万孚生物的前世今生：营收20.87亿高于行业平均，净利润-6965.85万元低于同类

2026年04月30日06:12:04 健康 1577

来源：新浪证券-红岸工作室

万孚生物成立于1992年11月13日，于2015年6月30日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均为广东省广州市。它是国内POCT诊断龙头，专注于快速诊断试剂等POCT相关产品，具备技术与产品管线优势。

万孚生物主营业务为快速诊断试剂、快速检测仪器等POCT相关产品的研发、生产与销售，所属申万行业为医药生物 - 医疗器械 - 体外诊断，涉及芬太尼概念、驱蚊概念股、病毒检测等概念板块。

经营业绩：营收行业第四，净利润第三十

2025年，万孚生物营业收入20.87亿元，行业排名4/40，高于行业平均数9.42亿元和中位数4.5亿元，行业第一名新产业为45.77亿元，第二名安图生物为42.26亿元。主营业务构成中，慢性疾病检测8.65亿元占比41.43%，传染病检测6.14亿元占比29.42%，毒品(药物滥用)检测2.95亿元占比14.14%，妊娠及优生优育检测2.49亿元占比11.94%，其他6407.75万元占比3.07%。净利润为 - 6965.85万元，行业排名30/40，低于行业平均数8058.92万元和中位数1933.36万元，行业第一名九安医疗为22.7亿元，第二名新产业为16.2亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率基本持平

偿债能力方面，2025年万孚生物资产负债率为17.09%，低于去年同期的21.03%，也低于行业平均的18.85%，显示公司偿债能力较强。从盈利能力看，2025年毛利率为56.98%，低于去年同期的64.15%，与行业平均的57.14%基本持平。

董事长王继华薪酬105万元，同比减少66万元

万孚生物控股股东和实际控制人均为李文美、王继华。董事长王继华，1962年10月出生，毕业于中南大学医学院和吉林大学国家酶工程重点实验室，硕士学位。1992至2000年任暨南大学教师，2000年在美国哈佛大学医学院进修1年，1992年创立公司前身万孚有限，现任公司董事长，2025年薪酬105万，较2024年的171万减少66万。总经理彭仲雄，1974年10月出生，毕业于华中农业大学，2010年加入公司，历任公司市场总监等职，2016年1月至今负责公司产品中心等，现任公司董事、总经理，2025年薪酬101.94万，较2024年的157.79万减少55.85万。

A股股东户数较上期减少4.06%

截至2025年12月31日，万孚生物A股股东户数为4.06万，较上期减少4.06%；户均持有流通A股数量为1.06万，较上期增加4.23%。截止2026年3月31日，十大流通股东中，华宝中证医疗ETF（512170）位居第四大流通股东，持股968.80万股，相比上期增加110.80万股；香港中央结算有限公司位居第九大流通股东，持股222.11万股，相比上期减少23.31万股；医疗器械ETF永赢（159883）位居第十大流通股东，持股217.51万股，为新进股东；南方中证1000ETF（512100）退出十大流通股东之列。

开源证券指出，2025业绩承压，国际业务韧性强劲，AI医疗蓄势待发，维持“买入”评级。预计2026 - 2028年归母净利润分别为4.93/5.80/6.66亿元，EPS分别为1.05/1.24/1.42元。业务亮点：1. 国内强化疾控系统推广及“POCT + AI”应用在基层推广；海外呼吸道三联检获美国FDA 510(k)注册，北美呼吸道检测产品矩阵持续完善。2. 免疫荧光平台干式流水线持续抢占基层；化学发光平台FC系列装机带动国内纯销逆势增长；俄罗斯及菲律宾子公司收入大幅增长，并在12个国家实现新品突破。3. 毒品检测通过北美研产销一体化及24联等新品策略巩固份额，2025年美国亚马逊平台销售排名持续第一。4. 优生优育检测通过排卵检测及电子妊娠笔等差异化创新提升份额，深化主流电商战略协同及O2O全链路服务，并加速布局“一带一路”及北美高端市场。5. 参股的赛维森医疗科技获得国内首张宫颈细胞数字病理图片AI辅助诊断三类医疗器械注册证，产品已落地海内外百余家医疗机构；投资的生强科技覆盖国内约两千家医院及多个海外地区；旗下产业基金投资的医准智能持有6张三类证。

银河证券指出，公司是国内POCT诊断龙头，未来长期前景良好，维持“推荐”评级。预测2026 - 2028年归母净利润为4.50/5.40/6.39亿元，同比增长814.12%/19.90%/18.35%，EPS分别为0.96/1.15/1.36元。业务亮点：1. 2025年国际业务体现韧性，完成向机构化经营转型的升级，俄罗斯子公司、菲律宾子公司实现同比增长，重点国家本地化建设稳步推进。2. 单人份发光产品线在中东、北非、俄罗斯、南美等发展中国家市场持续扩张装机，分子诊断在国际市场获得注册证33项，在超过20个国家实现业务突破。3. 2026Q1研发投入0.74亿元，占营收比重达12.66%，在病理、影像AI等战略性业务领域取得关键突破。