本文轉載自微信公眾號：中信建投證券研究
十四屆全國人大三次會議3月6日舉行經濟主題記者會。國家發展和改革委員會主任鄭柵潔、財政部部長藍佛安、商務部部長王文濤、中國人民銀行行長潘功勝、中國證券監督管理委員會主席吳清出席，就發展改革、財政預算、商務、金融證券等問題回答中外記者提問。
這場經濟主題記者會有哪些增量信息？釋放了哪些信號？中信建投證券策略、政策研究團隊帶來最新解讀。
策略：各部委發佈會有哪些增量信息？
政策研究：科技消費雙輪驅動，大量政策前瞻披露——經濟主題記者會學習體會
01 各部委發佈會有哪些增量信息？
貨幣政策總量與結構雙輪驅動，釋放穩增長信號。
潘功勝行長明確釋放貨幣政策適度寬鬆信號，強調總量與結構雙重發力。在總量層面，央行將擇機降准降息，當前存款準備金率和結構性工具利率仍有下行空間，旨在通過降低銀行負債成本、維持流動性充裕，推動社會融資成本下降，實現貨幣供應與經濟增長目標的匹配。這一表態顯示央行對當前經濟復蘇動能不足的前瞻布局，尤其是通過總量工具對沖外部不確定性和內部需求疲軟的壓力。結構層面，央行強調對科技創新、綠色經濟、普惠小微等領域的定向支持，並計劃擴大再貸款規模至8000億—1萬億元，體現「精準滴灌」思路。此舉既符合高質量發展要求，也有助於避免「大水漫灌」帶來的金融空轉風險。
債券市場創新與科技金融改革深化。
央行將推出債券市場科技板，作為金融支持科技創新的重要抓手。通過三類主體：金融機構、科技企業、私募機構發行科技創新債券，構建多層次融資體系：商業銀行可通過發債補充科技貸款資金，成長期科技企業可發行中長期債投入研發，頭部私募機構則能通過長周期債券匹配硬科技投資需求。這一創新不僅拓寬了科技企業的直接融資渠道，更通過制度設計如風險分擔、成本優化等方式解決科創企業輕資產、高風險的融資痛點。結合再貸款政策優化，科技板與再貸款形成「直接+間接」融資組合拳，有望引導社會資本向早期、長期、硬科技領域傾斜，加速「科技-產業-金融」良性循環的形成。
匯率政策定力與跨部門協同增效。
潘功勝重申人民幣匯率政策的一貫性，強調市場決定匯率與防範超調風險的平衡。在當前全球貨幣環境分化、美歐貨幣政策錯位背景下，央行明確反對投資壁壘政治化，傳遞出保持匯率彈性與穩定的雙重信號，旨在維護外資對華科技投資的信心。同時，政策協同成為關鍵詞：金融與產業政策「有保有控」的配合，如限制過剩產能信貸、貼息、風險補償機制，以及央行與證監會的資本市場穩定合作。這種協同既有助於提升政策傳導效率，也反映宏觀治理從單一工具向系統化調控的升級，但需警惕跨部門協調成本過高可能導致的政策滯後效應。
證監會三大改革釋放強信號。
吳清發言表示「加快推進新一輪資本市場改革開放，不斷築牢股市健康發展根基。」以制度優化吸引長期資本、以嚴監管凈化市場生態，直指當前資本市場痛點。引入社保等「耐心資本」既可以緩釋短期波動風險，亦有望破解科技企業長周期融資困局；強化嚴監嚴管雖能加速劣質企業出清，卻可能短期抑制市場活躍度，需平衡合規成本與創新空間。改革組合拳通過制度適配性提升與資金結構優化，推動資本市場從「融資市」向「投資市」轉型，長期觀察市場化改革深度與監管彈性的動態校準。
政策機遇與潛在挑戰並存。
此次政策組合釋放了清晰的穩增長、調結構意圖，降准降息預期將提振市場信心，科技金融改革有望催化新質生產力投資熱潮；央行多位施策體現了「穩增長」與「促轉型」的平衡智慧，實際的政策效果需觀察市場主體的響應程度與宏觀基本面變化。
隨着兩會召開以及三月末業績披露期的到來，政策和企業財報的關注將上升。
