公募基金,合法骗局!

2023年06月29日21:19:05 财经 1388

基金彻底卖不动了!

今年6月以来,整个公募市场只发行了27支新基金,总份额310亿,创下2018年7月以来新低。

公募基金,合法骗局! - 天天要闻

基金公司为了“自救”,

一边使出浑身解数挽回销量,降低费率、把基民收益率纳入KPI、往爆火的ai赛道调仓...

一边开始大力推广ETF,另寻“出路”。

新基卖不动的背后,是基民对公募基金的彻底的失望。

打开各大基金评论区,怨声载道,骂声连连:

公募基金,合法骗局! - 天天要闻

公募基金,合法骗局! - 天天要闻

公募基金,合法骗局! - 天天要闻


细看不难发现,很多基民之所以骂,并不是单纯的因为业绩不好,而是感觉被骗了。

成立二十多年,公募基金似乎遭遇了前所未有的信任危机。


01

为啥公募基金会让基民如此失望?

根源在于公募基金和基民的屁股,根本不在一条凳子上!

公募基金靠“规模”赚钱,只要能把规模做大,基民赚不赚钱,跟他们半毛钱关系都没有。

这也导致很多公募基金在发行和推广过程中,几乎一切都是围绕“规模”在做文章。

具体是怎么做的呢?

1、仓位操作上:股票仓位越来越高,投资风格越来越激进

近些年,各类基金的股票仓位一年比一年高。

2018年之前,市场行情不好的时候,公募基金还会主动降低股票仓位,控制一下回撤。

近两年直接一脚把“油门”踩死,不管市场行情如何,始终保持高仓位运作。

即便是灵活配置型基金,仓位都保持在在85%以上,灵活性荡然无存。

满仓运作下,进攻性是拉满了,牛市的时候吸金效率是更高了。

但基民却被坑惨了,交着管理费,却挨着各种满仓大跌...

公募基金,合法骗局! - 天天要闻


2、基金考核上:越来越短期化

公募基金的业绩考核是相对排名机制,而且是一年一考。

(PS:近两年监管机构也在监督这个问题,不少基金公司开始陆续改良考核机制)

也就是说不论基民收益、持有体验如何,只要基金的中短期业绩在同期排名不落后,KPI就算达标了。

对于基金这种长期投资工具而言,这种考核制度本就不合理。

但对于提高基金销量而言,这种考核制度简直完美。

其背后的逻辑也很简单。

如何才能最高效地把基民骗上车?让基金经理做出极致的短期业绩。

如何刺激基金经理做出极致的短期业绩?搞短期相对排名制,谁的短期业绩排名最靠前,谁的KPI就越完成情况就越好。

短期业绩起来了,再疯狂宣传一波,还用愁基金卖不出去吗?


3、基金发行上:牛市高位狂发新基金

纵观近十年A股公募史,越是到了牛市,基金发行数量就越多。

并且随着时代的进步,各大基金公司的新基发行也更加“精准化”。

2020年以来,权益类基金一共有三波发行高峰,

第一波在2020年6月,当时发行最多的是医药类新基,两个月后,医药进入历史大顶;

第二波在2021年1月,当时发行最多的是消费类新基,一个月后,消费进入历史大顶;

第三波在2021年7月,当时发行最多的是新能源新基,一个月后,新能源进入历史大顶;

基金买的更火了,规模更大了,但基民却都在高位站岗了,后面就是万丈深渊...

公募基金,合法骗局! - 天天要闻


4、基金设计上:均衡类基金占比逐渐下降,疯狂做更适合押注赛道的行业主题基金

这一部分没有具体数据支撑。

不过前些年,国内某知名大型基金公曾搞出了一套“赛马机制”。

操作方法如下,

准备一堆基金,把市场上的主要赛道都押注一遍。

只要跑出一只,就往死里宣传推广,吸引基民买入,做大规模。

至于大涨之后高位站岗的投资者,就只能“被迫”长期持有了。

这TM哪里是投资?这分明是在行骗!


02

公募基金也有苦衷,但这并不是它们“骗”基民的理由。

一个巴掌拍不响,公募基金发展成现在这个鬼样子,也和基民脱不了干系。

毕竟A股历史本来就比较短,投资者普遍不成熟。大多数基民都是在牛市高位、风险极高的时候入场;等到了熊市低位,真正的投资机会到来时,却很少有人买入。

在这种大环境下,站在基金公司的角度,你牛市不发新基别人就要发,一旦错过牛市的黄金时期,基金规模支撑不了管理费,基金公司就可能会被市场淘汰。

但究其根本原因,这真的是基民的错吗?

