城农补规模需求旺盛，月末利率冲高回落——票据交易周报（0526-0530）###
交易员 | 贾瑞珺
票据市场
一级市场方面，本周承兑维持高位，但月末贴现需求有限，承贴比下降。本周日均承兑1917.63亿元，较上周环比下降5.18%；本周日均贴现1114.40亿元，较上周环比下降38.45%；承贴比58.11%，较上周环比下降31.41个百分点。5月票据市场到期量约2.88万亿元，预计超额补到期约196亿元。
二级市场方面，本周城农补规模需求旺盛，月末利率冲高回落。周初开始，标杆大行就未在二级市场报价收票，转向少量出票，并延续至月末。大行规模基本已提前摆布到位，市场收口主导，各期限利率均小幅上行。周二起，城农加大收票平规模力度，利率中枢开始在1.12%附近震荡走平。周三，供给回落，城农收票力度不减，尾盘各期限利率开始下探，1M票据下行幅度更大。周四，城农收口与交易盘出口积极成交，供需两旺。周五早盘仍有部分收口，利率中枢小幅下探，全周及全月均震荡走低。
截至本周天收盘，6月国股成交在1.10%左右.7月国股成交在1.03%左右，8月国股成交在1.17%左右，9月国股成交在1.03%左右，10月国股成交在1.10%左右，11月国股成交在1.06%左右。
信贷与资金
5月26日至5月30日期间，信贷分位数落在-0.430至-0.402区间内，整体较上周略有趋松；资金分位数落在-0.365至-0.318区间内，较上周趋紧。
我们以6M国股银票转贴现利率与6月期AAA同业存单收益率的差值表示信贷溢价情况，以6月期AAA同业存单收益率和MLF利率的差值表示资金溢价情况，通过计算分位数的方式得到信贷资金象限图（下图）。
数据来源：票交所、票据交易系统、同花顺iFinD
