根據世界經濟論壇最新發佈的《2026年全球風險報告》，未來兩年，全球十大風險分別為地緣經濟對抗、錯誤信息和虛假信息、社會極化、極端天氣事件、國家間武裝衝突、網絡不安全、不平等、人權和/或公民自由遭侵蝕、污染、非自願移民和流離失所。而從十年的維度來看，排名前三的風險分別是「極端天氣」「生物多樣性喪失」和「地球系統出現重大變化」。
無論是短期還是長期，esg相關風險都佔了很大比重。越來越多的機構認為，在前所未有的變革和不確定性中，esg相關風險是非財務風險中極為重要的風險類型，同時又與財務風險高度關聯。
忽視這些風險，可能造成嚴重影響。財務層面的影響包括罰款、營收損失、成本增加、股價波動等；非財務層面的影響包括法律責任、行政處罰、聲譽損害、員工流動、消費者抵制、公眾抗議等。
根據信號理論，esg相關風險的存在，意味着企業的風險管理體系存在系統性偏差，企業要麼對esg管理存在漏洞，要麼企業的esg實踐存在缺失。
為了輕量化、高頻次地跟蹤與監控企業的esg風險，南方周末中國企業社會責任研究中心研發了「善擇——中國企業社會責任大數據平台」（以下簡稱「善擇平台」），聚焦企業因管理不善或因忽視esg而產生的風險事件。通過跟蹤、監控、分析這些事件，從側面反映出企業在風險管理、esg管理方面存在的結構性問題或管理漏洞。
2025年，善擇平台共收錄esg管理風險事件8511起，平均每周收錄風險事件超過160起，這些風險事件涉及2160家公司。與2024年相比，風險事件數量大幅下降，發生風險事件的公司數量減少594家。
安全與信息披露相關風險上升
2025年，在善擇平台收錄的風險事件中，「社會」維度相關事件有4177起，佔49%；其次為「治理及管理」維度相關事件，共計3493起，佔41%；「環境」維度相關事件為841起，佔10%。
年度風險事件分佈情況與2024年基本保持一致。由於「社會」維度覆蓋範圍較廣，包括員工、消費者、供應鏈、公平運營、安全等內容，潛在風險事件發生的幾率較大。隨着供應鏈、勞工、人權等議題在全球重要性的提升，企業需要投入更多資源用於「社會」維度相關風險的評估與管控。
從二級議題來看，與安全（包括生產安全、食品衛生安全、醫藥質量安全、交通安全、工程安全、消防安全、網絡安全、職業安全等）相關的事件有3609起，佔42%。與去年相比，安全議題相關風險事件的佔比進一步提升，信息披露相關風險事件數量排名由第三位上升為第二位，說明守法合規等基本責任依然是企業踐行esg的薄弱環節。
透明度與合規成為公司治理兩大痛點
「治理及管理」維度共有1486家公司暴露風險事件3493起，風險指數為3301.55，平均每周暴露67起風險事件。
從二級議題看，全年信息披露相關風險事件共計1368起，在「治理及管理」維度風險事件中佔39%，比去年提升8個百分點。信息披露違規事件包括財務造假、虛增利潤、業績披露不準確、未披露關鍵財務信息、披露時效滯後等。其中，財務造假、虛增利潤相關風險事件占信息披露違規事件的51%。
內控與合規相關風險事件共計1078起，佔31%；其中，金融業暴露事件佔34%，理財業務違規、證券業務違規、信貸管理不到位、保險業務違規等均是高發風險事件。
信息披露、內控與合規兩大領域風險事件高發，反映上市公司在透明度與內部控制方面存在的普遍短板。由於「治理及管理」維度風險事件具有隱蔽性和系統性，其累積效應可能會對公司經營造成根本性衝擊，進一步分析可以得出，「財務造假/信披違規」與「退市風險/監管問詢」高度關聯。
安全事件在「社會」維度中佔比最高
「社會」維度共有961家上市公司累計暴露4177起風險事件，風險指數總計5181，平均每周暴露80起風險事件。
從二級議題看，全年安全相關風險事件共計3609起，在「社會」維度風險事件中佔86%，其中，交通安全相關事件最多，其次為生產安全相關事件。
從行業角度看，製造業「社會」維度風險指數、風險事件數量以及暴露公司數量最多。在製造業暴露的955起風險事件中，生產安全相關事件佔29%。
交通運輸、倉儲和郵政業共暴露「社會」維度風險事件816起，其中交通安全相關事件佔88%，涉及該行業26家上市公司，大眾交通（600611）、錦江在線（600650）、江西長運（600561）、富臨運業（002357）和德邦股份（603056）暴露事件數量位列前五。
