一周机会前瞻|重大资产重组新规落地；国内脑机接口进展不断

2025年05月19日01:00:17 科技 7643

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声明：本文根据公开信息整理，所有内容不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。

核心看点

1、投资日历：展望本周市场，中国将公布4月社零、房地产投资等经济数据以及5月lpr报价，多位美联储高官陆续发表讲话。

2、机会前瞻：上市公司重大资产重组新规落地！机构称头部券商有望受益；首个临床转化病房成立！国内脑机接口进展不断；多家机器人企业表态“爆单”，机构建议关注受益于人形机器的国产零部件优质公司。

3、机构动向：上周机构调研活动中，接待机构数量居前的公司为恒而达等股；上周机构上调海天瑞声、福昕软件等股的盈利预测。

4、风险预警：本周解禁比例最大的是阳光乳业，解禁比例高达72%，解禁金额超26亿；近一个月以来，炬光科技、芯原股份、兴森科技等股评级遭下调。

5、市场复盘：上周创业板指涨幅居首，累计涨幅1.38%。行业方面，受中美谈判利好影响，跨境电商、港口板块牛股频出，恒而达、国航远洋、成飞集成等高位股持续上涨。

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投资日历

(1)经济数据及事件前瞻

展望本周市场，中国公布4月社零、房地产投资等经济数据以及5月lpr报价，标普全球公布主要经济体pmi指数，宁德时代周二在港股上市交易。

外盘方面，多位美联储高官陆续发表讲话，美国和欧洲pmi报告公布、日本4月cpi公布、零售巨头财报发布等。

另外，值得关注的是，本周一特朗普将先后与普京和泽连斯基和北约各成员国通话。

产业重要事件方面，5月19日，黄仁勋将分享“ai与加速运算技术”的最新进展，英伟达计划发布geforce rtx 5060 (非 ti) 显卡。5月19日，华为公司举行nova14系列及鸿蒙电脑新品发布会。5月19日至22日，微软举行build开发者大会。5月20日，谷歌公司举行其年度i/o开发者大会。5月22日，小米yu7发布会将举行。

此外，本周有2家国内互联网大厂将发布财报。具体来看，5月20日，哔哩哔哩公布2025财年q1财报。5月21日，百度公布2025财年q1财报，关注智能云和智能驾驶业务。

(2)新股日历

根据目前发行安排，本周有2只新股申购。古麒绒材将于5月19日在深交所开启申购，公司经营范围为羽绒、羽毛收购、加工、销售;羽绒、羽毛及其制品性能检测。中策橡胶将于5月23日在上交所开启申购，公司主营从事全钢胎、半钢胎、斜交胎和车胎等轮胎产品的研发、生产和销售。

机会前瞻

1、上市公司重大资产重组新规落地！机构称头部券商有望受益

证监会5月16日发布了《重组办法》修订文件，围绕6大调整内容，共进行二十三处修改；此次文件可从政策目标、修订过程、制度创新、政策协同等四方维度体现监管层改革力度。叠加新《公司法》自2024年7月施行带来的规则适配需求，本次修订成为监管层“打政策组合拳”的关键落子。

东吴证券表示，随着新规落地，并购重组项目有望增加、配套融资业务也有望增长，券商作为并购重组的财务顾问，将有更多机会参与其中，弥补投行收入的下滑，也能带动券商其他业务线的协同发展。此外，并购重组政策的放松也有利于一级市场私募基金的退出，券商直投业务有望释放业绩。考虑到并购业务具备明显的马太效应，头部券商在资金实力、专业人才、品牌影响力等方面具有优势，因此将更为受益。

2、首个临床转化病房成立！国内脑机接口进展不断

近日，我国首个脑机接口临床与转化病房成立。该病房由北京天坛医院联合国内多家科研机构共建，是我国首个将脑机接口技术应用于临床的病房，将用以开展科研及临床试验，为偏瘫等神经系统疾病患者提供创新治疗。

方正证券认为，脑机接口有望成为下一代人机交互的核心技术，彻底改变人类与机器的交互方式。在短期内，脑机接口技术的应用将主要集中在医疗康复领域；中期来看，输出式脑机接口技术将拓展至教育、娱乐、军事和工业等领域；长远而言，脑机接口将转向功能改善与增强，实现脑机融合智能。东北证券研报指出，我国脑机接口产业链已初具规模，商业化进程加速。

