近日，A股及H股已有8家保險公司先後公布了第一季度保費收入報告。報告顯示，2024年第一季度中國人壽、中國平安、中國人保、中國太保、新華保險、國華人壽、陽光人壽和眾安在線8家公司保費收入共計11337.07億元，同比增長0.97%。其中，壽險業務保費收入共計7620.68億元，同比下降1.04%；財險業務保費收入達3550.59億元，同比增長5.15%。
2024年第一季度上市險企保費收入。數據來源：險企保費收入報告/製圖：南都·灣財社
專家指出，壽險方面，一季度新單業務具備較好增長基礎；受高基數和銀保渠道「報行合一」實施的影響，部分上市險企的保費仍為負增長。財險方面，頭部險企嚴格執行「報行合一」以及汽車銷量下滑，或對收入產生一定影響；隨著相關政策的持續出台，疊加以舊換新政策和部分新車型發布，後續乘用車零售有望持續提升並帶動車險保費回暖。
7家壽險公司保費增速「三增四降」
壽險方面，7家公司保費收入共計7620.68億元，同比下降1.04%。
具體來講，中國人壽、平安人壽和陽光人壽三家壽險公司保費收入同比均實現增長，增幅分別為3.18%、0.89%和5.43%；三家公司保費收入分別為3376億元、1733.02億元和325.63億元。
2024年第一季度上市險企壽險業務保費收入。數據來源：險企保費收入報告/製圖：南都·灣財社
在監管部門嚴格落實「報行合一」的態勢下，部分壽險公司承壓依舊明顯。2024年第一季度，人保壽險、太保壽險、新華保險和國華人壽4家公司保費收入下滑。其中，人保壽險、太保壽險保費收入分別同比下降8.24%和5.39%，而新華保險和國華人壽一季度保費收入則較上年分別大幅下滑11.7%和20.55%。
對此，新華保險在保費收入報告中解釋，公司經營穩健，3 月當月保費收入環比大幅增長，個險渠道業務規模及價值提升，保費收入結構有較好的優化改善。一季度公司業務策略聚焦價值成長、優化業務結構，累計原保險保費收入同比降幅收窄。國華人壽也表示，公司按照「堅定轉型發展、突出價值成長、全面提升能力、邁向成熟險企」的總體思路推進業務發展，深耕價值業務，持續推動業務結構優化。
廣發證券劉淇研報也指出，部分上市險企的累計保費仍為負增長，主要受到了高基數和銀保渠道「報行合一」實施的不利因素影響，但是個險渠道改革成效逐漸釋放推動保費增速繼續改善，單月保費增速普遍轉正。
對第一季度保費收入情況，國泰君安非銀金融劉欣琦團隊分析預計，人身險個險隊伍小幅下滑，而客戶旺盛的儲蓄需求疊加渠道高質量轉型下人均產能持續提升，預計推動新單較快增長，同時部分險企增加長繳別產品銷售，預計推動個險價值率改善。銀保方面，「報行合一」下，預計銀保渠道新單短期承壓，而費用率顯著改善有利於推動價值率顯著提升。
光大證券王一峰也表示，從負債端來看，在儲蓄意願持續高企、競品收益率下滑的背景下，新單業務具備較好增長基礎，疊加業務期限結構優化，以及萬能險結算利率下調和「報行合一」等政策的推動對保險公司負債成本的有效壓降，「量穩價升」將推動一季度新業務價值實現較好正增長。
展望後續，王一峰指出，受去年3.5%預定利率產品「炒停售」等因素影響，較高基數下，預計今年二季度上市險企保費增速將有所承壓；但在監管通過「報行合一」等措施加速推動行業高質量轉型背景下，險企負債端成本得到有效管控，預計「以價補量」將推動價值指標延續向好態勢。
健康險方面，人保健康第一季度累計實現保費收入245.36億元，同比增長8.2%；平安健康險第一季度累計實現保費收入52.73億元，同比增長10.7%。養老險方面，平安養老第一季度實現保費億元，同比增長1.50%。
財險：「老三家」保費穩增，眾安、陽光增速領跑
財險方面，今年一季度合計實現保費收入3350.59億元，同比增長5.15%。值得一提的是，5家財險公司的保費收入均實現了正增長。
2024年第一季度上市險企財產險業務保費收入。數據來源：險企保費收入報告/製圖：南都·灣財社
具體來看，「老三家」財險業務延續穩步增長態勢，人保財險第一季度實現保費收入1739.77億元，同比增長3.8%；平安財險實現保費收入790.76億元，同比增長2.8%；太保產險實現保費收入624.91億元，同比增長8.6%，增速在「老三家」中領先。
陽光財險和眾安在線保費收入同比增長迅猛，分別達到18.26%和18.10%。與「老三家」相比，兩者保費體量相對較小，第一季度保費收入分別為124.29億元和70.86億元。
國信證券分析指出，財險業務保費收入企穩的原因主要受一季度的過節效應及消費提升影響。國君非銀金融團隊指出，頭部險企嚴格執行「報行合一」以及汽車銷量下滑，或對收入產生一定影響。同時，汽車出行恢復以及低溫凍雨等災害影響下預計賠付率有所抬升，預計2024年一季度財險綜合成本率將同比小幅抬升。此外，當下財險業頭部險企主動優化業務結構改善承保質量，預計承保盈利將保持穩健。
2024年第一季度人保財險保費收入明細。數據來源：險企保費收入報告/製圖：南都·灣財社
具體業務方面，據人保財險披露，其第一季度車險收入692.4億元，同比增速達1.92%；意外傷害及健康險收入568.13億元，增速達6.18%；農險收入199.64億元，增速為3.17%。平安財險也披露，該公司第一季度車險收入517.98億元，同比增長3.54%；非車險保費收入181.88億元，同比下降9.75%；意外與健康保險保費收入90.90億元，同比增長34.06%。
2024年第一季度平安財險保費收入明細。數據來源：險企保費收入報告/製圖：南都·灣財社
信達證券王舫朝表示，國家層面針對汽車消費的政策指引頻出，尤其是隨著中央和地方促進新能源車等支持政策的持續出台，疊加以舊換新政策和部分新車型發布，一季度後乘用車零售有望持續提升並帶動車險保費回暖。
華西證券羅惠洲也指出，隨著後續汽車以舊換新政策落地、各地發放購車補貼以及多款關注度較高的新車上市，有望進一步激發消費者的購車熱情，我們預計公司車險保費全年增速有望達5%左右。
針對非車險業務，王一峰表示，有望在政策推動及經濟逐步修復下維持較好增長水平。同時隨著各險企持續壓降車險費用成本、出清非車險高風險存量業務，經營質效提升將推動綜合成本率維持良好水平，其中頭部險企將展現出更強的承保盈利韌性。
采寫：南都·灣財社記者 劉常源