而中期來看，需求回穩與供給收縮帶來的盈利改善與資金流入等中期環境更沒有改變，資本市場的改革紅利也仍將持續，產業趨勢共識下，科技成長板塊仍為主線，從全球比較與選擇的角度來看，中國資產信心重估的中期趨勢預計也將延續。除了科技之外，信貸、鋼鐵板塊、房產市場和消費領域等邊際數據呈現改善的信號，部分相關領域方向值得關注。中期「ai+」仍是主線，當前「人工智能+」已經轉入景氣驗證階段，並展現出強勁的增長潛力和投資價值，震蕩整固回穩之後，能驗證真實產業景氣進展的方向依然值得關注。
近期重點關注行業：國產算力、消費電子、汽車智能化、軍工、服務消費、地產、鋼鐵等；關注主題：央國企市值管理，機械人，ai+等。
風險提示：
（1）地緣政治風險。如果地緣關係管理不善，可能影響外資對港股的配置偏好。同時俄烏衝突、中東問題等地緣熱點可能面臨惡化的風險，如果發生危機則可能對市場造成不利影響。
（2）海外美聯儲緊縮程度超預期。如果美國經濟持續保持韌性，勞動力市場、零售等經濟數據表現亮眼，那麼美國衰退風險或將面臨重估，同時通脹風險也將面臨反彈，美聯儲緊縮抗通脹之路繼續，全球流動性寬鬆不及預期，港股流動性也將承壓。
（3）國內經濟復蘇或穩增長政策實施效果不及預期。如果後續國內地產銷售、投資等數據遲遲難以恢復，長期積累的城投償債風險再次凸顯，經濟復蘇不及預期，那麼整體市場走勢將會承壓，過於樂觀的定價預期將會面臨修正。
報告來源
證券研究報告名稱：《各部委發佈會有哪些增量信息？》
對外發佈時間：2025年3月7日
報告發佈機構：中信建投證券股份有限公司
本報告分析師：
陳果 sac 編號：s1440521120006
姚皓天 sac 編號：s1440523020001
02 科技消費雙輪驅動，大量政策前瞻披露
3月6日，十四屆全國人大三次會議經濟主題記者會，五部委的主要負責人透露了多項即將出台的政策舉措，我們從市場總量政策、科技政策、消費政策和其他政策四個方面進行概括梳理：
一、市場總量政策
1、擇機降准降息
此次經濟主題記者會上，央行潘功勝行長再次強調「將根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，擇機降准降息」，這與《政府工作報告》中的「根據形勢變化動態調整政策」相呼應。潘行長的發言表明央行在選擇貨幣政策實施時點時或將重點考量四大維度：一是經濟復蘇動能，需密切跟蹤cpi、pmi等指標對消費與製造業修復的驗證。二是國內商業銀行凈息差，當前商業銀行凈息差降至歷史低位的1.52%，銀行盈利能力減弱，信貸投放積極性受挫，安全資產荒進一步加劇。實施總量性貨幣政策降息的前提，或在於確保凈息差不因降息而持續走低。三是政府債供給節奏，考慮到2025年新增政府債務總規模達11.86萬億元，且今年前2個月全國共發行地方債1.86萬億元，較上年同期大幅增加97.3%，發行節奏明顯前置，一、二季度或迎供給高峰，屆時市場流動性缺口可能將階段性擴大。四是外部政策環境，海外各經濟體降息預期持續升溫，跨境資本流動壓力趨緩為國內貨幣政策騰挪創造空間。基於此，貨幣政策操作路徑可能呈現降准優先於降息的「兩步走」模式：3-6月或成為第一次降准窗口期，通過0.5個百分點降准釋放約1萬億元流動性對沖政府債供給衝擊；降息時點則需視cpi、pmi等數據表現、銀行負債端成本走勢及外部壓力增長趨勢來擇機降息，銀行負債端成本下行將打開降息空間，cpi連續低於1%、pmi持續收縮、美國再度對華額外加征關稅等因素均將強化降息必要性。
值得注意的是，本次會議中潘功勝行長明確指出「在總量上，貨幣政策取向是一種對狀態的表述」，談及降息空間時，潘行長着重強調結構性貨幣政策工具的降息空間而非總量性貨幣政策工具，表示「中央銀行向商業銀行提供的結構性貨幣政策工具資金利率仍有下行空間」。這或許反映出央行今年推行適度寬鬆貨幣政策的思路，更注重維持總量寬鬆基調的同時強化結構性貨幣政策的精準發力，且在操作上結構性工具優先於總量性工具。此次會議上潘行長明確提出，優化科技創新和技術改造再貸款政策，將科技創新再貸款規模從5000億元擴大至8000-10000億元，同時降低再貸款利率，擴大再貸款支持範圍，優化再貸款政策流程。