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出品 | 机构投资者评论IIR综编
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3月31日，由“重庆科创投集团”旗下“重庆产业引导基金”（全称“重庆产业引导股权投资基金有限责任公司”）与“中国银河投资”（全称“中国银河投资管理有限公司”；为“银河金控”全资子公司）及旗下私募基金管理人“银河兴邦”（全称“上海银河星邦投资管理有限公司”）共同发起设立的重庆首支S母基金——“渝创银河S母基金”（全称“重庆渝创银河接力私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）”）正式注册落地重庆市北碚区。
IIR注：“重庆科创投集团”全称“重庆科技创新投资集团有限公司”；2021年，重庆整合并组建成立“重庆科创投集团”。自2021年成立以来，“重庆科创投集团”坚守市级科技创新综合性投资平台的功能定位，“聚焦科创基金、科创直投和科创金融服务”为科创企业提供全生命周期投融资支持，助力科技型企业走向资本市场，为重庆聚焦打造西部金融中心和具有全国影响力的科技创新中心贡献力量。
IIR据官方公告，“渝创银河S母基金”目标规模36亿元，首期6亿元，由“银河兴邦”与“重庆产业引导基金”共同管理。基金将以战略新兴产业和未来产业为核心投向，通过配置S子基金和项目，引导支持耐心资本投向科技创新领域，提升本土私募股权投资资金质效，实现基金“募投管退”全周期闭环的良性循环，为区域股权投资市场注入流动性活水。
经IIR综合查询整理，“中国银河投资”的前身是“中国银河证券有限责任公司”。2018年1月，经财政部批准，“中国银河投资”回归“银河金控”，成为“银河金控”全资子公司，隶属于财政部、中投系统。
IIR注：“银河金控”全称“中国银河金融控股有限责任公司”，成立于2005年8月8日。“银河金控”是经国务院批准，由财政部（持股29.32%）和“中央汇金”（持股69.07%）共同发起成立的公司（“全国社保基金”持股剩余的1.61%股权），经营范围包括从事证券、基金、保险、信托、银行等行业的投资和管理；目前合并口径总资产大约7700亿元。
“中国银河投资”的业务涉及困境资产、私募股权、资产配置（国内首批三家可开展私募资产配置业务的专业机构之一）、资产运营等；2024年5月，“中国银河投资”举办“S基金”主题研讨会，结合股权投资市场形势，与多家S基金领域专业机构交流了对于发展S基金畅通资本“投资—退出—再投资”循环、壮大耐心资本的思考，并表达了与专业伙伴务实合作、互利共赢推动S基金发展的意愿。
此次“中国银河投资”的合作方“重庆产业引导基金”，是经重庆市政府批准，于2014年5月注册成立的地方国资平台。成立10余年来，“重庆产业引导基金”坚持市场化母基金角色定位，逐步建立起适应市场实际的管理架构和运营体系。
截至目前，“重庆产业引导基金”累计发起设立子基金40支，总规模416.17亿元，累计投资项目475个，投资金额超256亿元，带动其它社会资本投资超400亿元。累计上市（过会）企业42家，其中重庆10家。
近两年，在政策推动和市场需求的双重作用之下，S基金（私募股权二级市场基金）市场正快速升温，国资密集布局S基金。
据IIR研究院不完全统计，2024年，安徽（合肥市共创接力基金，2024年4月设立，注册规模28亿元）、四川（“成都科创接力基金”，2024年5月设立，注册规模15亿元）、福建（“厦门自贸领航接力基金”，2024年7月设立，注册规模5亿元）、湖南（“湖南润信常勤基金”，2024年9月设立，注册规模3亿元）、天津（“海泰科勒”基金，2024年9月设立，注册规模2.3亿元）、河南（“河南战新接续基金”，2024年11月设立，注册规模5亿元）、浙江嘉兴（“嘉兴联瑔接力基金”，2024年12月设立，注册规模1.97亿元）等地相继设立S基金；去年年末，上海国际集团所持“上海集成电路一期基金”份额转让至由中保投资、新华保险、中汇人寿共同设立的“中保投智集芯基金”，盘活国资运营资金超20亿元，成为年度最大S基金交易。
今年以来，江西也已落地首支S基金（“江西润信赣投接力基金”，2025年1月设立，规模5亿元），3月初，成都交子金控集团还拟与多家机构合作设立目标总规模百亿元的S基金。
地方国资通过设立S基金，盘活存量资本、服务产业升级，通过接续资金延长企业成长周期，匹配长期研发需求，可释放S基金的“耐心资本”价值，给科创企业以更多实际支持。
此次“重庆产业引导基金”与“中国银河投资”的S基金合作，将形成央地协同，央企资本与地方资本联动，构建支持“科技-产业-金融”良性循环的新工具，有望实现金融活水润泽产业创新、科技创新的重庆篇章。
