來源：視覺中國
記者丨何己派 編輯丨鄢子為
巨虧的金山雲，絆了自家兄弟一腳。
10月7日，雷軍簽發一則公告，受金山雲股價低迷及近期財務表現的影響，金山軟件正重新評估其對金山雲投資的可回收金額。
截至9月底，預計撥備稅前金額至多65億元，具體金額待定。
金山軟件預期，今年前九個月錄得重大虧損。
話音剛落，金山軟件股價暴跌近16%，創了過去兩年的新低，總市值停留在254億港元。
金山雲由金山軟件分拆而來，2020年獨立上市。論兩家的關係，金山軟件是金山雲的第一大股東，持股比例37.4%。
截圖來自金山雲招股書
兩家公司同屬雷軍系，一損俱損。
拖累利潤
此時計提減值，是因為金山雲的糟糕表現。
金山雲赴美上市後，股價一度衝到74美元，但現在每股價格僅2.1美元，跌到僅剩發行價的一成左右。
股價起不來，業績表現也疲弱。今年二季度，金山雲營收同比下降12.3%至19.1億元，凈虧損8.1億元，同比擴大267%。
金山軟件財報顯示，2020年，分佔聯營公司虧損為2.45億元，部分被獵豹移動確認的溢利抵消。
到了2021年，獵豹移動也虧了，兩家聯營公司一下帶來13億元的虧損額。
今年上半年，金山軟件錄得分佔虧損6.9億元，持續擴大。受聯營企業大幅虧損的拖累，公司二季度的凈利潤同比、環比都轉盈為虧。
雲是門很重的生意，雷軍曾直言「敢燒錢才能活下去」。
一位雲服務公司創始人向《21CBR》表示，拋開雲計算的概念不談，IaaS本質上是個傳統的租賃模式，搭建好客戶需要的IT基礎設施環境，出租虛擬基礎資源。
「這種模式下，必然得具備規模效應，只有規模足夠大，才有成本優勢。」
包括金山雲在內的許多獨立雲廠商，都是虧損大戶，「IaaS的佔比越高，雲服務廠商的賺錢能力越差。」
同氣連枝
對這朵常年「缺血」的雲而言，金山軟件是輸血站。
今年7月，金山雲遞交回港上市的招股書，文件中花了6頁專門解釋與金山軟件的關係。
直到2019年，金山軟件都是金山雲的五大客戶之一，去年收取金山軟件的雲服務費用為1.57億元。
按照協議，2022-2024年，金山雲向金山軟件提供雲服務的建議年度上限，三年下來合計8個多億。
大股東搭橋鋪路，也沒能換來金山雲的爆發。
金山雲預計，2022年第三季度的營收在19.5億元至21.5億元之間，同比下滑約10-20%，由此來看，其先前設定的今年四季度盈虧平衡的目標，會更保守。
這意味着，金山雲實現盈利尚需時日，金山軟件的回報周期拉長。
一個直觀的對比：截至2022年6月底，金山軟件於聯營公司持有的投資多達119.2億元，而金山雲如今的市值，只有36.5億元。
雷軍新簽的公告，預計將產生56億元-65億元的減值撥備，按照119億的投資額計，折損約一半。
金山雲畢竟是聯營公司，減值撥備並不會對金山軟件自身的現金流、業績造成影響。
過去大半年，該公司陰跌不止，一大原因在於主業短期承壓。
主業承壓
金山軟件的兩塊主營業務，遊戲和辦公均面臨挑戰。
今年二季度，該公司遊戲業務雖同比增長31%，但環比下滑了7%。
全年來看，遊戲版號的發放具有不確定性，新產品上線節奏不定。
辦公業務的表現值得關注。自2018年開始，金山軟件的增量收入中，辦公業務的貢獻逐漸超過遊戲，成為收入增長主要驅動力。
今年二季度，辦公軟件及服務收入同比增長18%，主要受個人及機構訂閱業務增長驅動，但機構授權業務，收入持續下滑，主要系信創新增訂單減少。
WPS，是辦公業務的核心，也是整個金山軟件的壓艙石產品。其中個人訂閱是重點，面向個人用戶主打「免費+增值服務」的策略。
今年7月，WPS因「被曝刪除用戶本地文檔」頻上熱搜，陷入信任危機。金山辦公回應爭議時提到，事件的核心在於在線文檔涉嫌違規，所以禁止了訪問。
在線文檔與本地文件的最大不同，在於是否上傳到WPS雲端。
不湊巧，今年金山軟件兩次「踩坑」，都是因為雲。
雲、遊戲和辦公軟件，或許雷軍當下都未傾注心血，造車，才是他賭上所有的最後一次創業。
就在金山軟件披露公告的前一天，他還在微博分享《我在通用汽車的歲月》的閱讀感受。
