來源：新浪證券-紅岸工作室
航天電子成立於1990年7月18日，於1995年11月15日在上海證券交易所上市，註冊地址為湖北省，辦公地址為北京市。它是航天科技集團旗下企業，核心業務涵蓋測控通信、機電組件等航天產品，擁有航天精密慣性儀錶等專業製造能力，技術實力領先。
航天電子主要從事測控通信、機電組件、集成電路、慣性導航以及其他航天技術應用產品的研發、生產和銷售，提供航天精密慣性儀錶等產品製造及位置姿態測量系統解決方案服務，所屬申萬行業為國防軍工 - 航天裝備Ⅱ - 航天裝備Ⅲ，涉及航天科技集團、航天系、空間站等概念板塊。
經營業績：營收行業第一，凈利潤第三
2025年，航天電子營業收入達139.1億元，在行業9家公司中排名第一，遠高於行業平均數31.46億元和中位數7.83億元，行業第二名中國衛星營收為61.03億元。主營業務構成中，航天配套產品92.76億元佔比66.68%，系統裝備產品23.02億元佔比16.55%，航天機電組件產品12.93億元佔比9.30%，航天技術應用產品9.43億元佔比6.78%，其他(補充)9608.73萬元佔比0.69%。凈利潤方面，2025年為2.51億元，行業排名第三，行業第一名中國衛通凈利潤5.3億元，第二名電科藍天3.28億元，高於行業平均數1.15億元和中位數4792.78萬元。
資產負債率高於同業平均，毛利率低於同業平均
償債能力方面，2025年航天電子資產負債率為49.52%，高於去年同期的47.84%，且高於行業平均33.80%。從盈利能力看，2025年毛利率為20.34%，較去年同期的20.99%有所下降，低於行業平均27.72%。
董事長姜梁薪酬無變化，總裁胡成剛薪酬85.5萬，同比減少0.5萬
航天電子控股股東為中國航天時代電子有限公司，實際控制人為中國航天科技集團有限公司。董事長姜梁，1976年12月出生，中共黨員，博士，研究員，歷任中國航天電子技術研究院副院長、黨委書記等職，現任中國航天電子技術研究院院長，航天時代電子技術股份有限公司董事長，薪酬無變化。總裁胡成剛，1968年9月出生，中共黨員，大學本科，研究員，歷任中國航天電子技術研究院多職，現任航天時代電子技術股份有限公司總裁，2025年薪酬85.5萬，較2024年的86萬減少0.5萬。
A股股東戶數較上期增加150.41%
截至2025年12月31日，航天電子A股股東戶數為39.07萬，較上期增加150.41%；戶均持有流通A股數量為8444.33，較上期減少60.07%。十大流通股東中，南方中證500ETF（510500）位居第六大流通股東，持股3854.58萬股，相比上期增加13.11萬股；富國中證軍工龍頭ETF（512710）位居第八大流通股東，持股3750.09萬股，相比上期減少2215.45萬股；永贏高端裝備智選混合發起A（015789）位居第九大流通股東，持股3266.11萬股，為新進股東；易方達國防軍工混合A（001475）退出十大流通股東之列。
招商證券指出，2025年公司營收139.10億元，歸母凈利潤2.27億元，業績波動主要因航天電工不再並表及上年股權處置收益影響。業務亮點如下：1. 無人系統業務放量顯著，系統裝備（含無人系統）營收同比增長55.72%，成為業務新增長極。2. 研發投入保持高強度，全年研發投入8.51億元，占營收比重6.12%，在關鍵技術攻關取得進展。3. 無人系統產業鏈「鏈長」單位建設持續加強，多型無人系統裝備成功中標。4. 推動資產置換完善集成電路產業鏈體系。預測2026 - 2028年公司營業收入分別為156.40億元、178.82億元、201.20億元，歸母凈利潤分別為3.70億元、4.53億元、5.65億元，維持「增持」評級。 銀河證券指出，2025年公司營收受航天電工未納入合併範圍影響下降，歸母凈利潤因減值及非經常性因素下降。業務亮點如下：1. Q4營收企穩，業務交付節奏加快。2. 系統裝備產品營收同比增長55.65%。3. 籌劃資產置換和增資擴股子公司，完善業務板塊布局。4. 開拓新興市場和國際市場。預計2026 - 2028年歸母凈利潤分別為2.90/3.56/4.42億，維持「推薦」評級。
圖：航天電子營收及增速
圖：航天電子凈利潤及增速
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