哪些行业景气度在上行?——细分行业景气度跟踪

2025年04月05日21:42:07 财经 1021

来源:量化先行者

行业历史盈利跟踪

在每月末计算各中信行业的ROETTM及当前值在过去一年内、十年内所处的分位数。

目前,证券Ⅱ、消费电子、工业金属的ROETTM处于过去一年的高点,银行、煤炭开采洗选、电源设备的ROETTM处于过去一年的低点。保险Ⅱ、工业金属、电信运营Ⅱ的ROETTM处于过去十年的高点,计算机软件、电源设备、其他化学制品Ⅱ的ROETTM处于过去十年的低点。

行业景气度跟踪

在每月末计算各中信行业的预期ROE增速、预期营业收入增速,通过比较其与上季度的预期增速的差别,衡量行业景气度的变化。

目前,从预期ROE增速来看,乘用车Ⅱ、电源设备、通信设备行业的景气度较高,煤炭开采洗选、石油开采Ⅱ、银行行业的景气度较低。从相对历史增速来看,房地产开发和运营、传媒、计算机软件行业处于较高水平,建筑施工、银行、发电及电网行业处于较低水平。

从预期营业收入增速来看,证券Ⅱ、半导体、电源设备行业的景气度较高,房地产开发和运营、煤炭开采洗选、石油化工行业的景气度较低。从相对历史增速来看,乘用车Ⅱ、电源设备、通用设备行业处于较高水平,房地产开发和运营、建筑施工、其他医药医疗行业处于较低水平。

根据行业总市值及相对市值,从中信一级及二级行业中,选取具有代表性的行业,跟踪其景气度变化。

1. 行业历史盈利跟踪

对于各中信二级行业,计算行业ROETTM,即

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在每月末计算各中信行业的ROETTM及当前值在过去一年内所处的分位数。下图展示了各行业最新的ROETTM数值(图标下方数值)及其在过去一年内所处的分位数(图中横坐标值)。通过将历史的ROETTM抽样平滑,得到各行业过去一年内ROETTM的趋势,如右侧图所示。

目前,证券Ⅱ、消费电子、工业金属的ROETTM处于过去一年的高点,银行、煤炭开采洗选、电源设备的ROETTM处于过去一年的低点。

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在每月末计算各中信行业的ROETTM及当前值在过去十年内所处的分位数。下图展示了各行业最新的ROETTM数值(图标下方数值)及其在过去十年内所处的分位数(图中横坐标值)。通过将历史的ROETTM抽样平滑,得到各行业过去十年内ROETTM的趋势,如右侧图所示。

目前,保险Ⅱ、工业金属、电信运营Ⅱ的ROETTM处于过去十年的高点,计算机软件、电源设备、其他化学制品Ⅱ的ROETTM处于过去十年的低点。

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2. 行业景气度跟踪

在每月末计算各中信行业的预期ROE增速、预期营业收入增速,通过比较其与上季度的预期增速的差别,衡量行业景气度的变化。

2.1 行业预期ROE增速

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下图为当前行业预期ROE增速。目前,从预期ROE增速来看,乘用车Ⅱ、电源设备、通信设备行业的景气度较高,煤炭开采洗选、石油开采Ⅱ、银行行业的景气度较低。

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下图为当前行业预期ROE增速及相对于上季度的变化。

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下表展示了各行业2010年以来各年度的ROE相对于上一年ROE的增速,并且统计了行业当前预期ROE增速在历史增速中所处的分位数。房地产开发和运营、传媒、计算机软件行业处于较高水平,建筑施工、银行、发电及电网行业处于较低水平。

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2.2 行业预期营业收入增速

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下表为当前行业预期营业收入增速。目前,从预期营业收入增速来看,证券Ⅱ、半导体、电源设备行业的景气度较高,房地产开发和运营、煤炭开采洗选、石油化工行业的景气度较低。

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下表为当前行业预期营业收入增速及相对于上季度的变化。

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下表展示了各行业2010年以来各年度的营业收入相对于上一年营业收入的增速,并且统计了行业当前预期营业收入增速在历史增速中所处的分位数。乘用车Ⅱ、电源设备、通用设备行业处于较高水平,房地产开发和运营、建筑施工、其他医药医疗行业处于较低水平。

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