批發和零售業暴露「社會」維度風險事件549起，其中醫藥質量安全相關事件佔48%，涉及該行業31家上市公司，益豐藥房（603939）、上海醫藥（601607）、第一醫藥（600833）、健之佳（605266）和老百姓（603883）暴露事件數量位列前五。
安全事故具有突發性、毀滅性和不可逆性，是社會風險中最具破壞性的類型。一旦發生重大傷亡事件，公司不僅面臨巨額賠償與嚴厲處罰，更可能導致運營中斷、管理層動蕩，極易引爆輿論，導致公司陷入嚴重的信任與聲譽危機。
運營違規成為突出的環境風險
「環境」維度共有385家上市公司累計暴露841起風險事件，風險指數總計1350.85，平均每周暴露16起風險事件。
從細分指標看，生產、施工現場不符合環境要求事件共計231起，在「環境」維度風險事件中佔28%，風險事件多發行業為土木工程建築業、房地產業、化學原料和化學製品製造業、煤炭開採和洗選業、生態保護和環境治理業。
環境風險事件多表現為「生產、施工現場不符合環境要求」「違規開發」「未批先建、環保手續不全」等具體的合規性問題，具有即時性、確定性和可量化的特點（如罰款金額、停產整改期限），會對項目推進、公司聲譽及綠色融資造成影響。
行業esg風險分佈高度分化
在行業維度上，esg風險呈現出高度的異質性特徵，行業屬性、監管重點以及行業esg實質性議題，共同塑造了其獨特的esg風險圖譜。
2025年，善擇平台收錄的風險事件覆蓋了製造業、金融業、採礦業、房地產業等在內的19個國民經濟行業類別，其中，製造業年度esg風險指數最高，達2880.7，其次為建築業（1498.55）、採礦業（1153.1）、房地產業（935.65）和金融業（635.75）。與去年相比，建築業風險指數排名由第五名上升為第二名。
從風險事件暴露的數量來看，製造業中1150家上市公司暴露了2694起風險事件；其次為交通運輸、倉儲和郵政業，共計963件；建築業、房地產業、批發和零售業分別暴露919起、809起和794起風險事件。
製造業作為國民經濟的主體，上市企業數量多、生產環節複雜、涉及esg議題廣泛，這些特徵共同推高了其行業esg風險指數。
金融業、採礦業雖然風險事件總數未進入前三，但其風險的結構性特徵尤為突出，如在金融業中，治理（g）風險佔據壓倒性的地位；而在採礦業中，「社會」與「環境」維度成為突出的「高壓區」。
esg管理下沉成為大公司挑戰
從公司角度看，2025年累計風險指數前十的企業分別為中國建築（601668）、中國鐵建（601186）、中國中鐵（601390）、大眾交通（600611）、陝西煤業（601225）、萬科（000002）、中國交建（601800）、綠地控股（600606）、中國電建（601669）、中煤能源（601898）。其中，建築業佔5席，煤炭和房地產分別佔2席。
從單個公司發生的esg風險事件的數量來看，風險事件數量前十的企業分別為大眾交通（264起）、中國鐵建（119起）、中國建築（113起）、中國中鐵（105起）、德邦股份（97起）、錦江在線（83起）、江西長運（77起）、萬科（76起）、蘇寧易購（72起）、碧桂園服務（71起）。其中，大眾交通發生的264起風險事件中，有263件與交通安全處罰有關。
「高風險」企業具有明顯的特徵：一是該類型企業經營地域較廣、分公司/子公司較多、員工人數較多，且產業鏈條較長，經營和業務的複雜性導致企業容易發生esg風險事件；二是該類型企業的風險事件多為分公司/子公司、下屬公司、產業鏈合作夥伴發生的安全相關事件，這也間接反映了大型、特大型企業esg管理的難度，如何將esg管理下沉到基層、下沉到項目，是這些企業面臨的挑戰。
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內容團隊：孫孝文 康華 侯明輝 鄒力 胡啟元 王瑞萱
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南方周末中國企業社會責任研究中心
責編 錢煒
