关灯吃面！大白马们跌跌不休，已经没了40万亿了

作者| 猫哥

来源| 大猫财经

最近这几个月，股市上的大白马们遭遇了大屠杀，曾经专治不服的医药、白酒带头，其他白马跟跌，半年内诸多个股腰斩，医药茅、机场茅、家电茅、酱油茅、快递茅……甚至茅台本茅，都没能躲过大跌的命运。

看看A股总市值“蒸发”排行榜前30，就知道大白马们扑得有多厉害了：

这前30名的大白马，这几个月就跌去了8万亿市值，平均跌幅35.69%，跌得最惨的中公教育，最大跌幅达到74.31%，比打三折还便宜。

35.69%的平均跌幅很多吗？这跟港股、美股里的大白马们完全没法比。

先看港股，光是腾讯阿里美团三家，就蒸发了超过8万亿，段永平赶紧抄底，乐得都笑出花了：

港股里跌的最惨的30家中国内地公司，包括互联网巨头、银行等等，这几个月市值蒸发了22万亿港元，合约18.3万亿人民币，平均跌幅超过51%，堪称集体腰斩。

美股里的中概股能幸免吗？

也没戏，教育公司跌90%以上都正常，30家跌得最狠的公司合计没了2万亿美元，合约13万亿人民币，平均跌幅达到居然达到60%，全场四折了。

巨头无一幸免。

算下来，这些大白马们今年从高点跌掉接近40万亿市值，快赶上5个月的GDP了。

今年的这波下跌埋了很多人，不光散户，还有很多机构，绝大多数公募、私募基金，都在今年迎来了集体回撤。

春节时被捧上天的张坤、刘彦春、葛兰、曲扬、王宗合这些基金经理，基本都是重配消费、医药、互联网，这波全部扑街。

比如张坤的基金，规模约900亿元的偏股类第一基易方达蓝筹精选，前十大重仓股当中，一手的腾讯、茅台、五粮液、泸州老窖、洋河、美团这些消费和互联网资产，大面积扑街。

60日内涨幅，仅有一只股票是红的，其余全绿，大多数都跌了二三十个点。

再比如刘彦春的基金，重仓也多数是白酒和医药。

他管理的景顺长城新兴成长规模582亿，前十大重仓茅台、五粮液、老窖、迈瑞、药明康德等等，8月20日暴跌5.42%。而刘彦春管的集英成长两年，最大回撤已经达到约40%。

看最近一段时间的涨幅，一片绿。

这些顶流基金，很多是去年今年刚扩充的资金，多数是高位进场，如此大的回撤，基民们损失惨重。

前几天，深圳一家基金公司搞直播，女主播直接就被网友骂哭了。

亏欠太多，大家心态都不好。

那这些大白马为啥最近跌的这么狠呢？

有些人把原因归结为利空不断，也是。

比如医药板块，遭遇了多年未见的大利空——集采。

这次集采的灵魂砍价模式让所有医药公司陷入恐慌，甭管是胰岛素还是造影剂、心脏支架还是骨科关节，都得来竞标，价低者得。

竞标成功的公司，虽然拿下大单，但是利润率超级低。

比如齐鲁制药的利伐沙班（10mg）大降98%，多西他赛也降价94%，压缩到这个地步，老百姓得实惠了，但是这些公司利润大跌是必然的。

有些药品注射剂价格低到三毛钱一针、药片低到两分钱一粒：

你说我不参加集采不好吗？

可能更惨，非处方药还能想辙卖药店，处方药、注射剂、医疗器械一类离了医院，怎么卖？谁敢买？

药品集采到现在这么长时间，整个医药板块的业绩受到了明显的冲击，从净利润增速下降到净利润下降，甚至有些公司面临亏损。

比如最大的“药茅”恒瑞医药，在集采过后，出现了10年来首次业绩增速下滑，高增长的逻辑被打破，股价从高点到现在已经腰斩：

再比如白酒板块，也是多个消息逐步刺激，股价步步惊心。

先是消费税的调整，然后有相关部门约谈白酒行业的一些负责人，内容关于预防白酒在春节期间、中秋、中秋之前出现提价，甚至还有相关部门要整治茅台镇的投资热，摸底调查一级市场的产业资本盲目投资白酒产业。

