最近黃金價格沒像大家預料的那樣大幅上漲,中東那邊戰事斷斷續續,美國和伊朗剛宣布停火兩周,但以色列、黎巴嫩和阿聯酋還在相互對峙,通常這種情況下人們會搶購黃金,結果市場上出現兩種做法,一些人急忙賣出黃金換取現金,另一些人繼續增加黃金持倉,更讓人意外的是外國官方機構從衝突前一周開始,連續五周凈售出909億美元美國國債,現在美債託管總量降到2012年以來的最低水平,這表明人們對美元的信心正在逐漸減弱。
有人看到央行賣出黃金就緊張,以為是對金價走勢不看好,其實這個想法不對,土耳其最近兩周賣掉120噸黃金,是因為能源費用太高,里拉貶值太快,它需要用黃金換取外匯來穩定匯率,俄羅斯今年前兩個月出售15噸黃金,也不是覺得黃金價格會下跌,而是受到制裁限制,只能依靠黃金換取資金維持運轉,波蘭計劃賣出黃金籌集130億美元加強國防,同樣是臨時應對措施,這些舉動聽起來嚇人,但仔細想想就能明白——越是局勢混亂的時候,黃金越被當作最後的保障手段,它不像股票債券那樣容易被凍結,黃金可以隨時轉移、快速兌換,誰都阻止不了。
中國這邊做法正好相反，到2026年3月底時黃金儲備已經達到2313.5噸，連續17個月沒有停止增持，3月一個月就增加了4.98噸，這是過去13個月里增幅最大的一次，同時，中國持有的美國國債規模降到1萬億美元以下，比最高點減少了超過6000億美元，這兩件事是一起推進的，一邊減少對美元的依賴，一邊把黃金牢牢握在手裡，2022年俄羅斯3000億美元外匯被凍結那件事給各國提了個醒——錢放在別人那裡，說沒就沒，黃金不一樣，它不分國籍，不看護照，只要能搬得動，就是你的東西。
從全球範圍來看，買黃金早就不是某些國家的小動作了，捷克連續三十六個月都在買入，波蘭打算把儲備增加到七百噸，馬來西亞和烏茲別克斯坦也在悄悄加倉，烏干達在今年三月直接啟動了國家收金計劃，世界黃金協會的數據很實在，去年二月全球央行凈買了十九噸，二零二二年到二零二四年平均每年買超一千噸，二零二五年還買了八百六十三噸，佔全年需求的百分之十七以上，這不是投機行為，這是在重新搭建地基。
大機構的預測也跟上了趨勢，瑞銀說今年黃金均價會漲到5000美元一盎司，高盛更直接，喊出5400美元的價格，他們不是隨便猜測，而是看到三個情況：地緣局勢越來越複雜，避險成本自然上升，美聯儲快要降息了，美元吸引力下降，最關鍵的是，各國央行正在系統性地調整資產配置，那些認為黃金已經見頂的人，可能只盯着短期的拋售數據，沒理解背後的邏輯，比如土耳其賣黃金，是為了應對緊急需求，不是放棄黃金的價值，就像家裡存糧食，平時吃不完，但遇到困難時先賣點換必需品——這並不表示不重視糧食，而是當前要先解決生存問題。
現在很多人還在琢磨金價會不會漲,其實事情已經變了樣,關鍵不在於黃金值多少錢,而是各個國家在用黃金來重新搭建一套安全底線,美元體系過去幾十年管得好,是因為大家都相信它,現在信的人少了,就得找別的依靠,黃金這東西雖然老,但它不會騙人,你把它埋到地里,沒人能從遠處凍結它,你想把它運走,海關查得再嚴格,也攔不住實實在在的金屬塊,這不是回到過去,是現實逼得大家做出這個選擇。
