决战香港！中美惊心动魄的金融战争“上”

1997年7月1日，五星红旗在香港特别行政区上空升起。

时隔百年之后，香港终于回到了祖国的怀抱。

然而就在举国欢庆香港回归，一片喜气洋洋之际，国际资本已经暗中集结大军，悄悄向香港压来。

在此之前，一场蓄谋已久的金融风暴，席卷了整个东南亚。

1997年7月2日，香港回归后的第二天，泰国在这场金融风暴中率先被击垮。

在国际资本的猛烈攻击下，泰国央行被迫宣布，放弃固定汇率制度，泰铢对美元汇率当日狂跌20%。

历时4个月的泰铢保卫战，彻底宣告失败！

泰铢大幅贬值犹如巨石击水，在整个东南亚金融市场，掀起了滔天巨浪。

继泰国之后，菲律宾、印尼、马来西亚相继倒下，各国货币如同开闸之水般狂泻，印尼盾更是贬值到了历史最低点。

当时马来西亚总理，指名道姓地诅咒知名金融大鳄：

“这个家伙来到我们的国家，一夜之间，使我们全国人民十几年的奋斗化为乌有。”

危机在东南亚疯狂肆虐，但当时的香港，还没有意识到危险的逼近。

此时香港股市的大牛市，已经持续了整整两年半。

恒生指数从1995年初最低约6900点，到1997年8月，最高冲到了16820点，大涨144%。

然而在国际资本展开进攻之后，短短2个月，恒生指数腰斩，跌到了9000点以下。

随后，国际空头的目标开始转向港元和期货市场，大肆投机，并且狂妄地将香港戏称为“超级提款机”！

继东南亚之后，眼看香港金融市场也将遭到血洗。

危急关头，港府入市，中央强力支持，惊心动魄的香港金融保卫战就此打响。

本文参考了大量关于香港金融保卫战的书籍、学术研究和媒体报道，为大家完整还原香港金融保卫战，如果大家对历史上的哪些金融战有兴趣，请在评论区留言。点赞越多，更新越快。

