巴菲特又宣布退休了，在股東大會上，他着重提到自己非常看好日本股市，然而全程未提及中國市場，這着實令人感到疑惑。中國作為當前世界上發展速度最快的經濟大國，卻未得到這位 「世界股神」 的關注。並且多年來，巴菲特基本不涉足中國公司投資，唯一廣為人知的比亞迪投資，在其整體持倉中佔比也並不高。
那麼，巴菲特為何不投資中國？是他眼光出現偏差，還是中國 A 股市場存在問題？事實上，弄清楚巴菲特不投資 A 股的原因，就能明白為何 A 股多年來始終在 3000 點上下徘徊。十多年前，A 股指數在 3000 點，彼時納斯達克指數同樣是 3000 點，如今納斯達克指數已攀升至 20000 點，而 A 股依舊在 3000 點附近波動。
這就需要探討 A 股的本質。A 股本質上是一個融資盤，而美股市場則是一個分紅市場，十分健康。持有美股，每年能獲得穩定的分紅回報，即便股價有所下跌，只要公司經營健康，持續分紅就能彌補部分損失。反觀 A 股，除銀行股、保險股外，大部分公司的融資額遠遠高於分紅額，這意味着這些公司從市場募集的資金，遠比回饋給市場的多。
以董明珠執掌的格力電器為例，她雖常發表爭議言論，卻能穩坐格力董事長之位，原因就在於格力的分紅表現出色。在 A 股市場中，像格力這樣分紅健康、融資與分紅比例合理的公司少之又少，民營企業更是如此，許多民營企業大量融資後，大股東持續套現，最終導致公司經營不善。若巴菲特來 A 股投資，其 「股神」 名號恐怕難以維持。
相比之下，港股市場相對健康。此外，中國優質企業大多不在 A 股上市。A 股的核心權重股主要是國有企業、地方股份制企業以及一些不知名民營企業，而像阿里巴巴、騰訊等知名互聯網巨頭，要麼選擇在美國上市，要麼回歸港股，並未在 A 股上市。如今新興的高科技企業，未來上市也大概率首選港股而非 A 股。A 股缺乏優質標的，巴菲特自然沒有投資動力，況且許多優質中國公司已在美股上市，他在美股市場投資即可，無需涉足 A 股。
從市場規模與流動性來看，美股總市值約 50 萬億美元，流動性極強；A 股總市值僅十幾萬億美元。巴菲特掌管的伯克希爾・哈撒韋公司資金體量龐大，數千億美元的資金需要高頻周轉以保障安全性和穩定性，A 股市場難以滿足其需求。
那麼，巴菲特為何選擇投資日本公司？一方面，日美經濟合作深入，雙方難以出現結構性矛盾，投資日本對身為美國投資者的巴菲特來說更為安全；另一方面，近年來日元大幅貶值，為巴菲特提供了 「打折」 投資的機會。隨着美元降息，日元勢必升值，屆時巴菲特在日本的投資套現換回美元，便能賺取匯率差價。
巴菲特不投資中國，除市場因素外，還考量了中美之間潛在的貿易摩擦、科技競爭和政治分歧等問題。對於資金體量較大的投資者而言，可以參考巴菲特的投資思路；但對於資金量較少的投資者，盲目投資美股並非明智之舉，國內的美股 ETF 往往存在較高溢價。因此，資金量少的投資者不妨先深入研究 A 股市場，待積累一定經驗和資金後，再做更全面的投資規劃。