基民为什么要买基金?

不就是因为不懂投资,想要找专业人士/机构帮自己吗?

作为收钱办事专业委托机构,基金公司本该受人托,忠人之事,用“正确”的方式帮基民赚钱。

难道就因为基民不懂,处于弱势地位,基金公司就能“乱来”!?

归根结底,还是这个行业太急功近利了,太短视了。


03

明星基金的问题在哪里?

我们先来看几组数据:

1、上一轮牛市起点至今各基金组合业绩(2019年1月4日—至今)

公募基金,合法骗局! - 天天要闻

2019年1月4日是上一轮牛市起点。

当时的市场情绪还很绝望,正值无人问津时。

如果在那一天买入步步为盈,持有至今,收益率138%,平均年化21.7%

如果同期买的是张坤谢志宇朱少醒葛兰刘格菘五人代表作的级明星组合,持有至今,收益率121.56%,比步步为盈少赚16.52%

虽然收益率相差不大,但回撤却是一个天上一个地下。

在此期间,步步为盈的最大回撤是-17.44%,超级全明星组合最大回撤高达-43%


2、上一轮牛市赚钱效应起来时至今各基金组合业绩(2020年7月15日—至今)

公募基金,合法骗局! - 天天要闻

2020年7月中旬是上一轮牛市的中场,公募基金赚钱效应大涨。

越来越多的基民开始入场,仓位也越加越高。

如果当天买入步步为盈,持有至今,收益率是40.1%,平均年化12.26%。虽然不是太高,但也说得过去。

如果当时买的是张谢朱葛刘顶流组合,收益率-19.08%,平均每年亏7%

不仅亏钱,还要承受巨大回撤,期间张谢朱葛刘顶流组合的最大回撤高达-41.86%。同期步步为盈最大回撤只有-16.38%


3、上一轮牛市高位至今各基金组合业绩(2021年2月18日至今)

公募基金,合法骗局! - 天天要闻

2021年2月18日是上一轮牛市的顶点,也是熊市的起点。

当时的基金赚钱效应达到了顶峰,正值人声鼎沸时。

如果当天买入步步为盈,持有至今,收益率是21.08%,平均年化8.54%

如果当时买的是张谢朱葛刘顶流组合,持有至今收益率-40.90%,平均每年亏20%。

腰斩式大亏!

回撤也依旧是天差地别,张谢朱葛刘顶流组合最大回撤高达-40.71%,同期步步为盈最大回撤只有-16.15%


4、上一轮熊市低位至今各基金组合业绩(2022年10月31日至今)

公募基金,合法骗局! - 天天要闻

2022年10月31日是这轮熊市的底部(如果后期市场不跌破新低的话),也是这轮震荡市的起点。

如果当天买入步步为盈,持有至今,收益率是14.54%

如果同期买的是张谢朱葛刘顶流组合,持有至今,收益率仅1%。

不仅收益相差较大,回撤也差了不是一星半点,期间步步为盈最大回撤只有-4.77%张谢朱葛刘顶流组合最大回撤高达-16.84%


发现了吗,顶流明星基金阶段性业绩非常猛(期间最大涨幅),尤其是在市场大涨期间。

公募基金,合法骗局! - 天天要闻

但大多数基民都很难从中赚到钱,甚至会亏钱。

为什么?

根源在回撤上!

在急功近利的基金市场,大多数人都只看阶段性收益,很少看回撤。

只要阶段性收益足够牛逼,再配合大力宣传,就会吸引大量基民买入,迅速做大规模。

公募基金,合法骗局! - 天天要闻

如何做出极致的阶段性高收益?

答案是用最极致的投资风格。

要么重仓市场上最热门的几只股票,要么梭哈少数几个热门赛道,然后一脚油门踩到底,满仓运作。

总之就是把进攻性拉满,放弃回撤控制。


站在投资角度,这是一种选择,没有对错或优劣;

但站在公募基金角度,这种风格对基民的要求太高了!