結構性工具的擴容可能加劇商業銀行資產負債表壓力，可能需要通過差異化考核機制等方式形成激勵相容。此外，央行還將疏通貨幣政策傳導渠道，繼續深化利率調控框架改革，對不合理影響貨幣政策傳導的行為進行規範。當前存款端利率對政策利率變動敏感度較低，降息可能會導致銀行凈息差大幅收窄，因此總量性貨幣政策空間受到制約。預計今年央行將繼續加強存款市場利率定價行為指導，規範存款招投標利率隱性下限，以此提升貨幣政策在商業銀行存款端的傳導效能。
2、常態化制度安排支持資本市場發展
在此次會議上，潘功勝行長明確表示「用好支持資本市場的兩項貨幣政策工具，與證監會探索常態化的制度安排，支持資本市場穩定發展」。常態化制度安排有助於構建穩定、長效的資本市場支持機制，增強市場主體信心，促進資本市場平穩健康運行。2024年人民銀行會同證監會創設了證券基金保險公司互換便利和股票回購增持再貸款兩項工具，對促進資本市場平穩運行發揮了較好作用。人民銀行已指導證券公司、基金公司開展兩批互換便利操作，金額合計1050億元；截至2025年2月末，上市公司披露擬申請回購增持貸款金額上限約750億元，金融機構與近900家上市公司和主要股東達成合作意向。從發行進度來看，證券基金保險公司互換便利實施規模已達到首期額度的21%，股票回購增持再貸款實施規模已達到首期額度的25%，兩項工具在近5個月的實施初期投放穩健有序。隨着市場環境變化以及對政策需求的增長，後續或將靈活調整投放節奏，進一步釋放政策紅利。兩項工具在實施過程中也在逐步優化，例如在第二次互換便利中，質押品範圍進一步擴大，允許參與機構提交持有的限售股、港股通項下持有股票等，並且互換便利費率下降，中標費率由首次的20bp降至10bp，政策工具的使用效率和吸引力進一步提升。從當前政策推進態勢來看，後續將持續深化兩項貨幣政策工具的運用，不斷優化常態化制度安排，為資本市場注入更可持續的流動性支持。
3、長期資金考核政策文件的修訂
在此次會議上，證監會主席吳清表示，「財政部、人社部等部門正積極推進長期資金長周期考核政策文件的制定修訂工作，目前已徵求了相關方面的意見建議，我們了解將儘快推出。文件的出台將全面建立全國社保基金五年以上以及年金基金、保險資金三年以上長周期考核機制。證監會在即將推出的公募基金改革方案中，也將進一步提高公募基金三年以上長周期考核比重，引導行業更加註重理性投資、長期投資、價值投資，更好踐行以投資者為本的理念。」
最新數據顯示，當前商業保險公司權益投資比例政策上限平均約為25%，但持有a股流通市值規模約3.2萬億元，佔比僅10%。基本養老保險基金規模占其委託投資規模的比例約14%，距離30%的政策上限也還有很大空間。企（職）業年金基金權益資產投資比例上限為40%，但目前企（職）業年金基金投資a股比例僅14%左右。此外，公募基金持有a股市值也仍有較大抬升空間。截至2024年12月，公募基金資金凈值為32萬億元，投資於a股的市值為5.9萬億元，佔比18%，處於2013年來中樞以下的水平。2024年9月《關於推動中長期資金入市的指導意見》及2025年1月六部委聯合印發的《關於推動中長期資金入市的實施方案》，明確了推動中長期資金入市的具體實施路徑，為中長期資金入市這一系統工程奠定了制度基礎。此次會議吳清主席提到的長期資金長周期考核政策文件，旨在進一步解決「長錢短投」的問題，即中長期資金在資本市場中的投資行為短期化、考核周期短等問題。未來政策重點或許在於加快落實延長考核周期，通過明確全國社保基金五年以上、年金基金與保險資金以及公募基金三年以上長周期考核機制，促使投資主體摒棄短視思維，引導資金流向具有長期增長潛力的優質資產，進而在提升資金投資效率的同時，增強資本市場的穩定性與韌性。
