今年美股跌跌不休，目前还很难看得到头。10月7日，纳斯达克指数跌3.80%，盘中一度跌超4%，道琼斯指数跌2.11%，特别是芯片股大跌，芯片巨头AMD收跌14%，创2020年3月份以来最大日跌幅，芯片股所在的IT板块跌逾4.1%。
这说明本轮美股大跌不仅仅是加息因素，还有经济衰退因素。它们的逻辑是：
通胀爆表-加息-经济衰退或资产价格下跌。
美联储加息被视为是美股下跌的直接因素。连续加息后原本以为美股可以松了一口气，不过8月份美联储主席鲍威尔强烈的鹰派言论重挫了市场，他暗示美联储还会大幅度加息以控制通胀。
到了10月份，美国通胀有所放缓，美国8月消费者物价指数（CPI）同比上涨8.3%，低于7月份的8.5%和6月份的9.1%。这似乎让加息的节奏再缓一缓。
但计划赶不上变化，更有意思的事来了。
在油价持续下跌之际，“欧佩克+”突然宣布减产。欧佩克与非欧佩克产油国（“欧佩克+”）第33次部长级会议会议决定，自2022年11月起，“欧佩克+”将石油总产量日均下调200万桶。
欧佩克的决定让美国控制通胀的努力泼上冷水，在美国油价对CPI影响很大。有人做过统计，天然气价格每上涨250%，相关的CPI指标就会跃升约15%，而油价上涨对CPI的影响可能是天然气价格的四倍左右。
俄乌冲突是影响美国通胀的主要推手之一。今年上半年，油价一度创了130美元的高点，之后有回落。欧洲天然气价格则是较一年前涨了数倍。
目前最大的不确定性有两个：一是俄乌冲突如何演绎，近期俄罗斯宣布了30万的部分动员，“北溪”管道泄漏，最新的消息是克里米亚大桥出现了爆炸，之后俄罗斯怎么反应不知道。但我们知道的是俄乌冲突的烈度肯定会上升，对全球股市的影响也将加大。
二是欧佩克减产，目前看来欧佩克不太愿意让油价回到低位了，只要油价不降，美联储加息就得继续。
在这里我要告诉大家的是，美国近期CPI的下降主要还不是因为加息，而是全球经济增速放缓。根据世界银行的预测，2023年世界经济增速将降至2.3%，比此前预期下调1个百分点。经济下行，需求放缓，物价自然回落。
但美国目前面临的是衰退式通胀。芯片股大跌表明，全球对芯片的需求在放缓，经济活动在收缩，美国经济估计还会在衰退中徘徊。另一方面，俄乌冲突+欧佩克减产让油价居高不下，美国CPI短期内是很难降到满意的位置了。
这两大尴尬的情况必然会导致美股继续寻底，现在断言美国止跌为时过早了。
而对于A 股来说我们可能相对乐观一些，11月份以后可能会出现机会。一是因为之后可能有很多利好，二是目前A股已经逼近3000点，这算是很强的底部了。
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