當618的促銷廣告鋪滿地鐵屏，當我們精打細算「國補+平台券」的折扣時，部分地方「暫停國補」的消息震驚市場！6月10日，鄭州商務局通知，6.11號中午12：00起，暫停消費品以舊換新家電產品補貼資格券申請。6月2日、3日，重慶分別停止消費券和資格碼申領，電商平台中的國補「無法領取、使用國補優惠。」江蘇地區的家電「國補」也暫停，且6月1日起，「國補」線上線下都將採取限額管理。廣東的廣州、佛山、湛江等地，也無法領取智能家電家居等類別補貼......有直言前期補貼資金已經用完的，有說平台在整改或系統升級的......不管祭出什麼原因，都難消消費者和投資者的滿心焦慮！——地方是不是沒錢了？後續消費還能起來嗎？經濟能如期復甦嗎？儘管有些地方還不確定什麼時候恢復國補，但可以比較確定的是，在外需疲軟疊加全球經濟不確定性的背景下，內需是經濟的壓艙石，國補退出的可能性比較小。3月發布的《提振消費專項行動方案》，還明確提到2025年安排3000億元超長期特別國債資金支持消費品以舊換新加力擴圍，力度翻倍。據華西證券的整理，高層於1月6日、4月28日各下發兩筆810億消費品換新資金，剩餘1400億等待下發，考慮到地方配套10%，彈藥庫還有1500億+，餘糧充足。在經濟沒有完全穩住回升之前，拉動內需的方向不會變，國補會因一些原因暫停、但不會輕言停止！所以，如果我們是以消費者或者投資者的角度，並不需要擔憂。注意，我的意思不是說沒有了國補，中小微企業很難活下去。恰恰相反，一個反常識的真相是，當消費者為補貼縮水焦慮時，無數中小企業卻在暗自叫好。必須明確，國補政策初心良善，旨在普惠大眾、激發消費、助力產業升級。它對提振短期消費熱情、加速產品更新換代、引導綠色智能消費等有很大的積極作用。 只是在政策落地過程中，複雜的現實往往催生一些非預期的難點——在執行中容易變成「大廠盛宴」。一方面，電商平台對大廠品牌容易有流量傾斜，中小品牌曝光機會沒那麼多，使得消費者形成對大品牌的路徑依賴。更重要的是「價格戰」，頭部品牌憑藉雄厚資本，將「國補+平台滿減+以舊換新+免息」等組合拳威力發揮到極致，產品價格被大幅壓低。頭部品牌此前價格高，很多人可望不可及。但也正因價格高，同樣國補15%的情況下，補貼的價格就越多。一次降價五六百、甚至上千，便越能刺激消費者的購買慾望。就問你，5099的蘋果16香不香？4899的華為mate70香不香？再舉個簡單的例子，以前一台品牌冰箱，假設要3000元，現在國補、加上平台各種補貼後，只要2000元。而一台雜牌冰箱，價格1500左右。相信大多數人都願意多掏幾百塊錢買個大品牌，以求「品質保證」，還倍有面子。比如，2025 q1廚餘垃圾處理器線上top5品牌集中度達到77.9%，線下市場top5品牌零售額集中度達88.7%，均比去年有明顯增長；1-4月精裝市場空調產品中，空調top5品牌合計佔比80.1%，同比+3.5%。廚電top5品牌合計佔比88.4%，同比+5.9%。頭部品牌市佔率越來越高，也就意味著大企業通過規模效應攤薄成本、擠壓了中小企業生存空間，中小企業的關鍵競爭力本來就在於價格，現在價格優勢被抹掉，在價格競爭中難有還手之力！ 當消費者在「國補+電商狂歡」中集中更換大品牌產品後，未來數年的需求被提前消耗，中小企業或許還將面臨更漫長的需求空窗期，訂單萎縮。最終形成「國補越猛，大廠越富，小廠越窮」的行業隱痛。就這次暫停國補來說，本意或許並非是讓中小企業得以「喘息」，但短期內對中小企業卻是實打實的利好。笑不出來。如前邊說的，當下國補只會暫停，但不會輕易停止，他日多地重啟國補，中小企業可能還是愁雲慘淡。你可能會說，那中小企業通過國補，不也可以降低價格、搶佔市場份額嗎？別的不說，光一個納稅銷售額需達到500萬元/年的門檻，就將不少小品牌、小企業拒之門外。國補政策執行中的隱性門檻，會加劇中小企業的資金壓力。比如經銷商參與國補需要龐大的資金墊資，而核銷回款速度又慢，對現金流脆弱的中小企業是難以承受之重。所以我們會看到，5月財經製造業pmi數據為48.3%，比4月50.4%下降2.1個百分點。我們已經講過，財新製造業數據統計的是中小企業的樣本，它已經低於50%的枯榮線了，而且刷新了2022年9月後的最新記錄。從分項數據來看，主要就是新訂單指數跌至榮枯線以下，且為2022年10月來最低。由於需求低迷，生產也結束了此前持續一年半的擴張，降至2022年12月以來最低。而相比之下，國家統計局公布的5月製造業pmi回升0.5個百分點至49.5，雖然連續兩個月收縮，但呈邊際改善態勢。中小企業貢獻了中國大多數的就業和稅收，可以說，很多人的飯碗都綁在中小企業身上。中小企業好，就業穩，收入增，消費才有持久動力，這是經濟良性循環的基石。你且再往深處想，被頭部企業壟斷市場後，最終哭的不還是我們消費者？看看打車軟體、外賣平台的「補貼-壟斷-漲價」三步曲，當市場只剩幾個巨頭，價格就由它們說了算。國家肯定看到了中小企業的情況，也出台了很多支持中小企業發展的政策，比如最近正式出台的史上最嚴格的《保障中小企業款項支付條例》，由國家出面幫助企業討債。未來對於中小微企業的支持，肯定還要繼續加大、加碼。2025，註定不平靜。
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