4、保險資金長期股票投資試點
在此次會議上，證監會主席吳清表示，「金融監管總局啟動了第二批保險資金長期股票投資試點，春節前批複了520億元，前天又批複了600億元，後續還將進一步擴大。人社部將個人養老金制度推廣到全國，證監會積極配合將首批85隻權益類指數基金納入個人養老金產品名錄。」
保險資金具有規模大、期限長的特點，是資本市場理想的長期資金來源。這些資金注入股市，不僅能為市場帶來可觀增量資金，增強市場流動性，還能引導市場形成長期投資理念。以往市場短期波動較大，部分投資者追漲殺跌，而保險資金的長期介入，能起到穩定器作用，其基於長期價值判斷的投資決策，可促使其他投資者關注企業長期業績和發展潛力，優化市場投資生態。早在2023年末，金融監管總局推動中國人壽、新華保險開展第一批試點，共同出資500億元設立鴻鵠志遠（上海）私募證券投資基金有限公司，進行長期股票投資，引發行業高度關注。今年第二批試點的機制更為靈活，採用多家保險公司聯合的契約制基金形式。相較於第一批公司型私募基金，契約制基金無需工商註冊，極大簡化了設立流程，雖在部分商業運作上存在限制，卻契合險企快速布局的需求。並且，參照第一批試點優惠政策，第二批試點預計在償付能力、考核方式等方面享有政策傾斜，這將有力打通險企長期投資股市的障礙，引導更多保險私募證券投資基金的誕生，特別是權益投資佔比較高的險資參與意願將愈發強烈。另一方面，首批85隻權益類指數基金納入個人養老金產品名錄，為投資者提供了更多優質選擇。指數基金具有分散投資、透明度高、成本較低等優勢，有助於個人養老金在資本市場中獲取較為穩定的長期回報。更多個人養老金流入權益市場，將優化市場投資者結構，增強市場韌性。
二、科技
（一）國家創業投資引導基金
國家發改委主任鄭柵潔透露，我國正在推動設立「航母級」的國家創業投資引導基金。該基金聚焦人工智能、量子科技、氫能儲能、生物製造、具身智能、6g等前沿領域，通過市場化方式投資種子期、初創期企業，適當兼顧早中期中小微企業。基金存續期達20年，預計將吸引帶動地方和社會資本近1萬億元。目前，我國已經有國家集成電路產業投資基金、國家戰略性新興產業發展基金等多支國家級大基金，本次「航母級」國家創業投資引導基金，具有規模大、存續期長的特點，有力支持我國前沿產業發展。
設立國家創業投資引導基金是基於當前我國科技創新和產業升級的迫切需求。一方面，科創企業在發展初期普遍面臨資金短缺問題，而傳統的金融資本往往難以滿足其長期、高風險的投資需求。另一方面，我國正處於新質生產力培育的關鍵階段，需要通過政策引導，推動金融資本投早、投小、投長期、投硬科技。該基金的設立將有力解決上述問題，加速科技成果向現實生產力轉化，推動高水平科技自立自強。其影響主要體現在以下幾個方面：一是為前沿領域的企業提供穩定的資金支持，促進原創性、顛覆性技術創新；二是通過吸引社會資本，放大財政資金的槓桿效應，形成投資合力；三是推動產業結構優化升級，培育戰略性新興產業和未來產業。
（二）科技創新和技術再貸款
中國人民銀行行長潘功勝宣布優化科技創新和技術改造再貸款政策的具體內容。此次政策調整主要包括：一是將再貸款規模從目前的5000億元擴大到8000億元至1萬億元；二是降低再貸款利率，進一步減輕企業融資成本；三是擴大再貸款支持範圍，大幅提高政策覆蓋面；四是保持財政貼息力度，進一步降低企業融資成本；五是優化再貸款政策流程，提高政策實施的效率和便利度。此外，人民銀行還將會同證監會、科技部等部門，創新推出債券市場的「科技板」，以進一步加大對科技創新的金融支持力度。
