不“带”新能源的汽车 ETF 原来更猛

2022 年稳增长下，股市什么核心资产才是顶层支持的 “核心”，伴随一个个政策的出台，显露无疑。

是的，不是喝酒，不是吃药，是 YYDS 的新能源，近期 C 位的是其中的新能源车。

其实这也不奇怪。茅台等白酒再好，放在稳增长大背景下，是不值一提的；医药这东西，医保吃紧下，除了防疫开销，其他恐怕反而是要被进一步压缩。

唯有新能源，尤其是新能源车，一辆汽车可以拉动的工业部门实在是太多了，通过新能源车消费来稳增长，外延效应太大了，再加上我国产业链布局相对完整，肉可以最大限度烂在锅里。

所以新华社报道这段表述细细品味，汽车工业的地位，那是相当高。

这样的政策一出，新能源车相关板块欣欣向荣，也就不奇怪了。

不过在周四这波行情中，一个有趣的 “异象” 就是，名字中不带 “新能源” 的汽车 ETF (516110)，反而比一众新能源类指数基金，比如同公司的新能源车 ETF (159806) 涨幅 要猛的多。

其实如果看过去 3 个月，汽车 ETF 就更猛了，以 20.07% 的涨幅，两倍于后者。

为什么名字中没新能源的汽车 ETF，近期表现比带新能源的更猛？

这可不是 “新能源” 利好不好使，而是新能源利好的进一步扩散。

其实，这一点看看两只 ETF 的权重股近期表现也就知道了。

很容易就能发现，汽车 ETF 以整车厂商为主，附带类似福耀玻璃这样的零部件厂商。而近期助推其表现的是比亚迪、长安汽车、长城汽车、广汽集团等整车厂商。

与之相比，新能源汽车里面，上游原材料厂商居多，比如著名的宁德时代、锂钴相关上市公司等，整车厂商极少。

新能源汽车大发展，整车厂商打得不可开交日趋红海，类似宁德、锂钴这些技术壁垒比较高的 “卖水” 的上游厂商普遍获利，这是一个市场广为接受的逻辑。

但显然，至少在过去几个月里面，这个逻辑有小小的变化，整车厂商们受宠了。

话分两头说，谈及新能源车，往往大家聚焦在蔚来、理想、小鹏这样的造车新势力，沉迷于他们的产品力、用户体系等。但如果将新能源车比作手机，类似苹果这样高大上的品牌有机会，但是类似小米、蓝绿两厂这样跑量的安卓品牌一样有机会。看看长安、长城等厂商的研报，你就会发现许多分析师正是看好他们在新能源汽车上的前景 —— 毕竟能和进口品牌打个你来我往，价格能到三四十万的国产中高端新能源车固然好 (这已经体现在近期股价上了)，但十来万实惠的新能源车同样需要 —— 尤其是从跑量和拉动消费角度，更重要。而后者，正式长安、长城们擅长的地方。

所以在这些传统品牌上，你甚至能看到 “新能源元年” 这样的提法。

虽然更多传统厂商发力新能源车最终还是利好电池、锂钴厂商们，但眼下不争的现实就是电池锂钴厂商们逼近三位数的市盈率估值，和传统整车厂商 1 字头 2 字头的估值。白酒的过往早就告诉投资者，再好的行业，也要尊重估值的地心引力。

这个背景下，对传统整车厂商新能源发力的预期，或许会成为未来新能源车行业投资的新趋势，在传统造车新势力、电池子行业之外，再多出传统厂商元年的路径，彼此之间或许会你追我赶。

而这种轮动，对于交易者而言，则意味着更多的交易性机会。所以愿意玩新能源板块下微操的，汽车 ETF (516110) 也是一个值得关注的子版块。