來源:量化先行者
行業歷史盈利跟蹤
在每月末計算各中信行業的ROETTM及當前值在過去一年內、十年內所處的分位數。
目前,證券Ⅱ、消費電子、工業金屬的ROETTM處於過去一年的高點,銀行、煤炭開採洗選、電源設備的ROETTM處於過去一年的低點。保險Ⅱ、工業金屬、電信運營Ⅱ的ROETTM處於過去十年的高點,計算機軟件、電源設備、其他化學製品Ⅱ的ROETTM處於過去十年的低點。
行業景氣度跟蹤
在每月末計算各中信行業的預期ROE增速、預期營業收入增速,通過比較其與上季度的預期增速的差別,衡量行業景氣度的變化。
目前,從預期ROE增速來看,乘用車Ⅱ、電源設備、通信設備行業的景氣度較高,煤炭開採洗選、石油開採Ⅱ、銀行行業的景氣度較低。從相對歷史增速來看,房地產開發和運營、傳媒、計算機軟件行業處於較高水平,建築施工、銀行、發電及電網行業處於較低水平。
從預期營業收入增速來看,證券Ⅱ、半導體、電源設備行業的景氣度較高,房地產開發和運營、煤炭開採洗選、石油化工行業的景氣度較低。從相對歷史增速來看,乘用車Ⅱ、電源設備、通用設備行業處於較高水平,房地產開發和運營、建築施工、其他醫藥醫療行業處於較低水平。
根據行業總市值及相對市值,從中信一級及二級行業中,選取具有代表性的行業,跟蹤其景氣度變化。
1. 行業歷史盈利跟蹤
對於各中信二級行業,計算行業ROETTM,即

在每月末計算各中信行業的ROETTM及當前值在過去一年內所處的分位數。下圖展示了各行業最新的ROETTM數值(圖標下方數值)及其在過去一年內所處的分位數(圖中橫坐標值)。通過將歷史的ROETTM抽樣平滑,得到各行業過去一年內ROETTM的趨勢,如右側圖所示。
目前,證券Ⅱ、消費電子、工業金屬的ROETTM處於過去一年的高點,銀行、煤炭開採洗選、電源設備的ROETTM處於過去一年的低點。

在每月末計算各中信行業的ROETTM及當前值在過去十年內所處的分位數。下圖展示了各行業最新的ROETTM數值(圖標下方數值)及其在過去十年內所處的分位數(圖中橫坐標值)。通過將歷史的ROETTM抽樣平滑,得到各行業過去十年內ROETTM的趨勢,如右側圖所示。
目前,保險Ⅱ、工業金屬、電信運營Ⅱ的ROETTM處於過去十年的高點,計算機軟件、電源設備、其他化學製品Ⅱ的ROETTM處於過去十年的低點。

2. 行業景氣度跟蹤
在每月末計算各中信行業的預期ROE增速、預期營業收入增速,通過比較其與上季度的預期增速的差別,衡量行業景氣度的變化。
2.1 行業預期ROE增速

下圖為當前行業預期ROE增速。目前,從預期ROE增速來看,乘用車Ⅱ、電源設備、通信設備行業的景氣度較高,煤炭開採洗選、石油開採Ⅱ、銀行行業的景氣度較低。

下圖為當前行業預期ROE增速及相對於上季度的變化。

下表展示了各行業2010年以來各年度的ROE相對於上一年ROE的增速,並且統計了行業當前預期ROE增速在歷史增速中所處的分位數。房地產開發和運營、傳媒、計算機軟件行業處於較高水平,建築施工、銀行、發電及電網行業處於較低水平。

2.2 行業預期營業收入增速

下表為當前行業預期營業收入增速。目前,從預期營業收入增速來看,證券Ⅱ、半導體、電源設備行業的景氣度較高,房地產開發和運營、煤炭開採洗選、石油化工行業的景氣度較低。

下表為當前行業預期營業收入增速及相對於上季度的變化。

下表展示了各行業2010年以來各年度的營業收入相對於上一年營業收入的增速,並且統計了行業當前預期營業收入增速在歷史增速中所處的分位數。乘用車Ⅱ、電源設備、通用設備行業處於較高水平,房地產開發和運營、建築施工、其他醫藥醫療行業處於較低水平。