它需要基民有择时能力、对市场和赛道足够的了解、同时懂得资产配置

对于扛风险能力足够强、对市场周期和赛道足够了解的基民而言,这种风格的基金用好了可以说是如虎添翼。

但对于大多数普通基民而言,这种风格的基金无异于毒品,短期收益极高,吸引力极强;但一旦遇到市场回调,后果往往不堪设想。

在道人看来,基金经理选择什么样的投资风格是个人选择,但把这些基金推给合适的人也是其应尽的义务。

只可惜,作为强势的一方,在巨大的短期利益诱惑下,大多数基金公司(经理)都忽略了这个义务。


04

成为“顶流”明星基金经理,不仅是一种能力,更是一种投资策略的选择。

这种投资策略就是把风格极致化,把进攻性拉满,放弃回撤控制。

就像蔡经理讲的那样:“成为市场上最锋利的矛”!

从这一点来看,很多坚持回撤控制、均衡稳健运营的基金经理,其实是主动放弃了成为顶流基金经理的可能性。但这,恰恰是公募市场最宝贵的东西。

他们管理的基金,短期业绩可能没有那么耀眼,但中长期来看,大概率不会给投资亏大钱。如果能力足够,让投资者赚到长期稳健的超额收益也不是问题。

道人的步步为盈,就是有目的地筛在选这样的优质基金(经理)。

最后,我们来看步步为盈各个阶段的业绩表现(回测):

公募基金,合法骗局! - 天天要闻

财经分类资讯推荐

家乐福供应链3301万元债权,被人以13.7万元拍下,催收情况不理想 - 天天要闻

家乐福供应链3301万元债权,被人以13.7万元拍下,催收情况不理想

红星资本局6月28日消息,近日,家乐福(上海)供应链管理有限公司(下称“家乐福供应链公司”)持有的478项非关联企业对外债权的相关权益在阿里资产平台进行了拍卖。资料配图 图据IC Photo事实上,这已是该标的物第五次拍卖,前四次均因无人报名而流拍,起拍价从54.79万元不断下降至13.70万元,加价幅度为1370元。截图自阿...
新民环球 | 顶住特朗普压力按兵不动,美联储为何坚持不降息? - 天天要闻

新民环球 | 顶住特朗普压力按兵不动,美联储为何坚持不降息?

美联储18日决定维持联邦基金基准利率4.25%至4.5%不变,这是继2014年11月降息0.25%后,美联储连续第四次会议决定按兵不动。美国总统特朗普非常恼火,批评美联储不降息将使“美国损失数千亿美元”。美联储为何坚持不降息?美国经济前景不确定美联储公开市场委员会在维持利率不变的货币政策声明中表示,虽然受到出口波动的影响...
7月能降息吗?一图读懂“历史级别分裂”的美联储 - 天天要闻

7月能降息吗?一图读懂“历史级别分裂”的美联储

华尔街的目光本周聚焦美联储,多位官员的公开表态揭示了其内部在货币政策未来走向上的“历史级别分裂”,7月降息风险明显上升。据追风交易台消息,花旗银行最新研报显示,两位理事(沃勒和鲍曼)有条件支持7月降息,而鹰派官员哈克则对今年降息持谨慎态度。美联储主席鲍威尔则代表了“中间派观点”,表示将观察"整个夏季"的...
太疯狂!暴跌80%! - 天天要闻

太疯狂!暴跌80%!

周乐 美国关税政策搅动全球铜市场。受美国232条款铜进口调查影响,交易商将创纪录的铜运往美国,以规避潜在进口关税,这导致非美地区出现短缺。数据显示,今年以来LME(伦敦金属交易所)的可交割库存规模已大幅暴跌约80%。
山东招金集团有限公司来访开福区 - 天天要闻

山东招金集团有限公司来访开福区

原创 开福人的 微开福6月27日下午,山东招金集团有限公司董事长王乐译一行来访开福区,围绕深化产业合作、推进项目建设展开深入交流。开福区委副书记、区长高伟,园区领导苏继桃、佘浩宇参加。
金价大跳水? - 天天要闻

金价大跳水?

6月27日金价突然大跌,晚间金价跌幅进一步扩大。截至发稿,伦敦金现货价格跌超2%至3260.894美元/盎司;COMEX黄金期货价格跌至3267.7美元/盎司。品牌金价方面,6月27日,金店足金饰品价格普遍回落,周大福、周生生等品牌报价996-998元/克。近期金价呈现显著下跌趋势,尤其是在6月下旬跌势加剧。6月16日至20日,国际现货黄金...