日元向左，经济向右，一场危机悄悄来临

日元急促贬值背景下，引来众多倒爷购物。一台苹果13，在日本买的话，对比国内有1000多元人民币差价。诸如此类的还很多，本地人对此很不忿，这明显是便宜了歪果仁。

日元是亚洲传统货币，几十年以来经历了起起伏伏。每次贬值，日本都获利不菲。相反，那一次大升值，却是伤痕累累。

三十年河东三十年河西，此时的日元贬值还会复制90年代末的辉煌吗？生拉硬套，不过是刻舟求剑，缘木求鱼。

1. 历史上日元波动带来的影响

1985年，日本签订广场协议，日元年均升值5%以上。到了1995年，达到了80日元兑1美元的历史高位。

这段时间，日本经历了自信心爆棚，又遭受了资本市场泡沫。巅峰时刻，日本东京地价可以买下美国。世界旅游胜地，都配有日语翻译。日元升值后购买力大增，全球奢侈品都会卖乖的增加日本元素，日本强大是一个因素更重要的是要赚日本人的钱。

我国历史上，桂林机场曾经有过辉煌的历史。1984-1988年，吞吐量仅次于北上广，居全国第四。时至今日，排名别说前四，就是前20都很难。辉煌时刻，日本游客曾经出过大力。现在广西旅游圈里面，大社的领导多有日语背景，这就是当年的一个缩影。

当然，我国只是目的地之一。

狂热的消费潮背后，是日本二战后的勤劳。美国产业转移之后，聪明的日本人借鸡生蛋，甚至做到了师夷长技以制夷的地步。一些领域，超过甚至打败了美国企业。比如电子产品、半导体、甚至是汽车。

这让美国人第一次要重视自己这个干儿子，于是185年主导签订了广场协议。

日本人被胜利冲昏了头脑，但也为失去的N十年埋下了伏笔。

1996年，日本人仿佛回过劲，主导日元贬值来提振经济。1998年，亚洲金融经济危机爆发。随着泰铢等货币恶性贬值，日元也跟着趋势下跌，汇率一度达到1美元兑换147日元。

受益于当时的产业链完整，日元贬值后国内经济又了起色。14万亿日元的贸易顺差，就是那段时间赚来的。顺便跟着美元收割亚洲，自己也分了一杯羹，日本元气有了一丝恢复。

纵观日本历史，日元升值带来短暂繁荣，却付出了沉重代价。但是主动贬值，却是另一番情景，不但能赚钱国内经济还不断加强。这个做法屡试不爽，比如05年和13年都作过主动贬值。

进入2022年，这次贬值幅度更大，有可能接近甚至超过98年那次。

那么，这次能重拾辉煌吗？

2.这次日元贬值，代价会更大收效甚微

如果说这次日元是主动贬值，那也不是为了提振经济，更重要的是维护国债泡沫不破。

日本国债目前规模有1216万日元，我们算一笔账如果日元贬值到1:200对美元，以美元计价这会让日本政府赖账一半……前几天我们算过一笔账，现在日债能承受的是负利率。所以日央行维持利率不变，否则自己就会把债泡捅咕破。

说完债务，我们说下日本产业结构，已经和96年前后是天壤之别。

我们80后小时候，家电如果有日本牌子，那一定是个土豪般的存在。汽车、摩托等大件，更是如此。高中时刻，如果有个沃克曼（walk man）,那绝对会被小伙伴仰慕。这，其实就是当年日本的产业链。也是日本贸易顺差的基本逻辑，事到如今能让你拥有感到自豪的日本品牌，或许已经埋在了往事记忆而已。

进入2000年后，日本错过了互联网大潮，同时也丢掉了很多产业链。相应的，家电、汽车等大件，都已经被邻居反超。今年前五个月的的出口数据中，我国汽车出口已破百万，如果日本这个阵地再沦陷，那么后面日本顺差又丧失一大块。

我们翻开今年日本贸易数据，随着日元贬值并没有出现改善，2021年全年逆差53749万亿。进入2022年后，日元继续贬值，逆差延续态势甚至更恶化。主要原因就是能源价格高企，高度依赖进口的粮食和能源，这让日本贸易逆差恶化。

好比小时候做的一个题，一个管子抽完池子水用时多少，一个管子放水灌满用时多少。两个管子一起开……

目前日本最大的依仗就是一万多亿美元的美债，这些是进口能源、粮食的交易货币，日元结算大部分人不会干。因为，他会不断贬值。

现在更大的问题是，日本输入性通胀已经不可避免。当国外倒爷扫货的同时，日本本土人却经历煎熬。电费、煤气都在涨价，日本的CPI数据已经破2%，这是日本央行多年努力放水，都达不到的一个高度。

现在的难题，加息政府受不了。不加息，老百姓受不了。卖美债加大，美国受不了。

日本，现在一念之差，很多人受不了……

总之，日本迈出任何一步都不可小觑，都牵制了很多层次。往前一小步，意味着世界一大步。

得不偿失，有失有得。

3.关于资本市场

进入2022年以来，资本市场都酝酿出逃。比特币、Luna等虚拟资产连续腰斩甚至脚面砍，尤其是欧美股市进入了一次大幅回撤，让金融市场蒙上了一层阴影。

这一切的一切，都是作为全球央行的美联储收紧流动性。导致金融市场计价都在向下，从日本的债市到欧美的股市，再到我们这的二手房楼市。曾经的三大泡沫，现在都已经略施暗淡，大家都在努力的遮住，尽可能的拖延不受影响。

但股市里面，提前下跌的A股，却经受住了考验。最近所有股市下挫的时候，大A迈着矫健的步伐，走出了不可一世的样子。

今天股市的走势让我很意外，黑周四背景下竟然大涨，完全吞掉了昨天阴线。这形态，又回到了仿佛的上涨态势。所以明天还有个突突动作，这观点不变……

外围今天会有个反弹，但是持久力有待观察。

综合来看，欧美日的通胀，都让自己陷入煎熬。每一步都很难选择，每一步都会有巨大影响。

我们现在能做的，就是静待一些事情产生变化。当……，我们再去珍惜机会。