3月，中國一刀砍向美國「金融命門」——單月減持189億美元美債，持倉量跌至7654億美元，被英國反超退居第三大債主。與此同時，中國央行連續6個月增持黃金，黃金儲備突破7377萬盎司。
關鍵時刻，特朗普突然向媒體喊話「希望訪華」，美債市場卻已山雨欲來：十年期美債收益率飆至4.59%，債務利息單月破千億美元。這場金融暗戰背後，是美元霸權裂痕下的全球秩序重構。
特朗普再次對中國示好的原因是什麼？中國增持黃金減持美債的動作會持續多久？
美債崩盤與中國的「黃金護城河」
5月17日，美國財政部公布了3月份美債的持倉數據，數據顯示，中國在3月份，單月拋售規模達189億美元，創下14年來新低。
這一次中國的減持影響十分巨大，直接讓美國海外債主排名洗牌——英國以7793億美元持倉反超中國，日本則以1.13萬億美元穩坐頭把交椅。
中國在減持美債的同時，也在增持黃金，近期中國央行已經公國了最新的黃金持倉數據，中國同期增持7萬盎司黃金，央行黃金儲備總量已相當於1926噸，價值873億美元。
這並非臨時起意。自2022年起，中國美債持倉便跌破1萬億美元大關，轉而將外匯儲備向歐元、日元及「一帶一路」本幣結算傾斜。
而美國的「債務炸彈」正在倒計時：聯邦債務佔GDP比重預計2035年飆至134%，三大評級機構十年內輪番下調其主權信用評級，4月債務利息支出更連續兩月突破千億美元。
特朗普的關稅大刀反而加速了崩塌。4月美國對華加征的「對等關稅」導致進口關稅收入激增至160億美元，但代價是美元半年貶值6.9%，中國外匯儲備卻逆勢增加410億美元。
當穆迪將美國評級踢出AAA陣營時，全球130國正推進央行數字貨幣，金磚國家探索資源背書貨幣——美元霸權的地基正在鬆動。
特朗普的「訪華焦慮」與美元困局
就在中國拋售美債消息公布當天，特朗普突然對福克斯新聞放風：「如果收到邀請，我可能訪華。」 這般急切背後，藏着美國難以啟齒的窘迫：
貿易戰反噬下，美國4月通脹率達5.2%，超市搶購潮頻現，家庭年支出暴增5000美元。
原想靠關稅逼製造業迴流，卻導致半導體、鋰電池等依賴中國供應鏈的產業股價腰斬。
特朗普原計劃用「對等關稅」脅迫各國談判，但英國汽車關稅僅從25%降至10%，歐盟、日韓集體抵制，談判陷入僵局。更尷尬的是，美國農民因大豆出口銳減30%而倒逼政府妥協。
中國減持美債引發連鎖反應，3月外資湧入美債市場的2331億美元多為短期投機資金，隨着美債收益率劇烈波動，這些「熱錢」隨時可能撤離，引發流動性危機。
5月8日——英美達成貿易協議，卻保留10%基準關稅，被歐盟痛批「背叛盟友」。此刻特朗普急需一場外交勝利轉移矛盾，而中國手握兩張王牌：全球最大外匯儲備（3.5萬億美元）和黃金增持速度（日均購入1.6噸）。
若中方持續減持美債，美國融資成本將飆升，2025年債務利息或突破1.5萬億美元——這相當於五角大樓全年軍費預算。
全球秩序的重構時刻
中國不會再為美國的債務狂歡買單，道當中國用黃金構築「金融防波堤」，美國卻陷入「借新還舊」的死循環：4月2580億美元預算盈餘中，90%來自關稅和稅收，但關稅戰反讓美元信用加速流失。
特朗普的訪華試探，實則是美元霸權衰落的側寫。
中方回應看似溫和——「願在相互尊重基礎上合作」，但談判桌上擺着硬條件：取消91%對華關稅、停止技術封鎖、承認市場經濟地位。
若美方繼續揮舞關稅大棒，中國黃金儲備可能突破2000噸，美債持倉或進一步縮水至5000億美元——那將是美元體系的「切爾諾貝利時刻」。
2013年中國持有1.3萬億美債時，奧巴馬曾提議「中美共治」；如今持倉腰斬，特朗普卻不得不求着談判。
這場博弈的終局，或許正如英國《金融時報》預言：「當中國黃金儲備追上美國（8133噸）時，就是布雷頓森林體系2.0的誕生之日。
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