情绪悲观，台塑6月报价大幅下调，PVC增仓下行

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市场消息

外盘价格：中国台湾台塑公布6月PVC报价，环比下调120-150美元/吨，CFR印度下调150在1410美元/吨，CFR中国下调130在1210美元/吨，CFR东南亚下调120在1290美元/吨。

电石：电石市场价格维持稳定，各方观望气氛浓厚，心态不一。下游PVC利润空间受到挤压后装置检修存在边际收紧的预期，电石企业出货状况出现略微变化，下游到货有望好转。

现货市场

5月18日，国内商品普遍下跌，此前公布的国内4月的经济数据全面承压，造成市场信心丧失，叠加今日台塑6月PVC预售报价大幅下调，且不及预期，给PVC重新带来下行压力 ，期价低开低走，但现货走低有限，调降幅度在50-100元/吨。虽然市场对上海逐步解封后下游需求回升存在预期，但需求尚未真正好转，短期价格受成本支撑影响大于消费，市场买兴不旺，现货升水明显走高，不过随着期价下跌，点价货源优势提升，点价挂盘成交增多，整体成交较昨日有所好转。

分区域来看，河北主流价格在8600-8750元/吨（送到），华北市场价格下调，点价货源优势明显，成交较昨日改善。

华东地区市场价格下调，华东5型主流成交价格在8670-8800元/吨，市场点价挂盘成交为主，低端成交明显放量。

华南地区市场价格窄幅下调，5型主流成交价格在8750-8850元/吨，短期价格受成本支撑影响大于消费，市场买兴不旺，但随着期价下跌，点价货源优势明显，市场点价挂盘成交增多，交投较昨日好转，但仍在均值水平下方，成交均价在8790元/吨。

期货市场

PVC期货下午盘收盘行情：主力V2209合约下午收盘价8463元/吨，跌幅2.15%，结算价8544元，持仓约42.0万手，环比增加51064手，成交约61.9万手，环比减少11310手。

众塑联观点

周三，台塑6月PVC报价环比下调120-150美元/吨，不及市场此前预期，另外周初公布的国内4月的经济数据全面承压，这些因素都使得近日市场的风险情绪明显下降，PVC期价震荡下挫。当下盘面趋势更多交易宏观预期逻辑，就PVC自身基本面而言，当下开工率较月初变化不大，5月预计在检修的控制下继续减量，但目前幅度暂时有限，需求受到疫情影响延后，带来5月份供需边际有所走弱，不过原油价格近期仍然维持强势，同时国内电石价格上涨背景下，高成本对市场起到边际托底的作用，随着疫情对需求的冲击逐步减弱，在成本现实支撑较强、且供给端与消费端存在改善的预期下，近期弱现实预期逻辑有望阶段性结束，短期震荡观点对待，等待下边际或者上边际靠近，可以继续考虑逢低多的机会。（以观点仅供参考，不做入市依据）

上游原料及碱

截止至5月18日：

乌海电石价格4450元/吨，平稳。

山东电石价格4900元/吨，平稳。

碱：烧碱片碱价格稳定。

截止至5月18日：

山东32%烧碱1215元/吨，平稳。

内蒙99%片碱在3950元/吨，平稳。

5月17日，亚洲乙烯市场行情下跌，CFR东北亚报价1146-1156美元/吨，下跌20美元/吨，CFR东南亚报价1196-1206美元/吨，下跌20美元/吨。

上游开工

截止5月12日，本周PVC开工升至82.43%，环比提升0.26%，同比下降0.34%，本周新增3家检修企业，部分上周检修企业延续至本周，但前期停车及检修降负荷的企业周内开车或是提升开工负荷，修损失量略有减少。

华南下游开工

库存情况

截至5.13当周：社会库存去库。主要因疫情和华南铁路前期停装所致的到货减少。

华东24.17万吨，环比减0.53；较去年同期增增9.31万；

华南4.98万吨，环比减0.4万，较去年同期增1.19万；

华东加华南共29.15万吨，环比减0.92万；较去年同期增10.5万（卓创）

截至5月13日，

华东地区在23.66万吨，环比减0.51万吨，同比增8.91万吨；

华南地区在6.51万吨，环比减0.19万吨，同比增0.69万吨；

华东加华南在30.17万吨，环比减0.7万吨，同比增9.6万吨（隆众）

西南库存增加0.3万吨至3.9万吨，去年同期1.3万。

主力合约多空持仓

主力合约净多净空持仓

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