我們就來談談這些話題,碼字不易,歡迎點贊,轉發,收藏。

社融「換擋」,和中國經濟「大轉型」

其實最近幾年,都是中國「百年不遇」的大變局,中國經濟經歷了高速增長以後,已經到了一個十字路口,以前8%的增速,隨著經濟體量的增大,難以繼續保持。

要知道,中國社融已經高達390萬億,這樣龐大的體量,如果繼續按照10%以上的增速增加,那麼帶來的就是老百姓財富被掠奪,貧富差距增大,以及人民幣匯率的大貶值。

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大放水雖然可以刺激經濟,但會帶來嚴重通脹問題。

怎麼辦呢?唯一的辦法就是「換擋」,既然高增速不可持續,那麼就盡量追求「高質量」發展。

舉個很簡單的例子,俄羅斯GDP排名雖然已經跌出世界前10,但是誰也不能否認俄羅斯依然是世界級的大國,單看其在俄烏衝突中,一個國家頂住了整個北約支援下的烏克蘭,甚至已佔據絕對主動,就可以看出其國力

所以,GDP不是說不重要,而是不能夠唯GDP論,而社融數據當然同樣重要,但是目前,我們已經不能繼續「堆量」了,這條路差不多已經走到盡頭。

那麼,央行看待社融的標準是什麼呢?

由於職能規定,央行最主要的目的,還是利用金融手段調控貨幣供應量,保證向市場提供所需要的貨幣,從而保證經濟發展,和穩定。

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中國M2增速持續上漲,市場上的錢其實很多。

所以昨天的會議中,央行特別提到,M2總量指標的下滑,並不意味著央行對實體經濟力度支持減少,並且還舉了兩個例子,說明實體經濟用存款償還貸款的情況。當然,這個其實就涉及到CPI較低產生的通縮問題了。

那麼,社融數據為何下滑?其實這才是中國經濟大變局,產業大轉型的真正原因。這幾點值得我們深入研究,讀懂了,就知道中國經濟為什麼要「變」。

第一,工業化和城市化減速,經濟需要新的增長點。

中國經濟的基本盤是什麼?其實主要還是從農業大國變身為製造業大國,中國其實是接替了之前的亞洲四小龍,成為製造業第一大國和全球第二大經濟體

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中國改開以後,是以製造業立國

但是,很顯然,2021年的中國已經達到了製造業的頂峰,特別是製造業+房地產雙驅動的策略已經達到高點,所以我們看到,我們現在面臨的就是產能太高,需求不足。

那麼有人問,未來的製造業和房地產,難道不能再次「騰飛」么?其實很難,首先是城市化率已經很高了,可以建設和提升的空間不大,就算繼續,效果也不好。

而更加容易感知的,其實就是人口,現在的人口老齡化加速,年輕人不戀愛,不結婚,不買房,或者買不起房,想要讓年輕人接盤房地產,概率不大。

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房地產行業,已經過了頂峰。

以上種種,就是我們的基本盤,而為了持續長期發展,中國就必須轉型。

轉型有幾個方向呢?一個就是出口主導轉變為「內需主導」,一個是製造業主導,變成高端製造業升級,走新質生產力的發展道路。

那麼高層的主要意志是什麼呢?簡單來說,就是不計代價,搞「新質生產力」。新質生產力其實是一個很複雜很全面的概念,簡單來說,只要是高端製造業和高新技術產業,都可以算是,他們有一個特點,就是技術導向。

只有科技發達的國家才能夠有資格去研發,這就意味著相關行業內卷較少,科技含量高,利潤相對高,和之前的製造業相比,就是賣飛機,和賣襯衣的區別。我們生產一台盾構機,可能抵得上廣州那邊的制衣間生產幾百萬件襯衣的利潤。

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新質生產力,是中國轉型方向。

所以,我們轉向高端製造業,其實是為了行業利潤。而不是已經內卷嚴重,只有出口金額,但是賺不到錢的傳統行業。

所以你看,今年大部分的時候,官媒一直都強調的是「新質生產力」的表現。

第二,製造業大國向服務業大國轉型

2年前,當時的熱詞是「國內大循環」,講究的就是打通國內各種生產要素,促進國內消費,提高人民的消費能力,還有消費潛力,並且降低我們現在非常高的儲蓄率。

而發展服務業和刺激消費,是中國轉型的不二選擇,一個是因為歐美國家現在的GPD,大多都是服務業和消費等行業來刺激的。第二就是在於,消費和服務業發展的潛力巨大。

其實中國的消費潛力很大,但是由於種種原因,國內很多相關產業都遭到了打擊,或者是發展遇到了問題。

首先是歐美髮展比較好的動漫,遊戲,娛樂產業,這在中國被家長視為「玩物喪志」的體現,但是實際上,這部分的消費產業容量很大,而且可以承載很多就業人數。就算是這幾年國內時不時的開始有意識的促進遊戲娛樂行業,但是仍然會遭到政策的「重擊」。

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新聞出版署限制遊戲過度使用和高額消費,導致遊戲行業出現短暫崩盤

而類似的情況還有很多,比如教培行業被一紙命令封殺終結,近20萬家教培類企業註銷,失業人數數百萬計,很多老牌機構破產。當時封殺教培行業,目的就是希望國內學生別太卷。

但是從目前的情況來看,應試教育和大學,依然是普通人向上攀爬的階梯,甚至應為就業競爭壓力大而更內卷,所以從目前的情況來看,越是禁止課外輔導,私底下的輔導越嚴格,打擊教培行業,值得商榷。

所以你看,還有很多類似的行業,其實都是因為種種原因,導致發展受到限制,這些行業如果能夠監管起來發展,能夠給其更多的自由度,那麼增加數百萬乃至數千萬就業,是可以達到的,而這些就會成為新的GDP。

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教培行業受到極大衝擊

而為了配合轉型,國內正在進行消費稅改革,希望把更多的消費稅收入分給地方政府,讓地方政府看在錢的面子上,刺激消費和服務業發展。

社融換擋,意味著什麼?

轉型都是有陣痛的,而社融的換擋,其實就是陣痛之一。

在央行不大放水的情況下,通縮是必然會出現的一個局面,因為和以前的依賴基建和地產刺激經濟相比,發展高端製造業,以及服務業,並不需要龐大的借貸資金。

而轉型升級,還有製造業去產能,再加上美聯儲加息和中美摩擦利空,確實給我們帶來了不小的麻煩。所以我們才看到,社融不斷地下降。

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美聯儲加息,阻礙了中國經濟復甦。

那麼,央行的意思是,我們需要繼續忍受社融換擋帶來的陣痛?也許是的。首先,隨著投資增速放緩,以及消費行業的整體萎靡,出口這塊我們是不能崩的。

如果出現大放水,那麼就意味著人民幣匯率崩盤,從而對於出現匯率貶值,而中國是出口大國,同時也是進口大國,匯率大波動對於進出口行業的影響是利空的,所以中國匯率不能崩。換句話說,就算我們要放水,也得等美聯儲一起放。

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中國經濟,二次騰飛?

所以,接下來的很長一段時間,其實都是中國經濟的轉型期,我們雖然正在經歷陣痛,但是我們的轉型目標已經確定,當轉型成功以後,就是中國經濟的「二次騰飛」之時。

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