本報（chinatimes.net.cn）記者張智 北京報道
3月份，在春節落幕、國際油價抬頭的背景下，我國物價運行走勢引發市場高度關注。
4月10日，國家統計局發佈數據顯示，受春節後消費需求季節性回落影響，當月cpi環比下降0.7%，同比上漲1.0%，扣除食品和能源價格的核心cpi同比上漲1.1%，整體物價保持在溫和可控區間運行。
值得注意的是，在國際大宗商品價格上行與國內行業供需改善的雙重作用下，ppi同比結束長達41個月的下降態勢，實現首次轉正，釋放出工業領域價格逐步回暖的積極信號。
「在油價高位運行帶動下，上游成本壓力正沿產業鏈向中下游逐步傳導，推動ppi進入快速修復階段。」中國銀河證券首席宏觀分析師張迪表示。
國聯民生證券分析師陶川也對《華夏時報》記者表示，地緣衝突的演變節奏，將直接決定ppi短期走勢。基準情形下，若中東局勢逐步降溫，全年油價溫和波動，全年ppi同比或小幅抬升至0.3%，三季度末至四季度初或重回負增長；若地緣緊張持續，油價維持高位，全年ppi同比或升至2.3%左右。
在陶川看來，我國能源結構對油氣依賴度偏低，輸入性通脹整體處於可控範圍。
cpi節後季節性回落
3月份，隨着春節消費旺季落幕，居民消費需求步入常規運行區間，全國cpi同比繼續保持溫和上漲，漲幅回落至1.0%。
從結構來看，工業消費品、服務、食品三大類價格走勢分化明顯。
其中，食品價格上漲0.3%，漲幅比上月回落1.4個百分點。
「食品中，鮮菜、牛肉、羊肉和鮮果價格同比漲幅在4.0%—7.8%之間，漲幅比上月均有回落，合計影響cpi同比上漲約0.24個百分點；豬肉和雞蛋價格分別下降11.5%和3.3%，降幅比上月均有擴大，合計影響cpi同比下降約0.23個百分點。」國家統計局城市司首席統計師董莉娟表示。
張迪也表示，食品項春節後整體回落，跌幅基本持平季節性水平：3月食品cpi環比-2.7%，與過去五年同期均值的-2.6%大體一致。
「從環比看，豬肉、鮮菜是食品價格回落的主要拖累。其中豬肉價格環比下降7.3%，主要源於行業供給仍偏充裕，能繁母豬存欄高於正常區間，生產效率提升疊加前期產能釋放，短期供給壓力難以緩解；鮮菜價格環比下降10.1%，受南北產區集中上市、供給放量及需求回落雙重影響，後續價格或持續低位運行。」張迪表示。
工業消費品價格同比上漲2.2%，漲幅比上月擴大1.1個百分點，影響cpi同比上漲約0.67個百分點。其中，黃金飾品價格雖仍保持65.8%的高位漲幅，但漲幅較上月回落10.8個百分點。
同時，節後出行和人工服務類價格漲幅有所回落，也是影響cpi的重要因素。其中，旅行社收費、賓館住宿、飛機票和交通工具租賃價格漲幅同比回落至0.9%—3.3%之間，寵物服務、車輛修理與保養、家政服務、在外餐飲價格漲幅回落至1.2%—1.6%之間。
「環比來看，服務價格季節性回落，能源價格顯著上行，消費品價格邊際走強。3月服務價格環比-1.1%，較前值的1.1%有所下降，對cpi環比拖累約0.51個百分點，主要受春節後需求回落及服務供給恢復影響。」張迪表示。
總體來看，非食品、核心cpi環比均出現下降，核心cpi同比漲幅回落至1.1%，反映出居民消費需求修復仍偏溫和，終端消費市場整體保持平穩。
ppi同比強勢轉正
相較於cpi的平穩運行，3月ppi數據迎來關鍵性拐點，成為物價數據的最大亮點。
數據顯示，3月ppi同比由上月下降0.9%轉為上漲0.5%，終結了連續41個月的下降態勢，實現歷史性轉正；環比上漲1.0%，已連續6個月上漲，漲幅擴大至48個月以來最高水平。
「3月ppi同比由降轉漲，主要受國際輸入性因素和國內部分行業供需關係改善雙重推動。」董莉娟表示。
張迪也表示，3月ppi同比轉正，美伊局勢升級引發的國際油價大幅上漲是關鍵外生衝擊，地緣衝突推升原油供給不確定性，布倫特與wti原油價格環比漲幅均超過40%，通過石化產業鏈向國內工業品快速傳導。
「經測算，石化產業鏈對當月ppi環比漲幅的貢獻佔比約69.4%，主導作用十分顯著。當前上游成本壓力正沿產業鏈向中下游傳導，推動ppi進入快速修復階段，但中下遊行業因市場競爭充分、產能充裕，成本向下游傳導尚不充分，企業利潤面臨一定擠壓。」張迪表示。
按照預測，未來，美伊局勢仍存在較大不確定性，油價中樞大概率維持高位，國內物價將呈現「ppi偏強、cpi相對穩定」的格局。
「本輪物價上行以成本推動為主，上遊行業盈利有望改善，中下遊行業利潤仍面臨壓力，後續需持續關注地緣局勢、國內需求修復節奏及企業成本傳導能力。」張迪表示。
陶川也表示，ppi轉正有助於改善低通脹下企業經營和消費者信心狀態，即便後續油價回調，也將維持更高低點，國內ppi中樞同步抬升，建議關注行業成本傳導效應，必要時通過定向政策為中下游承壓行業提供支持，穩定企業經營與市場預期。
責任編輯：徐芸茜 主編：公培佳
