新乳業「鮮立方戰略」紅海中突圍:利潤創新高、持續高分紅,股價回升至2年高點機構唱多

2025年05月13日14:50:17 財經 1038
新乳業「鮮立方戰略」紅海中突圍:利潤創新高、持續高分紅,股價回升至2年高點機構唱多 - 天天要聞

來源 | 財經九號&九號觀察作者 | 胖虎

2024年乳品行業受大環境影響整體承壓,甚至個別頭部乳企都出現了業績爆冷現象。行業紅海之下,企業發展戰略和競爭策略的選擇就成為能否突圍的關鍵。

在這方面,新希望乳業(以下簡稱新乳業)或可給行業提供優秀的研究樣本。

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聚焦低溫鮮奶賽道堅持「鮮立方戰略」

利潤創下新高、盈利能力提升至行業高位

據新乳業年報數據顯示,2024年該公司實現營業收入106.7億元,營收規模連續三年突破百億,保持行業頭部地位;實現歸母凈利潤5.38億元,同比增長24.8%,連續5年兩位數增長,利潤規模創下新高。

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從上市頭部乳企的業績表現來看,2024年新乳業的利潤增速排到第一。

一季報則顯示,今年前3個月,新乳業業績進一步提升,營收、利潤雙增,一季度歸母凈利潤同比更是大增48.46%。

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與此同時,新乳業的盈利能力連續5年提升,2024年毛利率、凈利率表現均創下自身5年來的新高,年報顯示,該公司2024年毛利率、凈利率分別為28.36%、5.15%,同比分別增長1.5、1.2個百分點;

2025年一季度盈利表現更是高於2024年全年水平,毛利率、凈利率水平進一步提升至29.50%、5.25%。從上市乳企的盈利水平看,新乳業的盈利能力在行業內也處於高位。

新乳業能保持業績持續高速增長、盈利能力不斷提升,得益於新乳業戰略選擇正確。

新乳業董事長席剛就曾提出,在乳品的存量市場中,能夠找到的增長機會幾乎只有替代性選擇和結構性機會。低溫鮮奶賽道就是為數不多的機會,從市場上看,低溫鮮奶的滲透率由2020年的23%升至2024年的41%。

新乳業正是抓住了低溫鮮奶賽道帶來的機會紅利,該公司堅持「鮮立方戰略」不動搖,通過與頭部乳企差異化的經營模式,全面推動落地執行。

據年報披露,2024年新乳業的低溫鮮奶和低溫酸奶均取得中高個位數增長,低溫品類佔比持續提升,新乳業的過半營收來自低溫產品,高端鮮奶和低溫調製乳同比實現雙位數增長。

此外,新乳業還圍繞「鮮酸雙強」持續培育戰略品類,通過產品創新和渠道立體化覆蓋持續滲透,實現市場份額穩步增加。比如,新乳業的中高端「24 小時」系列品類佔比持續提升,2024年收入同比增長超 15%。低溫酸奶中,特色酸奶品類表現更好,全國性品牌「活潤」、「初心」在2024年實現雙位數增長。

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分紅比例逐年提升創新高,

股價回升近兩年來高點

新乳業在業績向好的同時,回報投資者方面也十分慷慨。

若2024年度利潤分配方案獲得股東大會審議通過,2024年每10股分紅2.5元,加上中期每10股0.35元的分紅,2024財年累計2次現金分紅達2.453億元,占該年度歸母凈利潤的45.62%。

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值得一提的是,2024年不僅實現了多次分紅,而且現金分紅比例創下了新高。作者注意到,近5年來新乳業的現金分紅水平均隨着利潤規模的增加,處在逐步提升之中,近三年現金分紅比例更是明顯提升,2022年至2024年現金分紅比例分別為20.39%、29.97%、45.62%,凈資產回報率更是連年創下新高,2021年至2024年,roe水平分別為11.8%、14.05%、16.76%、19.09%,給予了投資者豐厚回報。

在資本市場上像新乳業這樣業績長期穩健向好、分紅預期穩定且慷慨的好公司,自然會成為投資者持有的好標的,上市公司的長期主義價值也更加凸顯。

反映在股價方面,新乳業的表現可圈可點。數據顯示,發佈年度業績次日,新乳業股價一度大漲近5個點,股價也觸及18.1元的階段高位,從目前的股價水平來看,新乳業股價已回升至近兩年來的高點,較去年6月份的股價表現更是翻番。

截至5月9日收盤,今年以來新乳業累計漲幅已高達23.34%,在食品飲料板塊漲幅居前。

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券商機構密集調研,多家機構給出買入評級

據新乳業發佈的投資者關係活動記錄表顯示,近期中金財富證券、中信證券華西證券光大證券東方證券興業證券等多家券商,以及博時基金、華富基金、銀華基金、國泰基金、惠通基金等多家基金機構對新乳業開展調研,顯示了新乳業在業績增長的良好表現和業務模式的有效轉型之下,資本市場對其的青睞與期待。

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華鑫證券給出的研報表示,看好公司「做大做強核心業務,提升企業價值,五年實現凈利率倍增」的五年奮鬥目標,繼續堅持以「鮮立方戰略」為核心方向,通過渠道立體化,提升核心區域終端市場滲透率,維持新乳業買入評級。

中郵證券研報則認為公司新乳業2025年收入逐季向好、凈利率持續提升。預計公司2025年營收及凈利潤仍保持較高增長,同樣給出買入評級。

據公開信息顯示,最近90天內共有7家機構給出評級,買入評級5家,增持評級2家。對於新乳業後市的業績表現以及目標價,多家券商機構都給出了非常樂觀的預期。

(免責聲明:本文數據信息均來自上市公司年報、上市公司公告、同花順財經、東方財富網等公開信息,數據或信息如有遺漏,歡迎更正,並以公司最終披露為準。未經授權,本文禁止轉載、抄襲或洗稿。)

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