壹 杀机

时间回到1995年，国际资本在布局东南亚的同时，开始秘密购买香港股票。

在国际资本的推波助澜之下，港股从1995年的低点开始不断上涨，屡创新高。

恒生中国企业指数，从1997年7月初的993点，到8月末涨到了1727点，短短2个月，暴涨73%，股市出现了不理智的投机热潮。

国际资本的目的很明显：

就是要在香港回归之前，先把股价炒到顶点，在香港回归后，利用暴跌既能牟取暴利，还能制造恶劣的政治影响。

除了股市之外，国际资本还暗中囤积港元，为之后冲击港元汇率做准备。

然而当时的香港，还是一片歌舞升平。

有学者分析说，国际炒家的主要目标是东南亚，不敢靠近香港。

gwy政策研究室也曾派出一个官方考察团，到访了当时危机最严重的几个东南亚国家，到访地区并不包括香港：

因为谁也没有预计到，接下来香港的形势会变得如此严重。

1997年7月12日，菲律宾步泰国后尘倒下的当天，一些“散兵游勇”就开始了对港元的小规模骚扰，香港金管局动用了10亿美元还击，局势很快恢复了平静。

1997年8月，国际资本在横扫东南亚之后，掉头北上，气势汹汹地发动了对香港的第一波进攻。

8月15日、16日，也就是恒生指数到达最高点的一周之后，国际炒家两天集中抛售了40亿港元。

8月15日当天，突然的冲击下，港元汇率一度达到7.75港元兑1美元的警戒线，恒生指数下挫400点，跌幅达2.43%。

但是由于这次对港元的狙击规模较小，香港金管局通过在市场上抛售美元，吸纳港元，同时提高利率化解了这次危机。

尽管国际炒家第一波试探性进攻以失败告终，但是已经在东南亚尝到甜头的嗜血资本，不会这么轻易罢休。

他们一边释放烟雾弹，一边暗中积蓄力量，准备对香港股市和汇市展开立体式进攻！

贰 强攻

1997年9月，经过2个多月的震荡之后，东南亚金融市场终于有了喘息之机，股市、汇率纷纷反弹，似乎即将雨过天晴。

9月17日，世界银行和国际基金货币组织年会在香港召开。

各国央行行长们的观点，出奇地一致：东南亚危机即将结束。

国际资本则趁机大放烟雾，宣称香港经济稳定，港元汇率合理。

在被中方问到会不会狙击港元时，国际金融大鳄斩钉截铁地回答：

不敢不敢。

但是背地里，国际资本一直在积极备战，只是在等待最佳的开战时机。

到了1997年10月，东南亚市场再次开始了下跌。

10月17日，新台币放弃一直坚守的28.48新台币兑换1美元的汇率，转为自由浮动，短短几天便暴跌到30.7新台币兑1美元的10年新低。

全球金融市场再度被恐慌情绪笼罩，国际资本趁机对香港发动了猛烈进攻。

国际资本一边大造港元将会贬值的声势，同时大量抛售港元。

10月21日到23日，短短3天，国际资本抛售了1000亿港元，规模之大，前所未有。

天量抛售之下，很多长线投资者对香港汇率制度的信心也出现了动摇，加入了抛售港元和港股的行列，港元汇率直逼7.75港元兑1美元的底线。

港元汇率迅速下跌，各大银行门前，出现了一条条挤兑的人龙。

这里需要解释下，我们大多数人平时投资都是先买入，然后通过上涨赚钱，那么国际资本如何通过下跌赚钱呢？

一分钟时间简单解释下，国际资本通过港元下跌（做空）获利的原理，股市的原理和港元类似。

假设港元兑美元汇率是10:1，国际资本找银行贷款100亿港元，100亿港元按照10:1的汇率卖出，得到10亿美元。

如果他们抛售港元，导致港元汇率贬值到20港元兑1美元，这时要归还100亿港元贷款，按照现在20:1的汇率购买100亿港元，只需要100/20，也就是5亿美元。

之前卖了10亿美元，现在花5亿美元用来还贷款，不考虑利息和手续费，一来一回就净赚5亿美元，这也正是国际资本打的如意算盘。

以上只是国际资本通过做空获利的一种方式，他们还可以在期货市场利用杠杆，四两拨千斤。

只用1亿美元就能撬动10亿美元的资金，最终回报率也会放大10倍。

相反，如果国际资本打压港元和港股价格失败，价格不降反升，国际资本就会血本无归。

国际资本疯狂抛售港元，金管局不得已再次入市干预，大量吸纳港元。

然而这一次，国际资本实际上是声东击西：

抛售港元，只是幌子！

他们表面上进攻港元，真正的目标其实是股市。

这也是为什么前面说“立体式进攻”的原因。

因为国际资本是借入大量港元再进行抛售，所以为了提高国际炒家借港元的成本，时任香港金管局总裁任志刚，最初选择了收紧贷款，大幅“提高利率”应对，针对借款过多的银行，采用惩罚性利率，这一决定导致银行同业市场利率，一度飙升至300％。

之前这一招用来对付国际炒家时曾经屡屡奏效，任志刚也因此得了个称号：“任一招”。

但是这一次，国际资本在抛售港元的同时，还在大量抛售此前囤积的股票。

收紧贷款虽然有利于港元汇率稳定，但是利率大幅上涨，不利于经济恢复，同时会引起股市资金流出，导致股票市场人心惶惶。

加上国际资本大肆散布利空消息，大量抛售股票，导致市场进一步恐慌，香港股市开启暴跌。

10月28日当天，恒生指数暴跌1400多点，创造历史记录。

从10月20日到10月28日，一周时间，恒生指数暴跌33%，下跌超4400点。

而国际资本早已提前做空了恒生指数期货，恒生指数期货的价格，是当日的恒生指数点数乘以50元港元，恒生指数每降低1点，国际资本就能赚50港元，4400点就是22万港元，如果国际资本手上有1万份恒指期货，回报就是22亿港元。

