神秘外资入局铁矿石期货，期镍逼空行情又将重演？

我国目前是全球最大的经济体之一，也是全球最大的大宗商品消费市场，每年在大豆、铁矿石、天然气等大宗商品的进口方面均位居首位，中国需求也一直是国际大宗市场聚焦的热点。

但在长期的国际贸易贸易中，海量的采购并未给我国买家在议价方面带来太大的帮助，反而一次次成为国际资本狙击的对象，就在今年3月伦敦期镍逼空事件刚刚过去4个多月，又有国际巨头在我国进口量最大的铁矿石期货市场掀起做多浪潮。

资料显示，为能够让交易参与者对冲铁矿石现货市场上的风险，全球包括美国芝加哥商业交易所、新加坡交易所、伦敦清算所和美国洲际交易所等4家交易所推出铁矿石掉期交易服务，但市场交易规模相对而言，并不是特别的大。

但这却给了熟悉期货市场的外资巨头提供了机会。

据悉，从7月中旬开始某外资巨头开始在新加坡交易所大量买入新交所铁矿石掉期场外看涨期权，这迫使卖出该期权的做市商为对冲风险，会去做多掉期从而推高商品价格，包括直接购买交割品，对冲未来的交割风险。

前面我们提到，铁矿石掉期市场并不活跃，而这次外资的买入量高达1000万吨，合同金额大致是10亿美金，直接推动3月期铁矿石掉期价格从96美金涨到了119美金，涨幅高达23%，进而带动国内铁矿石期货价格大幅上涨，国内铁矿石期货主力合约2209周五涨幅超过7%，近5个交易日累计涨幅超过20%。

但实际上，中国作为全球最大的铁矿石进口市场，目前国内的钢铁消费市场虽有复苏势头，但尚不足以支撑铁矿石价格的大幅走高，而且，铁矿石价格的走高，未来可能会对我们的需求恢复构成抑制作用。

更加引人注意的是，消息称，该外资买入的看涨期权执行价格多集中在 105-115 美金之间，且多近月合约，周五新交所铁矿石期货 8 月合约价格已超过120美元/吨，115 美元的看涨合约价格最高为每张5美元，105 美元的看涨合约价格则每张超过15美元。

据此，有分析师指出，" 这相当于通过购买场外期权，迫使期货公司助其加杠杆做多，起到放大盈利的效应。"

而上周开始在普氏MOC平台上尝试做空现货压指数的大贸易商已经被这种控盘式的买盘痛击，无力还击。

实际上，我们查阅资料发现，早在2018年《一位钢铁行业的普通从业者致中钢协领导的信》在网络上流传，指出当前需求低迷之下铁矿石价格出现异常波动，疑似外资炒作。

而本次外资巨头大量买入看涨期权也被部分市场人士认为存在阴谋论。但另有观点认为，全球铁矿一年贸易17亿吨，1000万吨深度虚值期权很难操纵市场。目前我国大连期货持仓都有130万手，1000万吨铁矿就算是Delta也才10万手，远达不到逆向操纵市场的程度。

而来自财联社对国内相关贸易商的调查显示，目前铁矿石价格确有上涨，但涨幅尚未超出市场正常波动范围。同时，由于大量的铁矿石都是提前锁定价格，先付款后运货，因此对当前的市场不会产生太大影响。

更有人乐观地认为，随着我国开始用人民币结算铁矿石，铁矿石高价进口的状况或将逐渐成为过去。