放那麼多水，錢呢？

今年三季度金融數據出爐，9月M2總量達262.66萬億元，同比增長12.1%。

單看這個數據，M2總量可以理解為市場上所有錢的總和，M2增速可以理解為放水的速度。今年以來M2增速從4月份開始一直保持着兩位數的增長，就連口罩剛開始那年，都沒有達到過這個增速。儘管2016年前，M2增速普遍比現在高，但因貨幣供應量基數較小，相同增速下放出來的水量就較小，現如今260萬億體量的貨幣供應量基數已經非常龐大，一個月市場上多出來20多萬億的錢，這個放水量已經非常猛了。

但放這麼多水，錢呢？

現在上面的所有利好措施，市場都當成了王八念經，不聽就是不聽。就比如我國最大的蓄水池，股市、樓市，不說幹得熱火朝天好歹來個微笑曲線，但實際上卻是一片冷淡。A股在3000點上下反覆橫跳，市值從2021年末的97.85萬億，跌到了現在的84萬億左右。

另外市場上的大體量資金，截至6月末，信託存續總量為21.22萬億元，銀行理財存續總量為29.15萬億元；截至8月末，私募基金存續總量為20.41萬億元，公募基金總規模為27.06萬億元。這四大吸金板塊存量規模加起來97.84萬億元，再加上期貨資管的3000多億，撐死不到100萬億元。

接着就是最大資金體量的銀行存款，截至上半年末居民存款超111萬億元。這是因為大家避險情緒激增，手裡的資金幾乎都轉為了無風險的銀行存款或國債，和低風險的貨基或債基。就像最近發行的兩期電子式儲蓄國債，3年期和5年期的票面利率分別為3.05%和3.22%，最大發行總額400億，工行分了80億的銷售份額，僅僅是上線一天就售罄，可見大家兜里有錢，但都被整怕了，就只能向低風險靠攏。

還有公募基金中的貨幣基金存量規模11.21萬億元，債券基金規模5.07萬億元，這兩類就佔了公募基金規模的60%。

但上述的這些資金，比如存款存了100多萬億，並不是說大家的財富就增加了，到期後取出來還是100多萬億，低風險資產不會像股票、基金那樣去加槓桿去增值，進而導致市值增加，財富增加。所以儘管市場上錢看起來多了，但多數資金都是在空轉，並沒有大家的錢包厚上一分。

再加上我們的放水不是說像漂亮國那樣，把錢借給ZF，ZF直接給老百姓發了去消費，而是通過逆回購、酸辣粉、麻辣粉之類的放水工具，把錢借給商業銀行，銀行再通過放貸的形式把這個錢放出來。所以我們這邊主要偏向的是把錢借給企業或有貸款能力的個人，這些人拿着錢去搞生產，搞投資，從而帶動整個產業鏈，讓各個環節的人都有錢賺有錢花，進而促進消費。

所以這個水量，還要結合S融數據來看。今年前三季度貸款增加了18.08萬億元，同比多增了1.36萬億元。從結構來看，住戶貸款增加3.41萬億元，去年同期這個數據是6.35萬億元，住戶貸款基本上房貸佔了大頭，所以這3萬億的下降量也可以看做房地產銷售的減少量；另外企業貸款增加14.48萬億元，去年同期這個數據是10.48萬億，增加了4萬億的量，結合近期市場上果企兜底拿地，回購商品房，企業負債等信息，可見貸出來的一部分錢拿去兜底地產了。

主要還是地產這個實體經濟涉及各行各業，地產熄火後，鋼鐵建材、家居家電等行業都成了過剩產能，這時候相關企業哪還會去擴產增產，老闆日子不好過，員工日子也就不好過，降薪、裁員也就接踵而來。不少老闆做生意的部分資金還是靠貸款來的，以前機會多，經濟增速快，資產升值能覆蓋住債務，大家也就有動力，所以市場上整體財富是增加的。但當市場增速不能覆蓋住債務，這時候大家就不願意借錢去生產消費，於是消費低迷和產能過剩相互作用，形成e性循環，再加上缺少信心，延遲消費，結果就更為加劇。

當然市場上也有搞得紅火的產業，比如直播帶貨，尤其是一些頭部主播，一人銷量能頂一家上市企業的營收。這是因為現在生產方多數都產能過剩，作為銷售方的主播可供選擇的產品就多，話語權高，能挑好的、獲利多的產品上，在自身巨大流量的加持下就能搞出巨額銷量。

總之，個人很難去改變大環境，處於經濟周期漩渦的我們，現在主要還是求穩和等待。