港股市值从7月3日的2000亿美元，跌到10月28日只剩1000亿美元，足足跌去了一半。

香港虽然守住了汇率，但国际资本在股市和期货市场，赚回了更多的钱。

可以说，国际资本只是轻敲几下键盘，就洗劫了香港努力奋斗数十年的经济成果！

叁 总攻

在国资资本的无情进攻下，香港陷入了两难境地：

保港元，利率飙升会导致股市遭殃；

保股市，港元又可能抵挡不住攻击大幅贬值，后果同样不堪设想！

而国际资本也意识到了香港面临的艰难处境，在1998年1月和5月两次故技重施。

国际资本甚至狂妄宣称：

香港股市和汇市，已经成了他们的超级提款机，缺钱花了，只需要到这个提款机上按几个按钮！

面对得寸进尺的国际资本，香港在艰难权衡之后，做出了一个永载史册的重要决定：

放手一搏，汇率和股市都要守住！

1998年上半年，国际资本再次暗中大量囤积股票和港元，准备伺机一举击溃香港。

8月，国际资本终于等到了绝佳的进攻机会。

当时俄罗斯金融动荡，印尼危机持续不断，日元汇率持续下跌，而香港自身利率居高不下，经济付出了高昂代价，股市和楼市都下跌了50%以上……

这种情况下，国际资本借机疯狂散布利空消息，宣扬人民币将大幅贬值10%，上海的外汇黑市死灰复燃，黑市汇率最低跌到了1美元兑9.2人民币，比官方汇率低了近9%！

事实证明，这是国际资本又一次的“声东击西”。

8月5日，在种种烟雾弹的掩护下，国际资本吹响了总攻号角，向香港汇市、股市和期货市场，发起了大举进攻。

总结了此前香港加息，拉高港元贷款成本的教训，国际资本在发动进攻前，提前借入了大量港元，这样即使香港提高利率也无济于事，因为他们手上已经有了足够的弹药，提高利率，只会再次冲击香港股市！

然而这一次，港府也考虑到了高利率带来的负面影响，采取了完全不同的应对措施，打了国际资本一个措手不及。

以往金管局都是通过提高利率，吸纳港元应对；

这一次则没有提高利率，而是动用港府外币财政储备，全数吸纳港元。

8月5日，国际资本抛售200多亿港元，6日再抛售200多亿港元，然而不管市场上有多少港元，港府全都如数吸纳，并且港府把收回的港元存放回银行体系，利率并没有大幅上升，进而加大了国际资本打压股市的难度，令国际资本大失所望。

港元上国际资本没捞到什么好处，但股市方面，在国际资本的疯狂抛售下，8月7日，恒指跌至7000点。

要知道就在一年前的8月7日，恒生指数是历史高点的16820点。

一年过去，恒指跌幅已经接近60%！

之后几天，国际资本继续加强对股市的打压，从8月3日到8月13日，短短10天，恒生指数暴跌1100多点，到达6600点的香港经济警戒线！

香港房地产市场也遭受重创，回到了10年前的水平。

1997年屋价高峰期前后的购房者血本无归，由于还贷无望，很多人走上了不归路。

据统计，在此次危机中，港人财富蒸发2.2万亿港元，平均每个业主损失267万港元，负资产人数达到17万人。

危机之下，大量公司裁员倒闭，失业率上升到20年以来最高水平。

整个香港一片哀鸿，媒体的标题中，充满了“自杀”、“服药”、“吊颈”这样的词语。

如果股市和楼市进一步下跌，银行将被迫抛售抵押资产，从而让股市和楼市进入抛售-下跌的恶性循环，一些中小银行甚至将因为坏账过多被迫倒闭，从而给香港金融体系带来致命连锁打击。

然而贪婪嗜血的国际资本，并没有打算就此收手，谣言再次席卷而来：

恒生指数跌破4000，指日可待！

继续任由国际资本打压，香港随时都有崩溃的危险！

面对贪得无厌的国际资本，港府终于忍无可忍，下定决心反击，一场惊天动地、前所未有的金融大战，正式拉开了帷幕……

参考文献

1. 《“一国两制”在香港特别行政区的实践》白皮书——国务院新闻办公室网站

2. 敢于亮剑，成功应对亚洲金融危机——中央纪委国家监委网站

3. 亚洲金融危机──入市难，退市更难——香港金融管理局

4. 汇率战争——贝依林

5. 热钱的偷袭：我们如何应对——黎友焕

6. 香港金融保卫战研究——唐勇

7. 紫荆花开映香江--香港回归二十周年亲历记——全国政协文史和学习委员会

8. 现代金融投资工具——王红征

9. 香港金融保卫战——李永胜

10. 1997年成功抗击亚洲金融危机:中国展现大国风范——新华网

11. 21年前的今天，那场惊心动魄的香港保卫战！！——王伟群

12. 香港金融保卫战：港府对决索罗斯——张燕

13. 复盘17年前的今天：香港政府如何打垮股市操纵者——证券时报

14. 1998年香港是如何救市的——林海

15. 详解金融保卫战香港1998——罗毅等

16. 香港金融保卫战——吕萍

17. 前索罗斯人员曝光：我们如何制造亚洲金融危机？——第一财经日报

18. 索罗斯做空香港之心不死——陈九霖

19. 回顾：香港1998年金融市场血战大鳄索罗斯——新浪财经

20. 成功应对两次金融危机 中国特色独树一帜——证券日报

21. 击败索罗斯，“东方之珠”再创世纪——金姬

22. 和平年代惊心动魄的“战争”——史丽萍等

23. 那一场金融保卫战——苏曼丽

24. 香港金融战始末及其留下的启示——石丹林

25. 现代金融战争形态研究——柯原