2024年4月，中國人民銀行首次設立科技創新和技術改造再貸款，額度為5000億元，利率為1.75%，期限為1年，可展期2次。截至2024年底，銀行已經與5000多家科技企業簽訂了貸款合同金額1150億元，發放貸款近500億元，不斷增強科技型中小企業融資可得性。科技創新和技術再貸款政策的優化是基於我國當前經濟轉型升級和高質量發展的迫切需求。在全球經濟面臨不確定性的背景下，科技創新成為推動經濟高質量發展的核心動力。通過擴大再貸款規模和優化政策流程，能夠有效引導金融機構將資金配置到科技創新和產業升級領域，支持科技型中小企業、重點領域技術改造和設備更新項目。這一政策不僅有助於緩解企業融資難題，還能加速科技成果的轉化和產業化，推動數字經濟、人工智能、生物科技等新興產業的發展。
（三）債券市場科技板
中國人民銀行行長潘功勝宣布，央行將會同證監會、科技部等部門創新推出債券市場的「科技板」。該政策將支持金融機構、科技型企業、私募股權投資機構等三類主體發行科技創新債券，豐富科技創新債券的產品體系。具體措施如下：一是支持商業銀行、證券公司等金融機構發行科技創新債券，拓寬科技貸款、債券投資和股權投資的資金來源；二是支持成長期、成熟期科技型企業發行中長期債券，用於研發投入、項目建設和併購重組；三是支持頭部私募股權投資機構發行長期限科技創新債券，帶動更多資金投向早期、小型、長期和硬科技項目。同時，債券市場「科技板」將完善發行交易制度，創新風險分擔機制，降低發行成本，引導資金高效、低成本地投向科技創新領域。
推出債券市場「科技板」的背景是我國科技創新活動的複雜性和多元性，不同生命周期的科技企業存在顯著差異化的風險特徵和融資需求。此舉旨在進一步提升金融供給的適配性，完善多層次資本市場對科技創新的支持。該政策的實施將為科技創新企業提供更多元化的融資渠道，降低融資成本，推動科技成果的轉化和產業化，助力新質生產力的發展。推出債券市場「科技板」的背景是進一步加大對科技創新的金融支持力度，提升金融服務的適配性，推動經濟高質量發展。這一政策將帶來多方面的積極影響：一是降低科技企業融資成本，優化融資結構；二是提升企業市場關注度，增強其信用評級；三是促進長期投資與研發投入，避免「短債長投」的期限錯配風險。
三、消費
1、提振消費專項行動方案
在此次會議上，國家發改委鄭柵潔主任表示，「近期，多部門聯合制定了《提振消費專項行動方案》，很快將公布實施。」從當前經濟形勢來看，消費作為經濟增長的第一拉動力，對經濟穩定增長起着關鍵作用。儘管2024年我國社會消費品零售總額達到48.3萬億元，同比增長3.5%，服務零售額增長6.2%，但國內需求不足、消費潛力釋放不充分的問題依然突出。商品消費方面，消費者的消費能力和意願受到制約；服務消費領域，優質供給短缺成為主要矛盾。在此背景下，《提振消費專項行動方案》的推出正當其時。創新和豐富消費場景或將是方案的一大亮點。隨着我國人均gdp超過1.3萬美元，居民對服務消費的需求快速釋放，對商旅文體健跨界融合的新業態新場景需求劇增。方案實施後，有望催生更多諸如「跟着電影品美食」「增開銀髮旅遊列車」等創新消費場景，滿足不同群體個性化、多樣化、品質化的消費需求。同時，針對服務消費優質供給不足的問題，商務部後續將圍繞「對外開放、對內放開」，在教育、醫療、健康等領域深化開放，擴大多元化服務供給。此外，該方案還可能從增收減負、減少消費限制、優化消費環境等方面發力。通過提高居民收入，尤其是中低收入群體的收入，降低消費者在消費過程中的各類負擔，消除不合理的消費限制，營造安全、便捷、誠信的消費環境，進一步提升居民消費意願和能力。
2、以舊換新與服務消費