3、多家机器人企业表态“爆单”，机构：关注受益于人形机器的国产零部件优质公司

据天眼查的统计数据，宇树今年截至目前中标了25个公开采购项目，已经接近了2024年全年32次的中标订单总量。松延动力创始人、董事长姜哲源对《科创板日报》记者表示，其n2机器人”小孩哥”大定数量已突破1000台。另外，天津市人民政府办公厅印发《天津市促进人工智能创新发展行动方案》培育产业新赛道。提到支持“机器人＋大模型”融合发展，推动水下机器人、工业机器人的研发应用。

万联证券发布研报称，人形机器人产业正处于技术突破与商业化落地的关键节点，政策支持、入局者不断增加及ai大模型赋能共同推动行业加速发展，2025年有望迎来人形机器人商业化量产元年，人形机器人量产并实现大规模应用迎来曙光。目前，成本仍是制约人形机器人大规模普及应用的重要因素之一，建议关注受益于人形机器人大规模应用的国产零部件优质公司。

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机构动向

(1)十大机构策略

(2)一周机构调研top5

上周机构调研活动中，接待机构数量居前的公司为恒而达、安集科技、耐普矿机、海目星、新时达。恒而达在调研活动中表示，公司目前主要从事金属切削工具、智能数控装备及高精度滚动功能部件的研发、生产及销售业务。公司的产品广泛应用轻工、装备制造、建筑建材等国民经济基础性产业及国家先进制造业领域，下游应用较为广泛。

(3)机构盈利预测上调top5

上周机构上调海天瑞声、福昕软件、八一钢铁、新易盛等股的盈利预测。

海天瑞声 2024 年营业收入达 2.37 亿元，同比增长 39.45%；归母净利润 1133.61 万元，同比增长 137.31%，成功实现扭亏为盈。华创证券点评称，海天瑞声通过全球化战略加速扩张，2024 年境外收入达1.14 亿元，同比增长89.53%，占总营收48.1%，客户覆盖德国、西班牙、捷克等国家。数据标注业务持续突破，智驾、多模态突破不断。2025 年一季度，计算机视觉和自然语言业务收入同比高速增长，推动营收同比增长71.75%。公司作为人工智能训练数据服务企业，ai 浪潮有望为公司带来业绩增量。

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风险预警

(1)一周解禁提示

本周解禁比例最大的是阳光乳业，解禁比例高达72%，解禁金额超26亿，解禁日期在5月20日。

(2)机构盈利预测下调top5

上周机构下调炬光科技、芯原股份、兴森科技、奇安信、孚能科技等股的利润预测。

炬光科技2025年一季度，实现营收1.70 亿元，同比增长23.75%；归母净利润为-0.32 亿元。国泰海通证券认为，炬光科技一季度显现出公司一些新领域业务在持续增长，公司当前进入整合后的业务调整期，需要一定时间实现业务的重新盈利和降本增效。随着多个下游领域孵化，成长性有望重新显现。

(3)机构下调评级

近一个月以来，天坛生物、朗新集团、沪硅产业、天孚通信、绿的谐波等股评级遭下调。

天坛生物2025 年一季度实现收入13.18 亿元、归母净利润2.44 亿元，同比分别增长7.84%、下降22.90%。招商证券认为，考虑到人血白蛋白正处于供需错配周期、价格调整可能对天坛生物2025 年业绩带来一定影响。经营现金流方面，由于2024q3 开始执行新的信用政策，应收票据、应收账款同比增加，叠加采浆量增加等原因对资金的占用，经营活动现金流短期承压。2024 年永安厂区投产、有效缓解供给压力、提高生产效率。同时上海血制云南项目已于2024 年末完成竣工验收正在进行药品补充注册申请、兰州血制项目也已竣工验收拟进行工艺验证，后续可能带来一些折旧影响稀释利润率。

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市场复盘

(1)宽基指数回顾

综合来看，上周a股宽基指数多数上涨，创业板指累计涨幅1.38%居首。沪深300、上证50累计涨幅也均超1%；跌幅方面，科创50、中证500、中证1000上周涨幅为负数。

招商证券分析认为，上周a股市场整体表现较好，主要原因为：(1)中美经贸高层会谈成果超市场预期，关税战阶段性缓和有力提振市场风偏；(2)海外市场悉数反弹，其中日股、美股均已收复关税战跌幅；(3)地缘政治局势阶段性缓和，如印巴停火、俄乌谈判等，为市场创造稳定的外部环境；(4)公募新规即将落地，部分投资者抢先布局银行、券商等金融方向，推动指数上行。

(2)市场成交量回顾