財聯社5月5日訊（記者 吳雨其）隨着「五一」小長假臨近尾聲，資本市場即將迎來節後首個交易日。對於投資者而言，節前市場的震蕩與分化已為後續行情埋下伏筆。
回顧前四個月，a股市場在政策暖風與海外擾動交織中走出結構性行情，主動權益基金的表現也呈現出「冰火兩重天」的格局。既有抓住科技與醫藥風口的基金凈值飆升，也有重倉光伏、消費電子等板塊的基金仍深陷虧損泥潭。
閆思倩守住冠軍之位，創新葯主題異軍突起
2025年前四個月，主動權益基金（包括偏股混合型、靈活配置型、普通股票型、平衡混合型基金，僅統計a份額）整體凈值增長率為1.57%，其中，科技與醫藥兩大主線成為超額收益的主要來源。
wind數據顯示，前四月共有124隻主動權益基金凈值增長率超過20%，46隻超過30%，8隻產品漲幅超50%，而業績最亮眼的閆思倩的鵬華碳中和主題以64.87%的凈值增長率登頂榜首。
值得關注的是，4月以來，科技板塊進入震蕩期，受市場回調影響鵬華碳中和主題漲幅有所收窄，該基金上月凈值增長率僅有2.87%，因此前累積凈值漲幅較多，仍守住了主動權益基金的冠軍寶座。
從板塊方面來看，科技板塊中，人形機械人、具身智能等新興領域成為市場焦點。上述提到的鵬華碳中和主題a的重倉股中大力德、五洲新春、震裕科技等均屬於機械人產業鏈龍頭。
基金經理閆思倩在一季報中表示，「2025年將成為具身智能發展元年，隨着中國製造與ai快速發展，具身智能在未來幾年將提升各製造業行業生產效率，大幅降低製造成本。但目前仍處於從0到1的起步階段，空間巨大卻也還有很長的路要走，我們將持續關注行業基本面與技術發展。」
緊隨其後的前海開源嘉鑫、永贏先進制造智選等基金同樣重倉機械人賽道，年內漲幅分別達到58.23%和57.67%。
醫藥板塊尤其是創新葯領域的回暖，成為前四月另一大亮點。長城醫藥產業精選、永贏醫藥創新智選、中銀港股通醫藥、中銀大健康、中銀創新醫療、華安醫藥生物、平安醫藥精選等基金年內漲幅均超40%。值得注意的是，部分創新葯主題基金已連續四年下跌，今年首次實現業績反轉，顯示出資金對行業拐點的強烈預期。
此外，北交所主題基金表現搶眼。受益於北證50指數年內28.26%的漲幅，中信建投北交所精選兩年定開、華夏北交所創新中小企業精選兩年定開等基金凈值增長顯著，均漲超50%。
四月行情震蕩加劇，消費電子、光伏回調拖累主題基金
儘管部分基金在前四月整體表現尚可，但4月的市場波動令部分基金回吐前期漲幅。受海外貿易政策擾動及資金面收緊影響，滬指在4月7日單日跌幅達7.34%一度跌破3050點。儘管月末市場反彈收復部分失地，但消費電子、光伏、煤炭等板塊月度跌幅較大，相關主題基金凈值遭遇重挫。
消費電子板塊受全球需求放緩影響持續低迷，部分重倉該領域的基金月度凈值跌幅超過15%。光伏板塊則因產能過剩擔憂加劇，龍頭股股價大幅回調。單月表現來看，天治量化核心精選下跌最多，達到18.18%，該基金一季度前十大重倉股多為藍特光學、水晶光電、領益智造等電子、光伏企業。
4月跌幅緊隨其後的東吳阿爾法、東吳新經濟也毫無例外的重倉消費電子、光電等行業，單月跌幅高達16.97%、14.18%。
煤炭、鋼鐵等周期板塊在4月表現疲軟，申萬一級行業中煤炭板塊跌幅超7%。此前押注穩增長政策的基金未能兌現預期，甚至部分產品年內收益由正轉負。
如中科沃土轉型升級，4月凈值下跌達到7.74%，曾經為年度冠軍基的萬家宏觀擇時多策略當月下跌4.63%，年內凈值跌去14.18%，同是黃海管理的萬家新利4月凈值下跌7.42%，年內跌幅擴大至15.13%。第一大重倉股為中煤能源的匯添富逆向投資年內收益轉負，上月下跌4.88%，年內下跌2.23%。
另外，科技主題基金在4月上演「深v」反轉。月初受市場情緒拖累凈值大幅回撤，但月末隨着板塊反彈，部分基金也仍能守住業績領先地位。如上述提到的鵬華碳中和主題等基金單日漲幅超3%，。再如浦銀安盛高端裝備雖4月凈值跌去8.98%，但年內凈值上漲超過20%，平安先進制造主題上月凈值微跌0.69%，而年內收益率則超過50%。
業績分化顯著，超7隻基金虧損超20%
在頭部基金風光無限的背後，業績分化成為前四月主動權益基金市場的另一大特徵。
wind數據顯示，前四月共有7隻主動權益基金凈值虧損超20%，其中財通匠心優選一年持有跌幅達24.77%，該基金由知名基金經理金梓才所管理。值得關注的是，前4月跌幅榜前6名的產品均有金梓才參與管理，如財通智慧成長、財通多策略福鑫等，跌幅均超過20%。
儘管ai仍是長期主線，但部分人工智能主題基金年內表現不佳，如金梓才管理的6隻年內跌幅居前的基金均重倉ai，上述提到的前海開源人工智能，其前四月凈值跌幅達16.40%，雷濤的德邦科技創新一年定開，年內跌幅近20%，同為他管理的德邦福鑫也跌去14.32%，重倉ai的還有國聯安科技動力，年內凈值跌幅也超過17%。業內人士指出，這反映出市場對技術落地進度與盈利能力的擔憂。