利空的消息一个接一个出来，打击了整个白酒板块。

最强的龙头茅台，中信证券一度喊出了3000元的高预期：

的确，茅台的股价也一路涨到2603元，之后就开始跌跌不休，最近跌到了1525元，六折直降。

医药、白酒不行，一路被追捧的互联网公司则遭遇到反垄断难题。

其实早有征兆，去年11月份，市场监管总局就给《反垄断指南》征求意见，从这个时间点开始，股价长期上涨的互联网巨头们掉头向下，走上一路下跌的模式。

随着立法推进，同时开始了对巨头们的敲打，凡是利用自己的规模优势吞并别人或者抢市场的行为，都不允许。

阿里巴巴的二选一、美团的二选一都被立案调查。

有22个涉及阿里、腾讯、美团的收并购案件都被处罚：

● 如阿里网络收购天鲜配、收购纽仕兰、收购广州恒大足球等股权案，阿里创投收购五矿电商股权案；

● 腾讯收购58股权案、腾讯收购小红书股权案、腾讯收购搜狗股权案、腾讯收购猎豹移动股权案以及腾讯收购蘑菇街股权案；

● 北京三快（实际就是美团）收购奥琦玮股权案等等。

● 不只是收购，虎牙斗鱼的合并也被审查，然后流产了。

● 滴滴也没被放过，旗下公司与一汽集团、华夏出行、特来电、西藏奥通（浙江滴时及杭州滴时）、北汽新能源、时空电动车、海南交控、南网电动、海南电网等设立合营企业案都被立案调查。

这些并购、收购和合营，有的只是罚款，有的干脆被叫停，在这种背景下，股价能有高增长才怪了。

地产就更不用说了，调控不断、三道红线压顶，前几年万科喊出了“活下去”的口号，很多公司还当笑话看，现在才体会到这三个字的艰难。

地产不行，大家电的销售也渐渐乏力，格力、美的、海尔等公司的利润开始出现了下滑，董小姐都亲自开始直播了，但是效果差强人意。

（来源：上市公司公告）

资本市场连利润的增速下滑都会有很大反应，利润下滑更不必说，资金们跑得比兔子还快。

各种细分领域的龙头也纷纷被屠。

比如前期大火的免税概念，过于乐观的预期被刺破，资金纷纷离场，当时涨得最猛最火爆的中国中免，就从402元跌到200元出头，接近腰斩。

再比如机场板块，去年下半年好不容易回暖了一点，今年面对疫情来回反扑，又继续跌了，曾经千亿市值的上海机场，也差不多跌去了一半。

当然，要是比惨，谁也比不过教育培训行业。

比如好未来从90跌到5.6，曾接近4000亿市值的公司，如今只剩不到零头。新东方、高途也基本差不多，虽然没有直接退市，但是股价基本没法看了。

当然，利空政策只是表面状况。

就算没有利空消息，这些白马们前期涨幅已经很高，多数资金有获利了结需求，北上资金也纷纷撤退。

就说茅台吧，2020年2月份，刚开始闹疫情那时候，股价是950多块钱，过了一年，到2021年2月张坤封神的时候，股价涨到了2600多，这个增速茅台的业绩跟不上啊，获利了结的资金很多，回调的压力自然非常大。

这种情况很普遍，所以现在很多大白马在干什么呢？

消化估值。不回调就不正常了。

在这种情况下，遇到点负面反应就很大也很正常了，有分析师就说了：

“我们评估IVD集采政策也好，白酒座谈会也好，实际上政策对行业和企业的短中期盈利影响比较有限，更多的是觉得产业和市场的政策导向不明朗，担心高盈利的企业的中远期前景。所以情绪宣泄极致，市场反应剧烈。”

操纵这一切的，其实就是经济大趋势不乐观，支撑不了这种景气度。

就像任泽平说的——我们可能处于经济周期在从滞涨到衰退过程中：

这么讲问题就有点深了，那基本又回到了“投资就是赌国运”这个大逻辑上，如果你有信心，那就抚平伤口、安心吃面，从大周期看，有些白马股是会回来的，但有些大白马基本回天无力了，比如最近严查的教育行业，业务被严查，空间被挤压，想要重回那个无所不能的年代，难了。