在此次會議中，商務部部長王文濤針對擴大國內需求、釋放消費潛力，詳細介紹了兩項重點工作，分別聚焦於以舊換新和服務消費領域。在以舊換新工作方面，突出「加力擴圍、惠民升級」。依據中央部署，商務部在去年政策的堅實基礎上，深入聚焦廣大消費者的實際需求，廣泛傾聽各方意見。在品類範圍上實現顯著擴圍，家電品類從「8+n」類大幅增加至「12+n」類，同時增設了手機、平板、智能手錶（手環）的「購新補貼」。這一系列舉措成效顯著，消費需求在更多領域被充分激活，有力推動了消費與產業發展形成良性循環。在惠民升級層面，全方位提升消費者體驗，從構建便捷高效的回收流程，到提供優質完善的新品售後服務，讓消費者切實感受到政策紅利，極大增強消費信心。在政策效果方面，2024年，憑藉1500億元超長期特別國債的財政補貼，消費品「以舊換新」額外拉動全年社會消費品零售總額增長約1個百分點。考慮到政府補貼乘數效應的邊際遞減趨勢，預計今年這一政策有望額外拉動全年社零總額增長1.7個百分點左右，為消費市場增長提供重要支撐。在服務消費領域，重點在於「對外開放、對內放開」。對外開放進程中，商務部將大力推動電信、醫療、教育等領域的開放試點，穩步推進互聯網、文化等領域的有序開放，持續深化服務業擴大開放綜合試點示範工作，進一步提升對全國服務業開放的引領作用，積極引入更多全球優質服務資源，提升國內服務供給質量。同時，通過優化外國人來華簽證政策，全方位提升入境、住宿、支付等便利化水平，着力培育面向國際的教育、醫療、會展等高端市場。對內放開層面，目前已形成「1+n」政策體系。去年國務院印發的《關於促進服務消費高質量發展的意見》作為綜合性、統領性的政策文件，發揮着關鍵引領作用；商務部會同相關部門，圍繞養老、托育、文化旅遊、冰雪經濟等重點服務消費領域，又陸續出台了18項具體政策文件。《政府工作報告》高度重視優質服務消費供給以及消費與民生的緊密結合，明確提出將通過大力發展銀髮經濟、提高基本養老金待遇、制定促進生育政策、增加育兒補貼、優化休假制度等系列舉措，從健康、養老、托幼、家政等多個維度，進一步擴大多元化服務消費供給，真正實現「促消費」與「促民生」的有機融合，為新興產業消費發展提供強大支持。
3、新增實施兩項貸款貼息政策
在此次會議上，財政部藍佛安部長表示，在用財政的「真金白銀」支持消費時，將「加大財政與金融政策聯動力度，新增實施兩項貸款貼息政策，激發消費動力」。一是針對重點領域的個人消費貸款給予財政貼息。此項政策直接作用於消費者端，或將聚焦教育、醫療、新能源汽車等重點領域。通過財政補貼能夠直接降低消費者實際利率負擔，並且有效減輕消費者當期支出壓力。不僅刺激了相關領域的消費需求，還能帶動汽車製造、物流運輸等行業上下游產業鏈發展。二是針對民生服務領域經營主體貸款的分類貼息。此項政策直接在供給側發力，主要覆蓋餐飲住宿、健康、養老、托幼、家政等與老百姓生活密切相關的領域，通過差異化貼息比例降低企業融資成本，刺激服務供給擴容。
相較於2024年以設備更新貼息為主的供給側政策，此次新增實施的兩項貸款貼息政策，通過供需雙側聯動更加聚焦於消費領域：一方面，個人消費貸貼息將補貼範圍聚焦於教育、醫療等剛性需求領域，直接作用於居民資產負債表修復；另一方面，民生服務企業貼息採取分類補貼機制，並且更聚焦於服務消費上，通過差異化利率補貼引導資源流向養老托幼等社會短板領域。這種「需求端減負+供給端提質」的雙向發力，相較於設備更新貸款貼息更加精準對接消費需求與供給短板，能更迅速有效地激活消費市場，促進消費與產業協同發展。
四、其他
（一）化解重點產業結構矛盾具體方案
國家發展改革委主任鄭柵潔表示，國家發展改革委將分行業出台化解重點產業結構矛盾的具體方案。這一方案的核心內容包括：推動落後低效產能的有序退出，擴大中高端產能的供給，使供給側更好地適應市場需求的變化。通過分行業的精細化政策設計，該方案旨在優化產業結構，提升產業整體競爭力，推動傳統產業向高端化、智能化、綠色化轉型。
當前，我國部分重點產業仍面臨結構性矛盾，如產能過剩與中高端產品供給不足並存，傳統產業轉型升級壓力較大。這一現狀不僅制約了經濟的高質量發展，也影響了市場資源的高效配置。因此，出台分行業的具體方案，是推動產業結構優化升級、提升經濟整體效能的必然選擇。該政策的實施將對我國產業結構產生深遠影響。一方面，通過淘汰落後產能，能夠有效緩解資源浪費和環境污染問題；另一方面，擴大中高端產能供給將滿足國內消費升級的需求，減少對進口產品的依賴，提升我國在全球產業鏈中的地位。為確保政策落地，相關部門需加強協同配合，制定詳細的操作指南和時間表。地方政府應根據本地產業特點，出台配套政策，引導企業有序轉型。同時，還需加強市場監管，防止產能過剩問題反彈，確保產業結構調整取得實效。
（二）雙一流高校本科擴招2萬人
在3月6日的經濟主題記者會上，國家發展和改革委員會主任鄭柵潔宣布，將在去年擴招1.6萬人的基礎上，力爭今年再增加「雙一流」高校本科招生規模2萬人。此次擴招將重點面向國家急需的前沿技術和新興業態，如人工智能、集成電路、生物醫藥、新能源等領域，進一步優化學科布局，培養拔尖創新人才。清華大學、上海交通大學等高校已率先響應，分別計劃擴招150名本科新生，並成立新的本科通識書院或重點布局前沿學科。
近年來，我國高考報名人數持續增長，從2019年起已連續6年超過1000萬，2024年已達到1342萬，但「雙一流」高校本科招生計劃增長緩慢，導致優質本科教育資源供需矛盾突出。同時，部分「雙一流」高校出現「本研倒掛」現象，研究生規模超過本科生，本科教育的「立校之本」地位受到一定影響。在此背景下，推進本科擴招不僅是滿足社會對優質高等教育需求的必然選擇，也是優化人才培養結構、服務國家戰略的重要舉措。一方面，增加優質本科教育資源供給，緩解高考錄取壓力，讓更多學生有機會接受高水平教育。另一方面，通過優化學科布局，培養更多適應國家戰略需求的創新人才，為經濟高質量發展提供智力支持。為確保政策落地，高校需科學論證擴招規模，優化專業設置，避免盲目擴招。同時，教育部門應加強師資和資源配置，保障教育質量。
（三）公建民營養老托育設施
國家發展改革委主任鄭柵潔表示，將重點推動公建民營養老托育設施建設，進一步改善養老、托育服務基礎設施條件。這一政策的核心內容包括：通過政府投資建設養老托育設施，並引入社會資本進行運營，降低運營成本，提升服務質量。具體措施可能涉及優化公建民營機制，打破以價格為主的篩選標準，綜合考量從業信譽、服務水平和可持續性等質量指標。
當前，我國養老托育服務面臨設施不足、服務質量參差不齊等問題。隨着人口老齡化的加劇和二孩政策的放開，養老和托育服務的需求不斷增加，但供給仍存在較大缺口。在此背景下，推動公建民營養老托育設施建設，旨在通過政府與社會資本的合作，提升服務供給能力和服務質量。該政策的實施將對養老托育服務產生深遠影響。一方面，通過引入社會資本，能夠有效緩解政府財政壓力，提升設施運營效率和服務質量。另一方面，公建民營模式將為小型企業和社會組織提供更多參與機會，進一步激發市場活力。為確保政策落地，相關部門需完善公建民營機制，明確運營標準和服務規範，同時加強對設施建設和運營的監管，確保服務的公益性和可持續性。
風險分析：
（1）既有政策落地效果及後續增量政策出台進展不及預期，地方政府對於中央政策的理解不透徹、落實不到位。（2）經濟增速放緩，宏觀經濟基本面下行，經濟運行不確定性加劇。（3）近期房地產市場較為波動，市場情緒存在進一步轉劣可能，國際資本市場風險傳染也有可能誘發國內資本市場動蕩。（4）土地出讓收入大幅下降導致地方政府債務規模急劇擴大，地方政府債務違約風險上升。（5）地緣政治對抗升級風險，俄烏衝突不斷，國際局勢仍處於緊張狀態。
報告來源
證券研究報告名稱：《科技消費雙輪驅動，大量政策前瞻披露——經濟主題記者會學習體會》
對外發佈時間：2025年3月7日
報告發佈機構：中信建投證券股份有限公司
本報告分析師：
胡玉瑋 sac 編號:s1440522090003
馮天澤 sac 編號:s1440523100001
周之瀚 sac 編號：s1440524090001
研究助理：楊旭澤
